新安股份2026年一季度财报解读：归母净利润增190.61% 经营现金流净额改善

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标大幅增长，盈利质量待观察

新安股份2026年一季度实现归属于上市公司股东的净利润9628.06万元，较上年同期的3313.05万元大幅增长190.61%；扣非净利润也实现扭亏为盈，达到7944.14万元，上年同期为-2327.00万元。

同时，公司基本每股收益由上年同期的0.0245元/股提升至0.0713元/股，增幅达191.02%；加权平均净资产收益率从上年同期的0.27%提升至0.77%，增加0.50个百分点。

公司表示，盈利增长主要得益于主导产品市场价格整体上涨，同时降本增效措施推动产品盈利能力提升。

指标2026年一季度2025年一季度变动幅度归母净利润（万元）190.61%扣非净利润（万元）不适用基本每股收益（元/股）191.02%加权平均净资产收益率（%）0.770.27+0.50个百分点

不过需要注意的是，本期非经常性损益贡献了1683.92万元，占归母净利润的17.49%，主要包括政府补助1634.05万元、非流动性资产处置损益380.74万元等，盈利质量仍需关注主营业务的持续盈利能力。

营业收入稳步增长，成本管控成效显现

2026年一季度公司实现营业收入40.83亿元，较上年同期的36.23亿元增长12.69%，营收规模稳步扩张。

从成本端来看，营业成本为35.41亿元，同比增长8.37%，增速低于营收增速，显示公司成本管控取得成效。同时，期间费用结构出现明显变化：

费用项目2026年一季度（万元）2025年一季度（万元）变动幅度销售费用36.64%管理费用-11.97%研发费用-9.51%财务费用不适用

销售费用大幅增长36.64%，或与公司拓展市场、加大销售投入有关；管理费用和研发费用分别下降11.97%和9.51%，进一步体现了公司降本增效的成果。值得警惕的是，财务费用由上年同期的净收益转为本期支出3801.28万元，主要因利息收入从761.64万元降至498.10万元，而利息费用从1229.97万元增至1715.30万元，财务成本有所上升。

应收账款大幅攀升，现金流压力仍存

截至2026年3月末，公司应收账款余额达到20.85亿元，较上年末的14.24亿元大幅增长46.42%，远超同期营业收入12.69%的增速，需警惕应收账款回收风险，以及由此带来的资金占用压力。

同时，应收票据余额为165.42万元，较上年末的118.87万元增长39.17%，规模虽小但增幅明显，也需要关注票据兑付风险。

项目2026年3月末（万元）2025年末（万元）变动幅度应收账款46.42%应收票据39.17%

存货规模微增，库存压力基本稳定

2026年3月末公司存货余额为25.96亿元，较上年末的25.38亿元仅增长2.30%，在营收增长的背景下，存货规模保持相对稳定，库存压力基本可控。结合一季度产品价格上涨的情况，合理的存货水平也有利于公司把握市场机会。

现金流结构改善，但仍需关注资金平衡

经营活动现金流净额大幅改善

2026年一季度经营活动产生的现金流量净额为-1.20亿元，较上年同期的-2.96亿元大幅收窄，主要因本期购买商品支付的现金从18.33亿元降至15.88亿元，降幅达13.34%。不过经营活动现金流仍为净流出，显示公司日常运营仍存在资金占用，需关注后续经营回款情况。

投资活动现金流净流出收窄

一季度投资活动产生的现金流量净额为-0.15亿元，上年同期为-3.67亿元，净流出规模大幅收窄。主要因购建长期资产支付的现金从3.43亿元降至1.46亿元，投资支付的现金从2.28亿元降至0.57亿元，公司扩张步伐有所放缓。

筹资活动现金流由正转负

一季度筹资活动产生的现金流量净额为-0.31亿元，上年同期为0.30亿元，由净流入转为净流出。主要因取得借款收到的现金从4.88亿元降至2.30亿元，而偿还债务支付的现金仍达2.71亿元，公司债务偿还压力显现。

现金流项目2026年一季度（万元）2025年一季度（万元）变动情况经营活动现金流净额净流出收窄1764.20万元投资活动现金流净额净流出收窄3514.60万元筹资活动现金流净额由净流入转为净流出

风险提示

1. 应收账款回收风险：应收账款大幅增长且远超营收增速，若下游客户经营状况恶化，可能导致坏账风险上升，影响公司资金流动性。
2. 财务成本上升风险：财务费用由净收益转为支出，利息费用增长明显，若后续融资成本持续上升，将对盈利造成挤压。
3. 盈利持续性风险：本期盈利增长部分依赖产品价格上涨，若未来市场价格回落，而成本管控效果难以持续，可能导致盈利水平下滑。
4. 现金流压力：经营、投资、筹资活动现金流均为净流出，公司整体资金平衡压力仍存，需关注后续资金筹措及回款情况。

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