华帝股份：2025年新兴厨电持续放量，毛利率稳步增长，产品创新赋能高质量发展

面对行业存量竞争，华帝股份(002035.SZ)凭借清晰的品牌战略、完善的产品矩阵，全年交出营收56.48亿元、归母净利润3.01亿元的稳健答卷，以价值深耕穿越行业周期。

证券之星注意到，公司三大品牌协同发力，推动洗碗机、电烤箱、净水器等新兴厨电提速放量，增长势头良好。同时，公司针对性优化各渠道运营模式，推动高端化战略在渠道端有效落地，推动毛利率稳健增长。

更为关键的是，技术端的持续突破助力产品迭代升级，进一步强化了核心产品的市场竞争力。多重因素驱动下，公司一季度净利、毛利双双实现环比增长，展示出较强的发展韧性。

多品牌协同，产品矩阵持续发力

目前，厨电行业正迈入“存量博弈”的竞争新阶段，竞争焦点开始从价格战转向价值战。在这一背景下，华帝股份凭借品牌积淀与全品类布局，在行业中稳步前行。报告期内，公司营业收入为56.48亿元，归母净利润为3.01亿元。

证券之星注意到，公司通过华帝、百得、华帝家居三大品牌战略满足不同市场对于不同价位和功能产品的需求，各品牌定位清晰且优势互补。

其中，华帝专注厨房电器、热水器等领域，主打高端市场；百得品牌定位全球专业厨卫；华帝家居聚焦智能家居领域。依托三大品牌的差异化布局，公司建立了完善的产品结构体系，实现对各细分市场的全面覆盖。

从产品端来看，2025年，公司传统优势厨电品类持续发挥压舱石作用，表现稳定。报告期内，公司吸油烟机、燃气灶具、热水器三大品类实现收入分别为24.26亿元、14.86亿元、10.03亿元，合计为公司贡献了超八成的收入。

同时，洗碗机、电烤箱和净水器三大产品正在快速放量，对应收入分别为5908.41万元、9345.41万元、3861.42万元，同比分别增长11.83%、4.78%、4.18%，为公司业绩增长注入新动力。

证券之星注意到，华帝股份针对不同品牌定位，推行差异化战略，驱动渠道与运营效能双提升。

2025年，百得厨卫发布品牌全面战略升级计划，确定“全球品质厨卫”为新的发展方向。其在国内市场深耕线下与新零售渠道，同时大力拓展电商新品牌，实现多渠道协同。海外业务方面，百得产品已覆盖126个国家和地区，全球化布局持续深化。

华帝家居则确立“直营引领+经销商协同”的新渠道模式，同时推动团队、组织的深度变革。目前，华帝家居已由房地产配套单一赛道向酒店、厂房、工装等多元场景延伸拓展，抗风险能力进一步增强。2025年，华帝家居营业收入1.74亿元，同比增长7.67%。

“高端化+渠道升级”双轮驱动，毛利率持续提升

证券之星注意到，华帝股份已形成线上、线下与新零售协同发力的全渠道矩阵。

2025年以来，公司对各渠道运营模式进行了针对性优化，推动高端化战略在渠道端有效落地，形成了“高端化战略通过渠道落地，渠道升级反哺高端产品渗透”的正向循环，助力毛利率持续提升。报告期内，公司整体销售毛利率为42.51%，同比增长1.8个百分点，创近五年同期新高。

具体来看，在线下渠道上，公司以零售为导向，重点提升中高端产品的出货占比，优化产品结构。2025年，公司燃热战略品出货同比增长，烟机、灶具中高端价格段出货占比稳步提升。

同时，公司通过新品推广等活动有效激活终端需求，推动洗碗机、嵌入式等高附加值品类实现量额双增。在这一背景下，公司线下渠道实现营业收入27.49亿元，毛利率43.24%，同比增长3.79个百分点。

线上渠道则聚焦爆品塑造。华帝股份通过强化爆品打造能力，推动高端产品快速放量。例如，小飞碟Max等新品在上市后迅速进入热销序列，并在大促节点实现销量爆发，有效拉动品牌声量。

同时，公司在烟机、灶具、嵌入式产品核心价位段的市场占比均有所提升，并通过优化SKU结构与强化内容种草能力，提高流量转化效率。2025年，公司线上渠道营业收入为19.1亿元，毛利率为50.55%，同比增长0.77个百分点。

在新零售上，华帝股份加速推进线下门店布局，打造以大店为核心的体验式消费场景，既为高端产品提供了展示窗口与场景化体验空间，也有效提升了消费者购物体验。同时，公司与电商及本地生活平台合作，探索“线上引流+到店转化+即时配送”的融合模式，为消费者提供统一标准的高质量服务。

目前，公司在京东、天猫、苏宁、五星等平台累计新建店2700余家，其中新建大店超300家。随着门店质量与运营能力的提升，新零售渠道的盈利能力亦显著改善。2025年，该渠道毛利率达到40.5%，同比提升4.21个百分点。

产品创新为核心，筑牢行业领先地位

面对行业存量竞争，产品创新是企业穿越周期、保持竞争力的核心驱动力。华帝股份始终将用户需求作为技术迭代与产品创新的核心驱动力，通过持续研发投入与体系化创新，不断夯实其在厨电领域的领先地位。

证券之星注意到，2025年以来，公司在灶具、洗碗机、吸油烟机三大核心品类的技术创新上均实现关键突破。

具体来看，“瞬时爆炒高效燃烧技术”与“大负荷高效红外线燃烧换热技术”同步提升了灶具的能效与环保性能；“高覆盖率喷淋技术”有效解决传统洗碗机清洁盲区问题；“高效高温自适应清洗技术”则推动烟机自动清洁从概念功能走向实用化。值得一提的是，上述四项创新技术已获得权威的认定。

在技术突破的同时，公司持续加大研发投入，强化专利布局，为创新提供长期支撑。截至2025年底，公司累计拥有4938项专利技术，全年新增专利1042项，专利储备行业领先。

技术能力的积累，最终落脚于产品端的持续迭代。2025年，公司围绕厨房多场景需求，密集推出多款新品，覆盖热水器、烟灶、洗碗机及蒸烤一体机等多个核心品类，包括新一代GW6i美肌浴燃气热水器、蒸烤一体机FA50P、小微光系列微蒸烤一体机及大容量洗碗机等，产品矩阵得到进一步丰富。

更为关键的是，上述新品不仅展现了公司对用户痛点的精准洞察，也实现了从“功能导向”向“体验导向”的升级。

例如，小飞翼机王K10、大容量洗碗机及微蒸烤一体机等新品，则通过吸排效率、清洁能力与空间整合的提升，针对性解决厨房油烟、清洁负担等核心痛点；美肌浴热水器首创高透活肌科技，将热水器从传统工具升级为兼具肌肤护理功能的生活美学产品。

值得一提的是，在多品牌协同发力、产品创新持续突破等多重因素驱动下，华帝股份业绩持续释放。2026年一季度，公司实现营收11.86亿元，归母净利润为1.01亿元；销售毛利率为44.79%，环比同比均进一步提升，延续了2025年的增长态势。

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