改革见效、服务升级，券商看好中国平安潜在涨幅53%！

在寿险业务持续高增、资产质量显著优化与地产风险基本出清、高分红三大核心利多的支撑下，东方证券认为中国平安A股有53%的潜在上涨空间。平安2026年一季度业绩的出色表现也佐证了上述看多态度。中信证券分析师再次重申平安AH股买入评级。一季报发布次日，平安H股盘中涨幅超6%。

4月28日晚，中国平安披露2026年一季报，一季度实现归属于母公司股东的净利润250.22亿元，剔除短期投资波动的影响后，一季度实现归属于母公司股东的营运利润407.8亿元，同比增长7.6%。寿险和健康险业务延续高增长格局，一季度寿险及健康险业务实现营运利润296.96亿元、同比增长6.4%，新业务价值为155.74亿元、同比增长20.8%。一季报发布次日，中国平安股价大涨，H股盘中涨幅超6%，A股盘中涨幅达3.4%。

出色业绩来自于市场需求日益增长、政策呵护、平安战略体系和科技优势赋能的内外部多重支撑。在深度老龄化的社会背景下，国民对医疗与养老服务的需求与日俱增，这为保险行业开辟了新的发展空间。在今年3月发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》中，“养老”二字出现频次就高达32次。

作为保险行业的领军者，中国平安为回应用户在体验、安全与养老等方面的核心诉求，将2026年定义为“服务年”，并宣布全面升级AI“快捷服务”与“全球急难救援”两大创新服务。正如中国平安副总经理、联席首席执行官郭晓涛所说：中国平安的底气来自于持续多年打造的“综合金融+医疗养老”双轮驱动模式，并以科技之力打破壁垒，真正实现“一个客户、一个理念、一个平台”。

中信证券分析师认为，一方面金融监管部门持续推进保险行业高质量发展，严控产品费用竞争和收益率竞争，同时也导致保险产品趋向同质化；另一方面监管积极支持保险行业投入资源、丰富公共服务，并按照《十五五规划纲要》推动“第六险”落地，险企需在抢险救灾救急、养老医疗护理等方面承担更大社会责任。上述监管既和平安持续推进服务能力升级、打造“服务年”的自我驱动深度契合，庞大长久的资源投入也有利于头部险企发挥规模和体系优势。

在“保险行业格局正在迅速走向寡头化”的趋势下，中信证券维持平安AH股的买入评级。

公开信息显示，中国平安在历经数年的改革后，基本面已显著优化。其中，在负债端，个险渠道企稳回升，人均产能持续提升，银保渠道的价值贡献正快速释放，新业务价值增长势头强劲。在资产端，公司的投资布局展现出高度的策略性与前瞻性：一方面，其成功把握了权益市场的机遇，在2025年显著提升了股票及权益型基金的配置比例。年报显示，中国平安保险资金投资组合下（按投资品种），股票、权益型基金的占比从2024年末的9.9%提高到2025年末的19.2%，推动中国平安的综合投资收益率从2024年末的5.8%提升到2025年末的6.3%；另一方面，此前备受关注的地产投资风险已基本出清，截至2025年末，中国平安保险资金投资组合中不动产相关投资在总投资中的占比仅为3.1%，比2024年末的3.5%下降0.4个百分点。占比下降的同时，结构也持续优化。2023年末-2025年末，中国平安保险资金投资组合中的不动产资产中，投向优质物权资产的比例从78.4%提升到86.8%。这类物权资产以优质的商业办公、物流地产、长租公寓等收租型物业为主，与保险资金的长久期特性实现了完美匹配。

基于此，4月18日，东方证券非银金融首席分析师张凯烽在研报中指出，“当前股价仅反映了部分困境反转，尚未充分反映公司在下一轮保险周期中的增量价值。” 这是继中信证券、交银国际、中金公司、大摩等知名券商之后，最新看多中国平安的观点。

张凯烽强调，中国平安同时具备寿险修复、资产端改善与高分红回报三重支撑，是保险板块中兼具防御属性与向上弹性的核心标的。首次给予中国平安“买入”评级，A股目标价88.84元，较当时58元的股价有至少53%的潜在上涨空间。Wind数据也显示，中国平安A股最新的股息率达4.65%，领跑上市险企。

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