亚商投顾沈杨：AI算电协同——储能最大结构性增量

储能锂电池单季215GWh的出货量，叠加同比增长139%、头部企业订单排满至2027年的数据，共同为新能源投资划出了三条清晰的主线：AI算电协同驱动的结构性需求从零到一，储能产业链“核心设备+技术迭代”的内在增长逻辑不断强化，一季度密集披露的业绩高增长则提供了最直接的业绩面印证。

1.AI算电协同：储能需求超预期的最大变量

“算电协同”于2026年被首次写入政府工作报告，明确列为国家级新基建工程。 储能正从传统的新能源配套，跃升为支撑AI算力与电网稳定的核心基础设施，行业开启了“算力+绿电+储能”的全新增长周期。政策层面有量化指标：2025年8月出台的《新型储能规模化建设专项行动方案》明确提出，到2027年新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。国家还要求新建智算中心（AIDC）储能配套比例≥15%—20%、供电时长≥2—4小时，且绿电消费比例不得低于80%。据测算，1GW数据中心若采用光伏供电，需5-6GW光伏配合，配套储能需约16GWh。GGII预测，到2030年全球AIDC储能锂电池出货量将突破300GWh，是2025年水平的20倍，年复合增长率超过60%。仅算电协同一项，2026年国内市场空间预计就达1800亿元。

2.储能产业链：从材料到温控的全链条传导

储能需求的爆发正在沿产业链层层传导，核心受益方向集中在以下三大高景气环节：

电芯/系统集成：宁德时代一季度储能电池占比从上年同期的18%大幅提升至25%；鹏辉能源一季度净利润同比增长819%，超过2025年全年水平；亿纬锂能储能电池出货量同比增长60.82%。大容量电芯趋势明确，宁德时代展出587Ah电芯，截至2026年4月累计出货已突破5GWh。

储能变流器（PCS）：作为储能系统的核心控制部件，技术壁垒和毛利率最高。

液冷温控（AIDC新核心）：数据中心向高功率密度演进，液冷渗透率快速提升。

钠离子电池（远期弹性）：中信证券在展会调研后指出，钠电池2026年已开启商业化进程，宁德时代推出300+Ah储能专用钠电池，能量效率97%、循环寿命超15000次，覆盖2—8小时大型储能及AIDC场景。随着碳酸锂价格走高，钠电池商业化导入有望进一步加速。

3.一季度业绩：从预期到兑现的全面验证

据高工产研储能研究所（GGII）统计，2026年一季度中国储能锂电池出货量达215GWh，同比增长高达139%。一季度出货量已超越2025年三、四季度的165GWh和200GWh规模。GGII表示，头部企业订单普遍已排产至2026年底至2027年二季度，产能饱和并开始优先承接高利润订单。

综上，储能需求驱动下的新能源投资机会，应锚定三条主线：AI算电协同提供结构性增量，弹性最大；核心设备（PCS、液冷温控、大电芯） 作为价值量最集中的中游，确定性最高；一季度业绩超预期的龙头则是最直接的业绩面验证。

新能源方向今年的三大机会以及核心逻辑：

主线一：储能主升浪——从“配套”到“主角”

核心逻辑：储能正从风光的“配套工具”蜕变为新型电力系统的“核心引擎”，2026年一季度出货量215GWh，同比+139%，头部企业订单已排至2027年，标志着储能正式进入“1-10”爆发放量期。

2025年全球储能电池出货量651.5GWh，同比+76%，其中源网侧市场占比79.2%，仍是绝对主力【1†L9-L10】。GGII预测2026年全球储能锂电池出货量有望达1500GWh，实现翻倍增长【2†L20-L21】。国内市场同样强劲，截至3月底全国新型储能装机容量突破1.2亿千瓦，新型储能项目累计装机同比增长117%【3†L4-L6】。光伏组件价格稳定在0.6-0.7元/W附近，风电项目IRR普遍维持在8%—12%的较高水平，为储能配建提供了稳定的经济性支撑。

主线二：AI算电协同——储能最大结构性增量

核心逻辑：AI数据中心从“电力消费者”升级为“灵活调节者”，数据中心配储首次写入政府工作报告，AIDC储能正从0到1跨越，成为储能行业最大边际变量。

“算电协同”于2026年首次写入政府工作报告，明确列为国家级新基建工程【7†L7-L9】。国家要求新建AIDC储能配套比例≥15%—20%、供电时长≥2—4小时，且绿电消费比例不得低于80%【8†L15-L17】。2026年一季度储能锂电池出货量215GWh，同比增长139%，AI数据中心配储需求已开始贡献实质增量【2†L20-L21】。

主线三：固态/钠电——新技术从0→1突破

核心逻辑：固态电池2026—2027年量产倒计时，钠电池60GWh大单“官宣”1到N放量，两大路线正在打开锂电之后的新材料增量空间。

固态电池领域，2026年被定义为产业化关键节点。广汽、奇瑞等多家车企明确2026年启动装车验证，2027年实现小批量生产；比亚迪硫化物全固态电池已量产验证，方案可兼容现有产线且核心工艺全部验证通过。硫化物路线凭借更高离子电导率，已成为公认的主流技术方向【10†L8-L10】。

地缘冲突强化能源自主需求，2026储能各细分赛道景气上行

AI数据中心依赖大规模GPU集群运行，瞬时算力切换会引发电力负荷的剧烈波动，影响电网稳定与电能质量，甚至导致设备故障、算力中断，需在电气架构电源侧与负荷侧部署储能系统，通过快速响应实现削峰填谷、平抑波动，并提供应急供电。储能既能精准匹配AIDC动态供电需求、降低电网扩容依赖，也是其供电系统的理想解。

1.2026年全球需求预计高速增长

2.欧洲：新能源发电量占比较高，大储发展迎来春天

3. 美国：AI建设及制造业回流带来电力缺口

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