稀土板块涨停潮背后：北方稀土等龙头业绩翻倍，行业从“紧平衡”走向“硬短缺”

本文来源：时代周报 作者：雨辰

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4月28日晚，北方稀土（600111.SH）披露2026年一季度报，报告期内，公司实现营业收入118.59亿元，同比增长27.69%；实现归母净利润9.18亿元，同比增长113.12%。

对于业绩大幅提升，北方稀土表示，主要系公司以镨钕产品为代表的主要稀土产品一季度均价同比升高，毛利同比增加。

在业绩向好的同时，北方稀土亦加码中长期布局。公司公告称，拟以自有资金7.79亿元建设稀土高能级科技创新平台项目。该项目计划于2026年8月开工、2029年底竣工，建成后将以租赁形式交由包头稀土研究院使用，进一步强化技术研发能力。

4月29日，时代周报致电北方稀土证券部，对方表示相关工作人员已前往上海参加业绩说明会。

4月29日，稀土板块盘中集体上涨，北方稀土、中国稀土（000831.SZ）、华宏科技（002645.SZ）、盛和资源（600392.SH）均涨停，厦门钨业（600549.SH）及中稀有色（600259.SH）涨超8%，板块情绪明显升温。

行业整体回暖，板块内部亦有分化

从行业层面看，稀土企业业绩呈现集体修复态势。

Wind数据显示，截至4月29日，同时披露2025年年报及2026年一季报的5家稀土公司中，多数实现高增长，包括厦门钨业、中国稀土、中稀有色等。

具体来看，中稀有色2025年实现归母净利润1.28亿元，同比增142.73%，2026年一季度实现归母净利润1.71亿元，同比增长261.55%；厦门钨业2025年归母净利润23.09亿元，同比增34.89%，2026年一季度归母净利润11.07亿元，同比增189.14%；中国稀土2025年归母净利润1.73亿元，同比增160.15%，2026年第一季度归母净利润1.39亿元，同比增90.80%。

上述企业普遍将业绩增长归因于稀土产品价格上涨、销售策略优化以及降本增效等多重因素。

4月29日，上海钢联稀贵金属资讯部稀土分析师何强告诉时代周报，2025年，稀土市场在供需紧平衡与政策支撑下整体走强，以氧化镨钕为代表的轻稀土价格显著攀升，全年均价达49万元/吨，同比上涨25%。进入2026年一季度，价格延续强势，氧化镨钕均价同比大涨73.64%，1-2月受补库及供应趋紧预期推动震荡上涨，3月因下游采购节奏放缓而理性回调，但季末价格仍显著高于季初。与此同时，上游稀土精矿价格已连续七个季度上调。

值得一提的是，板块内部也出现一定分化。

作为全球最大的轻稀土供应商，北方稀土自1997年上市以来，始终依赖包钢集团掌控的白云鄂博稀土资源——其生产所需的稀土精矿，100%采购自包钢集团控股的包钢股份（600010.SH），形成了“上游资源深度绑定”的商业模式。截至2026年一季报，北方稀土持有包钢股份0.58%的股份，为其第三大股东。

然而，在已披露2026年一季报的公司中，包钢股份却成为稀土板块内少数出现亏损的企业，当期归母净利润亏损4.63亿元，同比由盈转亏。

包钢股份表示，一方面受原燃料价格上涨及钢材价格低迷影响，价差收窄；另一方面，部分产线因检修及事故停产，叠加高炉检修安排，导致产销量下降、成本上升，从而拖累业绩。

政策驱动下的整合

从更深层次看，稀土行业的变化正在向制度与格局层面延伸。

“总体来看，国内稀土行业在政策驱动下加速整合。”北方稀土在投资交流活动中表示，2024年10月，《稀土管理条例》的颁布对稀土行业产生重大影响。

何强的观点认为，《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》落地实施后最大的突破在于堵死了“进口矿”这一曾经的供给弹性通道，并将供给权限高度集中于合规龙头。其对于行业秩序的影响在于从“灰色流通”到“全链路透明”，即通过追溯系统和下沉式监管，从根本上打击了黑市和违规流通。

另据方正证券研报：“我国占据全球稀土及其制品的供给主导地位，出口管制对海外市场影响巨大、带来供需错配——换言之，若无中国的出口供给，海外稀土及其制品市场将出现明显的供需缺口。”

4月29日，上海钢联稀贵金属资讯部稀土分析师李艳红在接受时代周报采访时表示，2025年全球稀土市场（以镨钕为例）已确认进入实质性短缺状态，展望2026年，在供给刚性约束与新能源需求韧性双重作用下，缺口预计将进一步扩大，行业将从“紧平衡”迈向“硬短缺”。

“新能源汽车、永磁出口及高效工业电机将成为核心增长引擎，而风电领域因装机增速放缓与技术路线‘去稀土化’将成为主要拖累，导致稀土磁材整体需求增速放缓。然而，需求正加速向高性能、不可替代的应用领域集中，这使得有效供给的紧张局面更为突出。”李艳红进一步表示。

截至4月29日收盘，北方稀土报收50.95元/股，总市值约1842亿元。