五一持股还是持币？头部券商最新策略来了

界面新闻记者 | 孙艺真

随着“五一”黄金周休市进入倒计时，持币还是持股过节的话题再度成为市场焦点。

4月以来，A股市场整体回升，上证指数4月22日一度强势反弹至4100点，市场信心大幅提振。A股本轮反弹是否能够延续至节后是投资者近期关切的问题。

根据此前三大交易所发布的节假日休市安排，2026年A股五一假期休市安排已经敲定。5月1日（星期五）至5月5日（星期二）休市，5月6日（星期三）起照常开市。5月9日（星期六）为周末休市。

港股方面，5月1日（星期五）至5月5日（星期二）不提供港股通服务，5月6日（星期三）起照常开通港股通服务。另外，5月9日（星期六）为周末休市。

界面新闻记者统计了过去十年五一节后的上证指数涨跌情况。根据Choice数据回测显示，近十年（2016年至2025年）的五一长假过后，节后首个交易日实现“开门红”的概率相对较大。

统计数据显示，十年间，上证指数在五一节后首个交易日有六年实现了上涨，上涨的总体概率数值高达60%，其中，2016年、2024年、2025年三年沪指节后首个交易日涨超1%，节后市场走势整体表现平稳。

从资金层面来看，近期，两市成交额近期整体回升，同时，两融资金重现净流入，东财Choice数据显示，沪深京三市两融余额自4月3日至4月23日已连续14个交易日实现增长。

面对节前市场表现出的这股韧性以及海外不确定因素的逐渐消化，今年五一假期投资者到底是该“持股过节”还是“持币过节”？ 近期，多家头部金融机构及市场资深专家密集发声，给出了偏向积极的结构性平衡配置建议。

整体来看，券商普遍认为，当前，随着外围市场地缘冲突情绪扰动逐渐被消化，投资者风险偏好显著改善，A股后市有望在当前的基础上延续震荡向上的格局。

国泰海通策略研究方奕认为，中国强韧性经济支持资本市场表现，建议超配AH股。“风险边界和约束出现，投资者风险偏好与预期下修基本结束，市场回到内生发展逻辑。近期新一轮资本市场改革提速，隐含巩固资本市场稳中向好形势的政策态度。”

野村东方国际证券A股策略研究团队分析师宋劲最新指出，建议以均衡配置的思路持股过节，“虽然地缘冲突导致的经济影响尚待评估，但调整后的A股已开始展露中长线配置的性价比，建议投资者逐步执行再平衡操作以维持组合均衡配置。

板块方面，宋劲建议，优先关注银行板块对组合波动率的保护，化工链条中利润率有望超预期改善的煤化工板块、高油价驱动的油气采掘板块，以及景气度大幅提升的新能源板块，以及中长期的科技主线，如AI 硬件、自主可控题材、创新药和商业航天等。

东吴证券首席策略分析师陈刚认为，4月以来，随着资本市场逐步对战争脱敏，投资者风险偏好显著改善，科技领域的光通信板块再度走出趋势行情，多只核心个股股价年内实现翻倍。“与之相对应的是，多数板块的表现依然偏弱，市场呈现出极致的分化行情，这也引发了投资者对于微观交易结构的担忧。”

板块配置方面，陈刚认为，当前市场结构分化较为极致，或存在修复的需求。高位板块的阶段性回调后，其他景气板块可能会轮动上涨。结合当前依然处于业绩报告的密集披露期，配置上应该把握“交易结构修复”与“景气主线延续”的平衡。一是油价面临上行压力，关注泛能源品种，新能源方向的锂电、储能、风电，以及周期板块中的化工分支；二是依然看好AI硬件业绩兑现。建议重点关注业绩与估值匹配度较高的光模块、半导体、PCB等领域龙头。

瑞银中国股票策略研究主管王宗豪最新预测认为，“未来两个月，预计A股和H股都有潜在上涨空间，但原因不同，A股可能更多受益于稳健的工业企业利润增长，而H股（尤其是恒生科技指数）则可能受益于针对个别平台的反垄断调查完结、外卖价格竞争减弱以及DeepSeek等推出新的AI模型。”