欢瑞世纪2026年一季报解读：归母净亏损扩大880.70% 筹资现金流骤降1046.95%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标大幅恶化

2026年第一季度，欢瑞世纪的核心盈利指标出现大幅下滑，归母净亏损规模较上年同期急剧扩大。

指标本报告期上年同期同比变动营业收入（万元）-6.27%归属于上市公司股东的净利润（万元）-880.70%归属于上市公司股东的扣非净利润（万元）-707.55%基本每股收益（元/股）-878.57%扣非每股收益（元/股）-708.33%加权平均净资产收益率（%）-6.03个百分点

从数据来看，公司营业收入小幅下滑6.27%，但亏损规模却出现数倍增长，其中归母净利润亏损从上年同期的407.02万元扩大至3991.70万元，同比大幅增加880.70%；扣非净利润亏损也从471.34万元扩大至3806.27万元，同比增长707.55%。这意味着公司主营业务盈利能力进一步恶化，非经常性损益对利润的影响较小，本期非经常性损益合计为-185.42万元，仅占亏损总额的4.64%。

加权平均净资产收益率由上年同期的-0.46%降至-6.49%，下降6.03个百分点，反映出公司净资产的盈利能力持续走弱，股东权益的保值增值压力显著增大。

应收账款规模有所下降

截至2026年3月末，欢瑞世纪应收账款余额为31854.98万元，较上年年末的35579.43万元减少3724.45万元，同比下降10.47%。

应收账款规模的下降一定程度上减少了公司的资金占用，但结合本期营业收入下滑的情况来看，也可能反映出公司在影视剧销售回款方面的压力，或者是公司主动收紧信用政策的结果。不过需要注意的是，本期公司信用减值损失达到1193.93万元，较上年同期的收益278.37万元大幅变动，主要是因为按组合账龄计提的信用减值损失增加，说明公司仍面临一定的应收账款回收风险。

存货规模基本稳定

截至2026年3月末，公司存货余额为36181.94万元，较上年年末的36346.37万元仅减少164.43万元，变动幅度为-0.45%。

作为影视公司，存货主要为影视剧项目，规模稳定说明公司仍在推进相关项目制作。但结合本期营业成本同比大幅增长134.78%的情况来看，主要是短剧业务发展导致成本增加，意味着公司在内容制作上的投入有所加大，后续需关注这些项目的播出及变现情况，若项目不及预期，可能面临存货减值风险。

期间费用呈现分化态势

2026年第一季度，公司期间费用总额为5731.10万元，较上年同期的7269.24万元减少1538.14万元，同比下降21.16%，但各项费用变动呈现分化：

费用项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动变动原因销售费用-43.66%推广费降低管理费用35.98%员工持股计划费用摊销财务费用761.73%外币汇率波动导致汇兑损失增加研发费用-62.12%研发人员减少

销售费用的大幅下降主要得益于推广费的减少，一定程度上缓解了成本压力，但也可能反映出公司在市场推广方面的投入有所缩减；管理费用的增长则完全来自员工持股计划费用摊销，属于非现金支出，对实际资金流影响较小；财务费用的暴增是本期费用变动的最大亮点，汇兑损失的增加反映出公司面临的汇率风险加剧；研发费用的下降则与研发人员减少直接相关，可能会影响公司长期内容创新能力。

现金流量净额全面承压

2026年第一季度，公司经营、投资、筹资三大活动现金流量净额均为负数，现金流状况整体承压：

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动变动原因经营活动现金流净额70.09%影视剧项目制作支出减少投资活动现金流净额-24.38%新增对外投资筹资活动现金流净额-1046.95%取得银行贷款减少

经营活动现金流净额虽同比改善70.09%，但仍为净流出，主要得益于影视剧制作支出减少，不过销售商品收到的现金仅同比增长7.73%，说明公司回款能力并未明显提升；投资活动现金流净流出扩大，主要是因为新增对外投资，公司在主营业务承压的情况下加大对外投资，需关注投资项目的风险与收益；筹资活动现金流净额大幅恶化，同比骤降1046.95%，主要是因为取得银行贷款从上年同期的8120万元降至本期的4922万元，同时偿还债务仍为8120万元，反映出公司融资能力下降，资金链压力进一步加大。

风险提示

1. 盈利持续恶化风险：公司核心盈利指标大幅下滑，主营业务亏损规模持续扩大，若后续影视剧项目不能实现良好的播出及变现，公司盈利能力可能进一步恶化。
2. 现金流压力风险：三大活动现金流均为净流出，筹资能力下降，资金链面临较大压力，可能影响公司日常经营及项目推进。
3. 监管风险：公司因涉嫌信息披露违法违规已被证监会立案调查，若最终被认定存在违法违规行为，可能面临行政处罚及投资者索赔，对公司声誉及经营造成不利影响。
4. 应收账款回收风险：本期信用减值损失大幅增加，说明公司应收账款回收风险上升，若出现大额坏账，将进一步加剧公司亏损。

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