大族激光海外营收21亿，PCB占比30%成新引擎

大家好我是老札，老有那么几个“经济学家”批评咱中国工业走弯道超车的路线，其实他们但凡去技校学一学，也不至于有这种想法，道理也很简单，技术积累到一定份上了，跨越式升级那是肯定会发生的事。

西方发达国家因为起步早，还有专利方面的限制，在好多老技术上都是领先的，但中国在新技术上一直稳稳地处在第一梯队，一旦那些老技术得跟新技术结合，甚至被新技术给替代了，咱中国企业那可就有机会实现弯道超车。

就拿有些传统企业来说吧，他们连信息化都没咋弄过就搭上了AI大模型的快车，这一下子省了好多按部就班搞信息化的麻烦事，弯道超车是积累和沉淀，是所有路径都跑通，是中国特色的“饱和式研发”，绝非捷径。

而在中国激光产业的牌桌上，大族激光是那个无法被忽视的存在，大族激光成立于1996年，经过近三十年发展，已成为全球最具规模的激光加工设备企业之一，业务遍布半导体、新能源、消费电子、汽车等高端制造领域。

这一串数据看得人眼睛都花了，营收创了纪录，扣除非经常性损益后的利润大幅增加，现金流也变好了，毛利率也回升了，这可全都是好消息，但奇怪的是净利润咋还逆着市场形势下降了差不多30%呢？

公司这营收达到了187.59亿，这在公司历史上都创了新高，2023年的时候营收跌到了谷底，只有140.91亿，到2024年涨到了147.71亿，到了2025年那更是爆发式增长。

2025年同比增长27.00%，增速远超同期机械设备制造业平均水平，分季度看，2025年四季度单季营收增长动能强劲，说明订单交付良好，下游需求旺盛。

半导体和新能源领域客户设备投资意愿明显增强，但净利润端表现令人失望。

2024年归母净利润曾从谷底弹回16.94亿元，同比大增106.59%，然而这种弹性未能持续，2025年净利润回落至11.90亿元，净利率仅6.34%。

不过扣非净利润这事还是挺让人看到希望的，2025年扣非净利润有8.10亿，和上一年比一下子增加了82.02%，这就说明公司主要业务赚钱的能力在变好，那些不是经常有的收入和支出对利润的影响也越来越小。

毛利率也值得关注，2021年至2024年，毛利率从37.55%持续下滑至31.84%，背后是行业竞争加剧、产品售价下降、原材料成本上涨。

但2025年毛利率回升至33.28%，是4年来首次回升，说明产品结构升级和成本管理开始见效。

从业务结构看，大族激光的变化之大令人瞠目，传统上大族激光是涵盖多行业的激光装备巨头。但近年来，PCB智能制造设备的崛起成为最大亮点。

2023年，PCB设备营收仅16.34亿元，占比11.60%；2024年跃升至33.43亿元，占比22.63%；2025年再次暴涨至57.73亿元，占比提升至30.77%。

三年时间，PCB设备营收增长253%，年复合增长率超50%，背后的推动力，是全球AI芯片需求爆发，高端服务器、GPU、智能手机等领域对高层数PCB板需求强劲。

相比之下，其他智能制造设备业务从2023年的124.57亿元增长至2025年的129.86亿元，增速平缓，占比从88.40%下降至69.23%。

这说明公司正从传统激光设备“万金油”，向精细化、专业化的半导体装备巨头转变，PCB装备是高壁垒、高技术的细分领域，进入门槛高，客户粘性强，盈利能力更好。

全球AI热潮并非短期现象，高端PCB装备需求具有较强持续性，大族激光在激光钻孔、激光成像等核心技术上的积累，让其在这场竞争中占据有利位置。

从地区结构看，海外布局也在加速，2025年海外营收21.08亿元，占比从6.99%提升至11.24%，在当前贸易环境复杂背景下，海外市场开拓能力为公司提供更广阔的成长空间。

经营性现金流量净额14.69亿元，远超归母净利润11.90亿元，连续第二年超过净利润，盈利质量正在改善，账面利润有效转化为真金白银。

在归属于母公司股东的净利润跟去年比下降了29.75%的情况下，经营活动产生的现金流居然还能比去年增长30.46% ，这就说明公司业务的运营机制正变得越来越健康。

从历史数据看，经营性现金流量净额从2022年的6.50亿元回升至2025年的14.69亿元，增长126%。

应收账款管理、库存周转、供应链协调等能力不断提升，在营收大增27%的情况下，现金流仍保持同比增长30.46%，财务管理能力在增强。

大族激光的变化，不是个例，而是整个激光行业在AI浪潮下的缩影，全球激光产业正经历深刻转型，传统激光切割、焊接市场增长趋缓，但激光半导体、激光显示、激光电池等新兴领域快速起量。

AI芯片对高端PCB的需求，带动了激光钻孔、成像设备的需求爆发，据行业数据，全球激光加工设备市场规模预计2025年超200亿美元，其中半导体和显示领域增长最快。

晚上的深圳，大族激光的车间里，激光器的红光还在一闪一闪的，那些激光束在金属表面打出了特别精细的图案，这其实就象征着中国制造业升级转型的希望。

说不定过不了多久，等咱们再回头看现在这段经历，就会发觉，激光器那些光束相互交错的瞬间，其实就是历史开始发生转变的关键时刻呢。