国中水务2025年营收2.23亿元增24.37%，巨亏2.15亿元主因1.55亿元投资减值

蓝鲸新闻4月29日讯，4月29日，国中水务发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入2.23亿元，同比增长24.37%；归母净利润为-2.15亿元，同比减少593.14%。扣非净利润为-5,976.21万元，同比减少806.66%。营收增长主要源于污水处理业务规模扩张与价格调整，但巨额资产减值导致盈利指标全面恶化。

污水处理业务收入达1.81亿元，占主营业务收入的81.92%，贸易业务收入为2,978.71万元，占比13.51%，二者合计贡献95.43%的主营业务收入，主业集中度进一步提升。区域分布上，华东地区实现收入1.22亿元，占总营收54.95%；华北地区收入8,398.34万元，占比37.69%，两大区域合计占营收92.64%。西南、西北、东北地区合计占比仅0.11%，市场布局持续聚焦核心经济带。

2025年第四季度单季营收为9,043.11万元，占全年40.59%；当季归母净利润为-1.99亿元，占全年亏损额的92.49%，亏损高度集中于年末。该季度大额减值计提是利润骤变主因。公司对联营企业诸暨文盛汇计提长期股权投资减值1.55亿元，该项计入"其他符合非经常性损益定义的损益项目"，构成非经常性损益总额的主要部分。受北京汇源原股东起诉诸暨文盛汇合同违约影响，公司无法确认相关投资收益，并基于诉讼进展及可回收性评估计提减值，凸显环保类股权投资在法律纠纷下的盈利脆弱性。

毛利率方面，污水处理业务同比提升27.64个百分点，带动公司整体毛利率由24.38%升至32.02%，反映成本管控改善或服务价格优化带来盈利空间修复。但该积极变化未能抵消非经常性损失冲击。非经常性损益占归母净利润比例高达72.19%，经营稳定性承压。经营活动产生的现金流量净额为-938.81万元，同比减少52.58%，主要系以净额法结算的贸易业务付款所致；财务费用为286.58万元，同比下降59.29%；销售费用为480.47万元，同比下降7.99%，费用管控趋严，但未能对冲资产减值带来的业绩冲击。

研发投入为594.77万元，同比增长70.60%，占营收比重升至2.67%。研发人员数量维持10人未变，投入增长主要体现为单人研发强度提升或外部合作支出增加，支撑技术迭代能力。募投项目方面，秦皇岛污水处理工程升级改造项目已结项；彰武污水处理新建项目、牙克石给排水续建项目正协商解决方案；石门供水、管理中心、创新研究平台等项目已终止；补充流动资金项目完成率为105.98%。子公司东营国中环保科技有限公司股权转让已完成，公司已全额收回价款3.38亿元，显示公司正收缩非核心资产以优化业务结构。

股东结构保持稳定，2025年度前十大股东中无新增或退出主体。上海鹏欣集团有限公司等一致行动人合计持股23.28%，其中鹏欣集团所持1.27亿股处于轮候冻结状态。分红方面，因母公司未分配利润为-1.00亿元，不具备分红条件，公司2025年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。