赛恩斯环保回应可转债审核问询 详解募投项目及经营情况

来源：新浪财经-鹰眼工作室

赛恩斯环保股份有限公司（以下简称“赛恩斯环保”）近日就上海证券交易所关于其向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函中的财务事项进行了详细说明。公告内容涵盖了募投项目的合理性、资金需求、效益测算以及公司经营情况等多个关键方面。

募投项目资金需求与效益测算

赛恩斯环保本次募投项目包括选冶药剂再扩建项目（一期）、年产100000吨高效浮选药剂建设项目和补充流动资金项目。公司在回复中重点阐述了前次募投项目非资本性支出占比及本次补充流动资金的合理性。经测算，公司未来三年（2025年至2027年）总体资金缺口约为83,566.00万元，超过调整后本次募集资金总额55,190.00万元，因此本次募集资金规模具有合理性。

公司对两项主要募投项目的效益测算进行了详细说明：

选冶药剂再扩建项目（一期）达产后预计实现年均营业收入24,665.14万元，年均毛利率37.39%，年均净利润4,537.07万元，项目税后内部收益率为26.23%，静态投资回收期为4.86年（含建设期1.5年）。该项目产品销售单价基于公司现有同类产品2025年1-9月平均销售单价5.28万元/吨，并在达产后前3年按照2%逐年降低，后按照1%降低至运营期结束。产能释放方面，投产第一年达产能40%，第二年和第三年达产能80%，第四年开始满负荷生产。

年产100000吨高效浮选药剂建设项目达产后预计实现年均营业收入102,438.34万元，年均毛利率27.50%，年均净利率11.21%，年均净利润11,483.19万元，项目税后内部收益率为17.03%，静态投资回收期为6.14年（含建设期2年）。该项目分两期建设，每期投产第一年达产能70%，第二年达产能90%，第三年开始满负荷生产。产品销售单价基于市场询价，并在投产达产后按照2%逐年降低。

经营业绩波动原因分析

报告期内，赛恩斯环保营业收入及归母净利润呈现一定波动。2023年度营业收入增长47.47%、扣非归母净利润增长35.02%，主要系矿冶环保板块重金属污染防治综合解决方案业务和产品销售收入规模增长较快。2024年度营业收入增长14.69%、扣非归母净利润增长54.68%，主要系矿冶环保板块运营服务收入增长及新增高毛利率的新材料业务收入。2025年1-9月，营业收入增长15.81%，但扣非归母净利润下滑10.78%，主要系重金属污染防治综合解决方案业务的季节性特征及研发营销投入增加；归母净利润下滑48.32%，主要系上年同期收购参股公司产生的投资收益影响。

公司业务结构持续优化，矿业环保业务中运营服务收入保持良好增长态势，产品销售业务稳定。2024年通过收购龙立化学成功开拓铜萃取剂等新材料业务领域，该业务板块发展迅速，已成为公司收入和利润的核心来源之一。

应收账款与存货状况

报告期各期末，公司应收账款账面余额持续增长，主要与公司业务规模扩大、重金属污染防治综合解决方案业务的季节性特征及分阶段回款模式有关。截至2025年9月30日，应收账款账面余额为64,152.82万元，账龄主要集中在1年以内，占比68.97%。期后回款情况良好，截至2026年3月31日，2025年9月末应收账款期后回款比例为55.61%。公司应收账款坏账准备计提政策与同行业可比公司不存在重大差异，计提充分合理。

存货方面，报告期各期末存货主要由合同履约成本、库存商品和原材料等组成。2025年9月末存货账面余额为23,245.86万元，其中合同履约成本占比62.02%。存货库龄以1年以内为主，占比89.11%，期后结转情况良好。公司存货跌价准备计提政策符合行业惯例，存货周转情况良好，不存在大额减值风险。

收购龙立化学及商誉减值情况

公司收购龙立化学主要基于业务协同、强化资源回收技术及加速国际化战略的考虑。龙立化学主营铜萃取剂等产品，与公司现有业务在技术、研发、生产及销售环节具有较高相关性。收购完成后，龙立化学经营状况良好，2025年1-9月已实现全年预测营业利润的111.43%。截至2024年12月31日，包含商誉的资产组可收回金额高于账面价值，商誉未出现减值损失，2025年亦不存在应计提减值准备的情形。

偿债能力与财务性投资

公司资产负债率处于行业合理水平，截至2025年9月30日为41.57%。货币资金较为充裕，剔除受限资金后可自由支配货币资金余额为17,621.68万元。经营活动现金流持续为正，最近三年平均经营活动现金流量净额5,343.66万元。公司有息负债规模较小，且银行授信额度充足。经测算，公司有足够的现金流支付本次可转债的本息，不存在重大偿债风险。

截至最近一期末，公司持有财务性投资金额为519.73万元，占归属于母公司净资产的0.47%，未持有金额较大的财务性投资。本次发行董事会决议日前六个月内，公司不存在新投入和拟投入的财务性投资。

会计师事务所经核查认为，赛恩斯环保本次募集资金规模具有合理性，募投项目效益测算谨慎合理；公司经营业绩变动具备合理性，应收账款及存货减值计提充分，收购龙立化学形成的商誉不存在减值情形，公司具备足够偿债能力，且不存在重大财务性投资。

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