蚂蚁阿福的1000亿目标：靠AI，还是卖药？

AI产品最强雄心和挑战

作者｜杨晓鹤

蚂蚁是幸运的，莽撞地杀进 AI 圈，就火了两款产品-灵光和阿福。前者没完全依靠模型多强，也为蚂蚁带来不少尝鲜 AI 的用户；后者则是闷声做大事，能撑起蚂蚁未来的 AI 想象力。

可能很多人会质疑，阿福虽然说用户口碑还可以，可真的能在豆包、千问的大战中脱颖而出吗？在深度拆解了阿福的发展模式后，我们才真正了解了阿福的非典型 AI 突围路线。

一切起源，要从2025 年 12 月 15 日，蚂蚁集团旗下的 AI 医疗平台"AQ"正式更名为"蚂蚁阿福"说起，这个原本高级的 AI 品牌，要开始它的下沉路线了。

一切是为了早期定下的宏大目标：三年实现 1000 亿元收入、100 亿元利润。

这个数字意味着什么？作为对比，阿里健康2025 财年营收为 305.98 亿元，阿里健康2025 年全年总收入为 734 亿元。一个刚刚完成品牌升级的 AI 医疗平台，要在两年内达到行业巨头翻倍的体量，底气何在？

更关键的问题是：当所有人都在谈论"AI 医疗"时，蚂蚁阿福究竟是在用 AI 重构医疗服务，还是在用 AI 的外衣包装一门传统生意？

免费 AI 背后的商业逻辑

打开支付宝搜索"阿福"，你会看到一个极具诱惑力的承诺：AI 健康咨询完全免费，无广告、无竞价排名。这在医疗健康领域几乎是个异类——要知道，即便是互联网医疗的先行者们，也早已习惯了用广告和竞价排名变现。

但"免费"从来不是慈善，而是一种更高明的商业设计。

根据蚂蚁披露的数据，截至2026年春节后，阿福平台日均处理超过 1000 万次健康咨询，其中约 20% 涉及疾病相关问题。这 200 万次疾病咨询中，约有 10% 会转化为付费问诊，也就是每天约 20 万单。而在这些付费问诊用户中，约三分之一会产生购药行为。

这就是蚂蚁阿福的转化漏斗：用免费 AI 咨询吸引海量流量，在严肃医疗场景中筛选出深度有需求的用户，再通过问诊、购药、体检等实体服务完成变现。整个过程看似自然，实则精心设计——AI 不是产品，而是一个成本极低、转化率极高的流量入口。

目前，阿福平台总用户数已突破 1 亿，月活 3000 万，日活超过 1000 万。按照规划，2026 年底要达到 3 亿注册用户、8000 万月活。如果按照现有的转化率，这意味着每天将有超过 60 万单付费问诊和数十万单购药订单。

这个规模，已经不是"AI 医疗实验"，而是一门实实在在的大生意。而为了这门大生意，2024、2025年蚂蚁在健康领域投入了几十亿，阿福上线的一个月，蚂蚁光广告投放就大规模花了几亿。

“蚂蚁要去往下一个十年，不能只是支付和金融。一张桌子，肯定三条腿才稳，有四条腿最好。”蚂蚁集团 CEO 韩歆毅曾在接受晚点Latepost采访时说道，曾经焦虑蚂蚁未来10年的创新业务，现在阿福背后的泛健康业务，已经成为第三支点，难题是这个支腿够不够粗壮。

药品供应链的三国杀

既然谈到购药，就不得不提蚂蚁阿福与阿里健康之间那层微妙的关系。

表面上看，两者是相互独立的业务实体：蚂蚁阿福专注 C 端 AI 应用，阿里健康则推出面向医生的 AI 模型"氢离子"。双方各自独立规划，互不隶属。

在药品供应链上，两者的关系却远比官方表述复杂。

阿福正在构建多元化的药品供应体系，包括与阿里健康合作、自营虎鲸大药房、以及接入淘宝闪购和线下药房网络。这意味着，阿里健康依然是阿福的重要外部药品供应商之一，但蚂蚁也在通过自营药房掌握更多主动权。

但真实原因可能更复杂。据业内分析，自营药房的利润空间通常高于平台抽佣模式。更重要的是，掌握药品供应链意味着掌握定价权和用户体验的主动权——这对一个要冲击千亿收入的平台来说，是不可或缺的能力。

有意思的是，尽管蚂蚁在内部强调"与阿里健康无直接竞争"，理由是"阿福收入核心来自支付、问诊、线下就医场景，而阿里健康以药品供应链为核心"，但实际上，如果阿福的自营药房占比达到 40% 时，这条界限已经变得模糊。

更耐人寻味的是时间线：2019 年之前，支付宝的医疗健康业务由阿里健康代运营；2019 年起，支付宝收回运营权；2022 年，支付宝完全自营，收购好大夫在线，并开设自营药房。

这一系列动作背后，是蚂蚁对医疗健康业务的战略重估——从流量分发平台，到自己下场做闭环。

1000 亿收入的拆解

回到最核心的问题：1000 亿收入从何而来？

根据规划，这 1000 亿中，C 端付费占 70%，B 端付费占 30%。而收入组成可能如下：

C 端付费：药品销售+问诊服务+会员订阅

C 端的 700 亿收入，主要来自三部分：

药品销售（约 250-300 亿），这是最直接的收入来源。按照前面提到的转化漏斗，每天约有6-7万购药订单，如果客单价在150-200元区间，年销售额可达数百亿规模。虽然药品毛利率不高，但规模效应明显。

问诊及其他服务（约 100-150 亿），包括线上专家咨询、挂号、体检预约、线下陪诊等。未来可能还将接入口腔、医美、心理、疫苗等更多服务。问诊服务的平台抽成，是相对高毛利的业务。

会员订阅服务（预计 300 亿），目前支付宝健康频道已推出会员服务，年费 399 元，提供不限次问诊、7×24 小时健康管家、购药折扣、线下陪诊半价、500 元门诊报销金等权益。

根据蚂蚁的规划，会员服务将是未来的重要收入来源。

这里有个简单的算术：如果要实现 300 亿会员收入，假设年费定价在 300-500 元区间，需要约 6000万-1亿付费会员。而阿福的目标是 2026 年底达到 8000 万月活用户——即便2027年月活继续超高速增长，也需要50%以上的转化率。

这个转化率不太现实。即便是会员体系最成熟的视频平台，付费率也很难超过 30%。蚂蚁阿福能超越29元的视频月会员付费率吗？

一个可能的解释是：会员权益中的"500 元门诊报销金"和"购药折扣"，本质上是一种变相的消费返现。如果用户一年的医疗支出超过一定金额，购买会员就是划算的。但这也意味着，会员收入的很大一部分会以折扣和报销的形式返还给用户，实际利润率可能远低于表面数字。

当然，蚂蚁也可能通过其他方式降低这个门槛——比如企业团购、家庭套餐、或者支付宝的健康频道收入都划入阿福。但无论如何，300 亿会员收入都是一个极具挑战性的目标。

B 端付费：保险公司+药企

• •B 端的 300 亿收入，主要来自两个方向：

保险公司合作（约 200 亿），包括联合定制健康险（抽取 10%-20% 佣金）、向保险公司销售绿通、垫付、慢病管理等服务，以及在医院结算时按一定比例收取技术服务费。

药企合作（约 100 亿），包括药品销售返点、新药临床患者招募、创新支付方案等。这些可能是零碎的收入，不一定能成规模。

AI的真正价值

如果把蚂蚁阿福的商业模式拆解到这里，你会发现一个尴尬的事实：所谓的"AI 医疗平台"，在做问诊、卖药、卖保险、收佣金这些传统生意上要发力。AI 在其中扮演的角色，更像是一个高效的导流工具，而非颠覆性的生产力。

但这并不意味着 AI 不重要。恰恰相反，AI 才是蚂蚁阿福最大的护城河——只不过，这个护城河不是技术本身，而是数据。

蚂蚁阿福的 AI 模型基于三大底座：蚂蚁百灵、通义千问和 DeepSeek。但真正让它区别于其他 AI 医疗产品的，是数据的独特性：

• •8 亿医保码用户的脱敏就诊数据——这是支付宝作为全国最大医保电子凭证入口的独家优势

• •好大夫在线近 30 万医生、10 年问诊记录——2022 年收购带来的核心资产

• •中国药学会权威医学知识库——行业组织背书

这些数据的组合，在中国医疗健康领域几乎是独一无二的。腾讯健康、京东健康、阿里健康都在做 AI 医疗，但没有一家能同时拥有医保入口、问诊数据、保险数据等。

更关键的是，这个数据壁垒在短期内几乎无法被复制。支付宝的医保码已经覆盖全国所有统筹区，用户习惯已经形成，预计这个优势可以维持 3-5 年。而在这 3-5 年里，蚂蚁阿福可以不断优化 AI 模型，进一步拉大与竞争对手的差距。

一位接近蚂蚁的 AI 专家透露，阿福目前在重症、肿瘤、心脑血管领域的诊断准确度已经相当高，并且正在与 6 位院士、近 500 位专家共建"AI 医生分身"，当前已达到真人医生 60%-70% 的水平，目标是 90%。

如果这个目标能够实现，那么 AI 就不再只是一个导流工具，而是真正具备了替代部分医生劳动的能力。到那时，蚂蚁阿福的商业模式才会发生质变——从"用 AI 卖服务"变成"用 AI 提供服务"。

千亿目标的 AB 面

回到最初的问题：蚂蚁阿福的 1000 亿目标，靠 AI 还是卖药？

答案可能是：两者都靠，但分工不同。

从商业模式的成熟度来看，蚂蚁阿福更像是亚马逊和 AWS 的组合：

实体服务（卖药、问诊、体检）是"亚马逊电商"：低毛利、高周转，短期内快速冲规模，提供稳定现金流。1000 亿收入目标，主要靠这部分实现。

AI 能力是"AWS"：前期投入大，但一旦跑通，边际成本极低，利润率远超实体服务。100 亿利润目标，关键在于 AI 能否真正降低成本、提升效率。

这意味着，如果 AI 只是导流工具，利润率会被实体服务拖累；如果 AI 能替代部分医生劳动，利润率才会质变。这也是为什么蚂蚁如此重视 AI 医生分身的开发——那才是真正的利润引擎。

但如果用更苛刻的标准来审视，会发现这个千亿目标面临三个根本性挑战：

第一，转化率的天花板。目前从咨询到付费的转化率只有 2%(600 万咨询→12 万问诊），即便用户规模扩大 10 倍，如果转化率不能同步提升，收入增长也会遇到瓶颈。而提升转化率的前提，是让 AI 真正具备诊疗能力，而不仅仅是导流能力。

第二，会员模式的可持续性。300 亿会员收入需要 7500 万付费用户，这在任何行业都是极限挑战。更何况，医疗健康不是高频刚需，大部分人一年也就生病几次，很难像视频会员那样形成持续付费习惯。

第三，B 端收入的监管风险。无论是保险佣金还是医疗结算服务费，都涉及医保基金的使用。随着医保控费政策趋严，这部分收入的增长空间可能会受到限制。

但话说回来，即便打个五折，500 亿收入、50 亿利润，也足以让蚂蚁阿福成为中国医疗健康领域最大的玩家之一。而这个过程中积累的数据、技术和用户习惯，才是真正的长期价值。

AI 医疗的终局，不是用 AI 卖药，而是用 AI 替代医生。蚂蚁阿福现在做的，是前者；它想做的，是后者。至于能不能做到，我们 2027 年底见。

作者交流：