IPO鹰眼预警|英氏控股上市触发19条风险预警 西部证券股份有限公司为保荐机构

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2026年4月29日，英氏控股集团股份有限公司（以下简称“英氏控股”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

英氏控股本次公开发行股票数量不超过1308.98万股，拟募集资金为3.34亿元，其中保荐机构为西部证券股份有限公司，审计机构为天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，英氏控股的主要财务指标如下：

财务指标202512312024123120231231流动比率（倍）3.402.182.29速动比率（倍）3.151.992.05资产负债率（合并）20.90%35.94%29.02%应收账款周转率（次）40.5546.7253.25存货周转率（次）12.1710.729.74息税折旧摊销前利润（万元）35513.0130523.6930876.19归属于母公司所有者的净利润（万元）24181.2121059.6222020.09每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.561.941.71每股净现金流量（元/股）0.31-0.540.67归属于发行人股东的每股净资产（元/股）7.716.335.19加权平均净资产收益率22.94%24.38%32.40%每股收益 (元/股)1.611.401.46

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，英氏控股已经触发19条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为17.58亿元、19.74亿元、22.21亿元，同比变动12.29%、12.47%；净利润分别为2.19亿元、2.10亿元、2.41亿元，同比变动-4.25%、14.79%；经营活动净现金流分别为2.58亿元、2.92亿元、2.34亿元，同比变动13.31%、-19.84%；毛利率分别为57.85%、57.46%、58.56%；净利率分别为12.48%、10.64%、10.86%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为17.6亿元、19.7亿元、22.2亿元，复合增长率为12.38%。

净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为2.2亿元、2.1亿元、2.4亿元，复合增长率为4.84%。

在收入质量上，需要关注：

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为2.04%、2.46%、2.74%。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长12.47%，经营活动净现金流同比下降19.84%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为57.85%、57.46%、58.56%，而行业均值分别为24.33%、24.09%、23.4%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为57.85%、57.46%、58.56%，最近两期同比变动分别为-0.68%、1.91%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为32.4%、24.38%、22.94%，呈现逐年下降态势。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为0.93%。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为0.93%，销售费用/营业收入为37.91%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.97低于1。

期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为40.82%、43.52%、45.07%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为6.94亿元、9.29亿元、9.31亿元，占总资产之比分别为63.05%、62.53%、63.53%；非流动资产分别为4.07亿元、5.57亿元、5.34亿元，占总资产之比分别为36.95%、37.47%、36.47%；总资产分别为11.00亿元、14.85亿元、14.66亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为29.02%、35.94%、20.90%；流动比率分别为2.29、2.18、3.40。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为4.15%、存货占总资产之比为4.58%，固定资产占总资产之比为25.18%，有息负债占总负债之比为0.87%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为1.8，1.53，1.5，持续下降。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.4亿元，较期初变动率为41.01%。

预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为1.91%、3.08%、4.33%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长41.01%，营业成本同比增长9.56%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.1亿元，较期初增长1108.23%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为2.2亿元、2.1亿元、2.4亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-4.25%、14.79%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为12.48%、10.64%、10.86%，最近两期同比变动分别为-14.73%、2.06%。

三、募集资金情况

英氏控股本次公开发行股票数量不超过1308.98万股，拟募集资金为3.34亿元，其中7169.43万元用于湖南英氏孕婴童产业基地(二期)创新中心建设项目，9405.80万元用于品牌建设与推广项目，4718.60万元用于全链路数智化项目，7281.49万元用于产线提质改造项目，4820.32万元用于婴幼儿即食营养粥生产建设项目。

需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。

账面资金宽裕。近一期完整会计年度内，公司营运资金需求为-0.4亿元，营运资本为6.6亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为6.9亿元，警惕存在过度融资之嫌。

英氏控股主营业务为：公司是一家以满足中国婴幼儿的营养照护需求为核心,婴童食品及婴幼儿卫生用品两大业务板块协同发展的综合性、大型母婴产品生产及运营企业。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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