海达尔的前世今生：2025年营收3.7亿行业排名35

来源：新浪证券-红岸工作室

海达尔成立于2012年12月25日，于2023年5月9日在北交所上市，注册及办公地址均在江苏省无锡市。公司是国内精密滑轨领域的领先企业，专注于精密滑轨的设计、生产与销售，拥有较强的技术研发能力。

公司主营业务为致力于精密滑轨的设计、生产与销售，所属申万行业为家用电器 - 家电零部件Ⅱ - 家电零部件Ⅲ，所属概念板块包括北交所上市企业、家用电器、融资融券。

经营业绩：营收行业第35，净利润第23
2025年，海达尔营业收入为3.7亿元，在行业35家企业中排名第35，远低于行业第一名三花智控的310.12亿元和第二名海立股份的204.98亿元，也低于行业平均数38.79亿元和中位数18.23亿元。主营业务构成中，滑轨收入3.64亿元，占比98.19%；其他(补充)392.19万元，占比1.06%；钣金件278.86万元，占比0.75%。净利润为6341.1万元，行业排名23，远低于行业第一名三花智控的41.07亿元和第二名盾安环境的10.68亿元，低于行业平均数2.65亿元和中位数8857.54万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年海达尔资产负债率为36.24%，低于去年同期的42.24%，也低于行业平均42.78%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年公司毛利率为29.50%，略低于去年同期的29.76%，但高于行业平均18.53%，表明公司盈利能力较强。

董事长朱光达薪酬96.75万元，同比增加0.75万元
公司控股股东和实际控制人均为朱光达、朱全海、陆斌武。董事长朱光达，1989年12月出生，中国国籍，本科学历。2012年12月至2015年11月，任海达尔有限执行董事；2015年11月至今，任股份公司董事长；2020年9月至今，兼任股份公司总经理。2025年薪酬为96.75万元，较2024年的96万元增加0.75万元。

A股股东户数较上期减少5.50%
截至2025年12月31日，海达尔A股股东户数为2922，较上期减少5.50%；户均持有流通A股数量为7144.18，较上期增加5.82%。截止2026年3月31日，海达尔十大流通股东中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合发起式（014283）位居第一大流通股东，持股75.17万股，持股数量较上期不变。中信建投北交所精选两年定开混合A（016303）位居第六大流通股东，持股25.20万股，持股数量较上期不变。开源证券股份有限公司位居第七大流通股东，持股21.71万股，为新进股东。

东吴证券指出，海达尔2025年全年实现营业收入3.70亿元，同比减少11.17%；实现归属于上市公司股东的净利润0.63亿元，同比减少22.09%。分产品看，2025年滑轨/钣金件/其他业务分别实现收入3.64/0.03/0.04亿元，同比 -10.94%/-57.03%/+82.38%。公司2025年实现毛利率29.50%，同比 -0.26pct。期间费率小幅上行，现金流有所改善。展望2026年，公司将深耕核心市场，依托家电滑轨、服务器滑轨的规模效应，持续加大市场拓展力度。预计公司2026 - 2028年归母净利润为0.73/0.88/1.07亿元，同增15.43%/20.02%/21.64%，对应PE为27/22/18倍，维持“增持”评级。

开源证券指出，2025年预计营收3.71亿元（ -11.15%），归母净利润6494.37万元（ -20.21%）。受家电领域下游竞争加剧影响，下调2025年盈利预测，维持2026 - 2027年盈利预测，预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为0.65（原0.84）/0.97/1.11亿元，对应EPS分别为1.42/2.13/2.43元/股，对应当前股价的PE分别为26.9/18.0/15.7X。业务亮点：一是中国AI服务器+液冷服务器市场加速扩张，市场环境深化本土化进程；二是公司服务器滑轨产品类别布局完善，具备深厚的研发积淀与专利积累，产品主要分为五类，核心客户包括超聚变、曙光、浪潮、新华三等国内主流服务器生产商，同时也在逐步拓展新客户。维持“增持”评级。

图：海达尔营收及增速

图：海达尔净利润及增速

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