东鹏饮料的前世今生：营收208.75亿行业第一

来源：新浪证券-红岸工作室

东鹏饮料成立于1994年6月30日，于2021年5月27日在上海证券交易所上市，注册地址为广东省深圳市，办公地址为广东省深圳市和中国香港。它是国内能量饮料龙头，核心产品东鹏特饮市场份额领先，拥有全产业链优势。

东鹏饮料主要从事饮料的研发、生产及销售业务，产品涵盖能量饮料、电解质饮料、茶（类）饮料等多种类型，能量饮料以“东鹏特饮”为主，业务主要集中在国内市场。所属申万行业为食品饮料 - 饮料乳品 - 软饮料，涉及新零售、大消费、价值成长等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润第一
2025年，东鹏饮料营业收入达208.75亿元，在行业8家公司中排名第一，远高于行业第二名养元饮品的53.36亿元，行业平均数为49.64亿元，中位数为30.5亿元。主营业务中，能量饮料收入155.99亿元，占比74.72%；电解质饮料32.74亿元，占比15.68%；其他饮料19.86亿元，占比9.51%；其他(补充)1657.05万元，占比0.08%。净利润为44.14亿元，同样位居行业第一，行业第二名养元饮品净利润为12.6亿元，行业平均数为8.77亿元，中位数为2.64亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年东鹏饮料资产负债率为64.73%，较去年同期的66.08%有所下降，但仍高于行业平均的43.41%。从盈利能力看，2025年毛利率为44.91%，较去年同期的44.81%略有提升，高于行业平均的37.92%。

董事长林木勤薪酬531.61万元，同比减少21.12万元
东鹏饮料控股股东和实际控制人均为林木勤。董事长兼总裁林木勤，1964年出生，毕业于中山大学工商管理专业，硕士研究生学历。1988 - 1997年任深圳奥林天然饮料部门经理，1997 - 2003年任深圳东鹏饮料实业副总经理，2003年至今任东鹏饮料董事长、总裁。2025年薪酬为531.61万，较2024年的552.73万减少21.12万。

A股股东户数较上期增加17.05%
截至2025年12月31日，东鹏饮料A股股东户数为1.87万，较上期增加17.05%；户均持有流通A股数量为2.78万，较上期减少14.57%。截止2026年3月31日，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股4260.34万股，相比上期减少612.70万股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）退出十大流通股东之列。

太平洋证券指出，2025年公司实现营收208.75亿元，归母净利润44.15亿元。“1 + 6”多品类战略成效显著，能量饮料、电解质饮料、其他饮料营收均大幅增长，核心大单品东鹏特饮登顶中国能量饮料市场双料第一，第二曲线“补水啦”规模突破30亿元。全国化扩张势头强劲，华南以外区域营收占比提升至70.20%，海外市场在东南亚布局。成本红利释放，盈利水平保持稳健。预计2026 - 2028年实现收入260/310/356亿元，归母净利润55/66/77亿元，维持“买入”评级。

东方证券指出，2025年公司营收同比+31.8%至208.8亿元，归母净利润同比+32.7%至44.2亿元。多品类战略显效，能量饮料、电解质饮料、其他饮料收入增长明显，非特饮产品营收占比提升。25Q4毛利率平稳，冰柜费用前置扰动利润。维持买入评级，给予目标价274.40元，预计2026 - 2028年每股收益分别为9.80、11.89、14.32元。

图：东鹏饮料营收及增速

图：东鹏饮料净利润及增速

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