扣非净利超30亿元！炼化龙头荣盛石化一季度业绩超预期

4月27日，荣盛石化（SZ:002493）发布了2026年一季度财报。2026年一季度，公司资产总额突破4070亿元，实现营业收入606亿元；扣非归母净利润30.29亿元，同比增长390%。

数据显示，自2025年四季度以来，炼油副产品与芳烃产业链率先启动上行行情，截至目前，硫磺涨幅超 120%，石油焦涨幅超 60%，PX、PTA 价格涨幅均超 50%。2026年开年后，在地缘因素影响下，乙二醇、聚乙烯、聚丙烯等烯烃品种接力上涨，年内累计涨幅普遍超35%。同时汽油、柴油裂解价差环比持续扩大，炼油端盈利同步改善。作为国内炼化一体化规模龙头，荣盛石化凭借全覆盖、高协同、大规模的产能布局，能够充分把握各环节价格上行带来的盈利红利，整体盈利兑现能力显著优于行业平均水平。

芳烃聚酯产业链全环节红利充分落地

作为荣盛石化核心业务板块，芳烃聚酯产业链本轮的涨价与盈利修复红利，被荣盛石化全方位深度捕捉。2026年一季度，亚洲PX市场在成本抬升与供需紧平衡的双重驱动下持续冲高，FOB韩国PX现货价格较2025年同期涨幅超22%，一季度CFR中国PX均价同比上涨17.13%；PX-石脑油裂解价差修复至300美元/吨以上，季度内高点突破350美元/吨，创下近2年新高。

中游PTA环节，行业在经历2025年的深度盈利挤压后，自律降负成效显著。叠加2026年国内迎来2019年以来首次“产能真空期”，全年无新增产能投放，供需格局持续优化，行业盈利迎来全面反转。PTA现货加工费从2025年7-12月140-200元/吨的盈亏平衡线附近，2026年一季度修复至250-400元/吨区间，行业盈利全面转正。

下游环节同步回暖，受海外需求复苏拉动，2026年1-2月国内纺织品服装出口金额同比增长17.6%，聚酯瓶片、涤纶长丝等产品出口量持续攀升，价格同步上行，加工费维持在历史中高位水平。

荣盛石化作为全球最大的PX、PTA生产商，拥有PX设计产能1040万吨/年、PTA设计产能2150万吨/年，分别占全国总产能的24%、23%。全链条产能保持高负荷稳定运行，可最大化受益于芳烃聚酯产业链全环节的价格上涨与盈利修复。

高涨幅化工品带来超强业绩弹性

除核心芳烃聚酯板块外，本轮涨幅居前的化工品，为公司带来了强劲的业绩弹性，成为一季度业绩超预期的核心推动力。

其中，硫黄作为磷肥生产核心原料，受全球春耕刚需集中释放、进口货源收紧双重驱动，价格迎来单边暴涨。2026年一季度，国内长江港颗粒硫黄价格从年初的4000元/吨一路上涨至4月中旬的6500元/吨，仅3月单月涨幅便超52%。

丁二烯则成为一季度化工品涨幅龙头，受新能源汽车、轮胎行业需求回暖，叠加亚洲乙烯裂解装置集中降负导致供应收缩影响，截至3月31日，丁二烯华东现货价格站稳18000元/吨上方，一季度累计涨幅超116.8%，创下2017年以来9年价格新高。

此外，苯乙烯、乙二醇等化工品涨幅同样可观，一季度苯乙烯累计涨幅超40%、乙二醇累计涨幅超30%。

荣盛石化依托浙石化4000万吨/年全球最大单体炼化一体化项目的规模化优势，在上述高涨幅品类中均具备领先产能布局：拥有121万吨/年硫磺产能（位居全国前三）、70万吨/年丁二烯产能（国内炼厂第一）、240万吨/年苯乙烯产能，产品价格大幅上涨直接带来极强的盈利弹性，成为公司业绩超预期的重要支撑。

分析人士指出，从化工行业周期来看，本轮全球化工品涨价潮并非短期脉冲式行情，而是行业从周期底部转向复苏上行的标志性拐点。荣盛石化凭借全球领先的一体化全产业链布局，在本轮涨价潮中实现了全链条盈利的同步释放，既验证了公司穿越行业周期的核心竞争力，也为其2026全年业绩的稳步增长奠定了坚实基础。

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