调研速递|三只松鼠业绩说明会回应投资者关切 一季度扣非净利增51.59% 拟1-2亿元回购股份

来源：新浪证券-红岸工作室

投资者活动基本情况

投资者关系活动类别业绩说明会时间2026年4月29日15:00-16:00地点网上（线上业绩说明会）参与单位名称参与公司2025年度网上业绩说明会的投资者上市公司接待人员姓名董事长、总经理：章燎源先生；董事、董事会秘书：潘道伟先生；财务总监：周庭先生；独立董事：黄钟伟先生、吴声先生、吴小亮女士

核心业绩与战略进展解读

2026年一季度业绩：扣非净利同比大增超五成

会上，三只松鼠披露了2026年一季度经营数据。财报显示，公司一季度实现营业收入38.35亿元，同比增长3.01%；归母净利润2.73亿元，同比增长14.35%；扣非净利润2.46亿元，同比大幅增长51.59%。

指标2026年一季度同比增幅营业收入38.35亿元3.01%归母净利润2.73亿元14.35%扣非净利润2.46亿元51.59%

公司表示，业绩增长主要得益于“高端性价比”战略及“一低两高”（低成本、高效率、高毛利）组织经营导向的推进。借助全国集约基地的成本与效率优势，叠加年货节销售旺季，公司利润实现较大增长。线上渠道方面，短视频电商通过精准运营实现较好盈利；线下分销聚焦核心品类并跑通工厂直发模式，营收及利润双增长。

“质量回报双提升”行动方案落地成效显著

针对投资者关注的“质量回报双提升”行动方案进展，公司从主业发展、信息披露、市值维护、股东回报及投关管理五方面进行了阐述：
主业发展：2025年深化“全品类、全渠道”布局，推进“制造、品牌、零售”一体化战略，孵化全品类自有品牌“生活馆”新店型。2026年将围绕“一低两高”导向，实现基本盘业务稳中求进，生活馆新业务进中求稳。
信息披露：连续五年获深交所信披考核A级评价，严格遵守“真实、准确、完整、及时、公平”原则。
市值维护：拟以1亿~2亿元回购公司股票，用于股权激励或员工持股计划及维护公司价值，相关方案已于2026年3月26日披露。
股东回报：自2019年上市以来每年实施现金分红，2025年度拟分配现金红利4676.38万元，占当期归母净利润比例30.10%。
投关管理：构建互动易、邮箱、热线电话、业绩说明会等多重沟通渠道，畅通投资者交流。

核心品类与新业务布局：坚果优势强化，生活馆加速迭代

在核心品类方面，坚果作为公司核心赛道，已打造每日坚果、夏威夷果等数款亿级大单品，多款爆品位列抖音、天猫品类榜单TOP1。目前公司正推进坚果核心品类矩阵系统化品质升级，打造“金装”系列，并通过全国四大集约基地、国内原料基地及柬埔寨芒果干工厂等供应链布局，强化成本与品质壁垒。

新业务“生活馆”方面，公司立足“平价社区超市”定位，以“好货不贵，三餐必备”为核心，已在皖南市场开设33家门店，市场反馈良好。其差异化优势体现在全国化IP品牌、高自有品牌商品占比、“现制+生鲜+标品”新品类组合及选址店型等方面。未来将推动标准化体系落地，构建“产地直供+区域冷链+自有品牌”三大核心能力。

品控与子品牌孵化：全链条质量管控，宠物、乳饮业务稳步推进

食品质量安全方面，公司实施全面质量管理，通过质量检测中心联合第三方机构提升供应商准入门槛。全资子公司中创检测拥有300余台检验仪器，具备CMA资质认定及CNAS认可，可开展两百多项检测，且持续保持国家高新技术企业资质。

子品牌孵化方面，公司复用小鹿蓝蓝经验，推出“饿了个喵”“金牌萌神”宠物品牌，聚焦猫犬全场景养护需求；乳饮业务已打造坚果乳、AD钙奶、八宝粥等水饮大单品矩阵。

未来规划：供应链优化与组织架构升级双轮驱动

公司表示，2026年将围绕“高端性价比”战略及“一低两高”导向，重点推进三方面工作：
一是依托华南等四大集约基地，构建本地化供应链，形成“本地化交付”与“本地化供应”协同运营体系；
二是夯实电商及分销基本盘，深化“D+N”全渠道协同，同时升级迭代生活馆新模型；
三是重塑三层经营管理架构，实现事业部经营闭环，提升市场响应与组织活力。

公司强调，将通过持续优化产品结构与供应链效率，增强核心竞争力，为投资者创造长期价值。

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