乐动机器人今起招股，康成亨资本基石认购超2.7亿港元，预计5月11日挂牌上市

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乐动机器人(01236.HK)发布公告，公司拟全球发售3333.34万股H股，中国香港发售股份333.34万股，国际发售股份3000万股(以上可予以调整及视乎超额配股权行使与否而定)；2026年4月30日至5月6日招股，预期定价日为5月7日；发售价将为每股发售股份24.00港元-30.00港元，H股的每手买卖单位将为200股，海通国际及国泰君安国际为联席保荐人；预期H股将于2026年5月11日开始于联交所买卖。

公司、联席保荐人及整体协调人已与基石投资者(即康成亨远景投资有限公司)订立基石投资协议，基石投资者已同意认购相关数目的发售股份(向下约整至最接近完整买卖单位每手200股H股)，有关发售股份可按发售价购买，总额约为2.77亿港元。假设发售价为每股发售股份27.00港元(即招股章程所载指示性发售价范围的中位数)，则基石投资者将认购的发售股份总数将为1025.92万股H股。

综合 | 公司公告 招股书 编辑 | Arti

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据招股书，乐动机器人为拥有一套智能机器人视觉感知技术产品矩阵的公司之一，覆盖多款智能机器人激光雷达创新产品。根据灼识咨询的资料，以2024年营业收入计算，乐动机器人是全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司。

公司的智能视觉感知产品搭载至广泛的整机机器人（如扫地机器人、割草机器人、客房服务机器人、餐厅送餐机器人、巡检机器人及物流机器人）中。紧抓全球智能割草机器人市场爆发机遇，公司高效研发并成功量产了全智能割草机器人产品。

公司以多模态感知技术、AI算法为核心，在智能机器人领域构建了从底层技术研发到上层应用落地的广泛能力。公司亦具备设计及制造整机机器人的自研能力。凭借持续产品创新，公司不断开发迎合新兴场景的产品（如智能花园养护系统），成功实现品牌出海。

乐动机器人总部位于中国，正战略性扩大在海外市场的业务布局。公司在深圳设立了研发、生产基地，在苏州设立了技术支持中心，同时在海外正积极设立新加坡、香港及德国运营中心，以及在越南建立生产合作关系，从而在海外实现高效的研发、生产、销售及服务。

公司与逾300家机器人及相关企业建立了密切合作。截至最后实际可行日期，公司的产品及服务触达超过50个国家及地区的终端用户。公司管理超过2.0万平方米的工厂，并于行业生态中建立了稳定的供应链体系。

乐动机器人的技术创新能力、一套智能机器人视觉感知产品矩阵、智能机器人技术可扩展性及全链路的「研发－生产－销售－运营－服务」管理体系，使公司获得品牌知名度及客户信任。根据灼识咨询的资料，于往绩记录期间，公司服务的客户包括全球前十大家用服务机器人公司中的七家，以及所有全球前五大商用服务机器人公司。

于2023年、2024年及2025年，公司的集团客户留存率分别约为84.0%、90.0%及100.0%。此外，于2023年、2024年及2025年，公司的集团客户净收入留存率分别约为113.0%、145.0%及133.0%。

视觉感知技术和产品是公司业务的第一增长曲线。公司相信视觉感知技术是智能机器人应用和不断发展的核心技术之一。2025年，搭载公司的视觉感知技术的智能机器人数量超过九百万台，同年，公司的DTOF激光雷达出货量超过720,000台，位居行业首位。

智能割草机器人正成为公司业务的第二增长曲线。乐动机器人发现割草机器人存在巨大发展空间，尤其是在欧洲、北美及澳洲。公司将积累的视觉感知技术应用于第一代智能割草机器人，于2024年成功实现量产及实现销售突破10,000台。公司通过技术创新及产品迭代，在2025年实现了公司第二代智能割草机器人的量产，融合了AI大模型的场景识别与边界检测算法，显著提升了场景适应性及环境感知水平。

公司深耕智能机器人的底层技术研发，成功研制、开发及量产了智能机器人领域整套视觉感知产品矩阵及AI赋能的空间感知算法，构建了扎实的视觉感知基础设施。基于多年的智能机器人基础设施技术积累，公司向产业链下游垂直延伸，开发及生产整机智能机器人系统。

公司的核心技术涵盖多种领域，包括建图和定位、多模态感知、规划及控制、AI技术及仿真以及自动化测试。公司亦创建了一个机器人通用开发平台AutoPack，该平台采用模块化设计，能够适配各类传感器，实现快速方案配置。

财务方面，乐动机器人的收入由2023年的2.77亿元(人民币，下同)增至2024年的4.67亿元，并进一步增至2025年的7.48亿元，2023年至2025年的复合年增长率为64.4%。

公司的毛利由2023年的7110万元增加至2024年的9130万元，并进一步增加至2025年的1.92亿元。公司的毛利率亦由2024年的19.5%大幅上升至2025年同期的25.7%。

于2023年、2024年及2025年，公司分别录得净亏损6850万元、5650万元及6250万元，净亏损率分别为24.8%、12.1%及8.4%。于往绩记录期间，公司于2023年、2024年及2025年的经调整净亏损（非香港财务报告准则计量）分别为5580万元、4470万元及2610万元。

据招股书，乐动机器人的股东包括华业天成、西藏万青、启诚投资、王昞先生、九宇银河、鹏远升、高新投福海、明时长风、创客小镇、元璟中小企业、圆璟鼎恒、联金创新、珠海华业、武汉源夏、厚普数字、共创卓信、温润成长壹号、齐创共享或中金浦成等。

本次假设超额配股权未获行使，并假设发售价为每股股份27.00港元(即指示性发售价范围24.00港元至30.00港元的中位数)，公司估计将收到全球发售所得款项净额约8.271亿港元。

公司拟按下文所载目的及金额使用全球发售所得款项：所得款项净额约45.0%将用于加强智能机器人视觉感知技术的研发，以实现人工智能功能算法结构的升级，优化公司的智能机器人视觉感知产品及智能机器人产品；约10.0%将分配用于品牌建设与国际拓展，以扩大海外客户群；约30.0%将分配用于优化生产能力及产能扩充，支持大规模出货量；约5.0%将分配用于探索潜在投资及收购机会，以增强公司的技术能力，实现规模化扩张。公司计划重点关注具备成熟的海外销售渠道及强大市场协同效应的目标；及所得款项净额约10.0%将用作营运资金及一般公司用途。

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