京东方2026年一季报解读：基本每股收益增25% 财务费用涨95%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：微幅增长，规模维持高位

2026年第一季度，京东方实现营业收入510.01亿元，较上年同期的505.99亿元仅增长0.80%，营收规模维持在500亿元以上的高位，但增速明显放缓，显示公司主营业务在当前阶段的增长动力较为有限。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增速营业收入0.80%

归属上市公司股东净利润：稳健增长，盈利韧性凸显

报告期内，京东方归属于上市公司股东的净利润为17.07亿元，同比增长5.78%，实现了连续的盈利增长。对比营收的微幅增长，净利润增速更高，反映出公司在成本控制或非经常性收益方面有一定改善，盈利韧性有所凸显。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增速归属于上市公司股东的净利润5.78%

扣非净利润：增速跑赢净利润，主业盈利提升

扣除非经常性损益后，公司归属于上市公司股东的净利润为14.38亿元，同比增长6.38%，增速高于净利润整体增速，说明公司主营业务的盈利能力在持续提升，非经常性损益对净利润的拉动作用相对有限，盈利质量较为扎实。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增速扣非后净利润6.38%

基本每股收益：大幅增长，股东回报提升

本报告期基本每股收益为0.05元/股，较上年同期的0.04元/股大幅增长25.00%，增速远高于净利润增速，主要得益于公司回购股份导致股本总额减少。这一数据意味着股东每持有一股股票获得的收益显著提升，股东回报有所增强。

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比增速基本每股收益0.050.0425.00%

扣非每股收益：同步增长，盈利质量支撑

扣非每股收益同样实现25%的增长，与基本每股收益增速一致，进一步验证了公司主业盈利提升对股东回报的支撑作用，排除了非经常性损益对每股收益的干扰，体现了盈利增长的可持续性。

应收账款：规模微降，回款压力仍存

截至2026年3月末，京东方应收账款余额为318.01亿元，较上年年末的322.93亿元微降1.52%。虽然应收账款规模有所减少，但仍维持在300亿元以上的高位，且营收仅微幅增长，说明公司回款效率改善有限，后续仍需关注应收账款的回收情况，警惕坏账风险。

项目本报告期末（亿元）上年度末（亿元）变动幅度应收账款-1.52%

应收票据：小幅增长，结算结构稳定

报告期末，公司应收票据余额为5.19亿元，较上年年末的5.15亿元增长0.81%，规模保持稳定，说明公司在销售结算中票据结算的占比基本未变，整体结算结构较为稳定，未出现明显的票据占比上升或下降的情况。

项目本报告期末（亿元）上年度末（亿元）变动幅度应收票据5.195.150.81%

加权平均净资产收益率：小幅提升，盈利效率改善

本报告期公司加权平均净资产收益率为1.26%，较上年同期的1.21%提升0.05个百分点，反映出公司运用净资产盈利的效率有所改善，结合净利润的增长，说明公司在净资产规模小幅增长的同时，盈利增速更快，资产利用效率有所提升。

项目本报告期上年同期变动幅度加权平均净资产收益率1.26%1.21%+0.05个百分点

存货：规模下降，库存压力缓解

截至3月末，公司存货余额为255.24亿元，较上年年末的277.49亿元下降8.02%，存货规模的明显下降主要得益于存货跌价计提减少，反映出公司库存管理效率提升，产品去库存效果显著，一定程度上缓解了存货跌价带来的盈利压力。

项目本报告期末（亿元）上年度末（亿元）变动幅度存货-8.02%

销售费用：小幅增长，营销投入稳健

报告期内，公司销售费用为4.73亿元，较上年同期的4.32亿元增长9.64%，增速高于营收增速，说明公司在营销端的投入有所增加，可能是为了拓展市场、推广新产品，但整体规模仍相对较小，对公司盈利的影响有限。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增速销售费用4.734.329.64%

管理费用：稳步增长，运营成本可控

本报告期管理费用为15.11亿元，较上年同期的13.82亿元增长9.31%，增长幅度与营收增速基本匹配，说明公司管理成本的增长处于合理区间，运营管理效率保持稳定，未出现管理费用大幅攀升的情况。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增速管理费用9.31%

财务费用：大幅飙升，收支两端承压

报告期内，公司财务费用达到7.57亿元，较上年同期的3.88亿元大幅增长95%，成为本期费用端的最大变动项。主要原因是利息收入同比减少12981.53万元，同时汇兑损益出现不利变化，财务费用的大幅增长对公司盈利形成明显挤压，需关注后续利率及汇率波动对公司的持续影响。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增速财务费用7.573.8895%

研发费用：持续增加，技术投入加码

本报告期研发费用为33.37亿元，较上年同期的30.14亿元增长10.71%，研发投入持续增加，显示公司在技术研发方面的重视程度，这有助于公司保持在显示面板领域的技术领先优势，但也在短期内增加了成本压力。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增速研发费用10.71%

经营活动现金流净额：同比下滑，造血能力减弱

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为122.99亿元，较上年同期的137.44亿元下降10.51%。主要原因是销售商品收到的现金微降，同时收到的税费返还和其他与经营活动有关的现金减少，而购买商品支付的现金有所增加，反映出公司经营活动的现金造血能力有所减弱，需关注后续经营现金流的改善情况。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增速经营活动现金流净额-10.51%

投资活动现金流净额：流出扩大，投资力度调整

本报告期投资活动产生的现金流量净额为-102.96亿元，较上年同期的-70.54亿元同比减少46%，净流出规模进一步扩大。主要原因是收回投资收到的现金同比减少61.55亿元，而购建长期资产的支出规模基本持平，说明公司在投资端的回收节奏放缓，同时仍保持一定的资本开支力度，需关注投资项目的未来收益情况。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增速投资活动现金流净额-46%

筹资活动现金流净额：由负转正，偿债压力减轻

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为24.54亿元，较上年同期的-100.25亿元同比大幅增长124%，实现由负转正。主要得益于本期偿还债务支付的现金同比减少97.25亿元，同时取得借款收到的现金有所增加，公司偿债压力明显减轻，资金链状况得到改善。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增速筹资活动现金流净额124%

风险提示

1. 财务费用高企风险：本期财务费用大幅增长95%，主要受利息收入减少和汇兑损益影响，若后续利率上行或汇率波动加剧，将进一步挤压公司盈利空间。
2. 应收账款回收风险：应收账款规模仍维持在300亿元以上高位，虽然本期微降，但后续若下游客户出现经营压力，可能导致回款周期延长或坏账增加。
3. 经营现金流下滑风险：经营活动现金流净额同比下滑超10%，反映公司经营造血能力减弱，需关注后续营收回款及成本控制情况，警惕现金流持续承压。

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