冀凯股份2026年一季报解读：营收降34.49% 净亏损扩大57.87%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标持续恶化

冀凯股份2026年第一季度盈利端表现承压，多项核心指标同比大幅下滑，亏损规模进一步扩大。

指标本报告期上年同期同比变动营业收入（万元）-34.49%归属于上市公司股东的净利润（万元）-57.87%归属于上市公司股东的扣非净利润（万元）-44.00%基本每股收益（元/股）-58.33%扣非每股收益（元/股）-43.64%加权平均净资产收益率-3.13%-1.82%-1.31个百分点

报告显示，公司一季度营业收入同比减少34.49%，主要因当期销量下滑。受此影响，归属于上市公司股东的净亏损从上年同期的1639.09万元扩大至2587.60万元，同比增加57.87%；扣非净亏损也从1858.10万元扩大至2675.60万元，同比增长44.00%。

盈利指标的恶化直接体现在每股收益上，基本每股收益与扣非每股收益分别同比下滑58.33%、43.64%，加权平均净资产收益率较上年同期下降1.31个百分点至-3.13%，公司自有资本的盈利能力持续走弱。

应收类资产规模收缩

一季度公司应收类资产整体呈现收缩态势，应收票据、应收账款、应收款项融资均较期初有所减少。

项目期末余额（万元）期初余额（万元）变动幅度应收票据-28.17%应收账款-3.98%应收款项融资-50.03%

其中应收款项融资同比下滑幅度最大，达到50.03%，公司解释为期末银行承兑汇票减少所致；应收票据较期初减少28.17%，应收账款规模也小幅下降3.98%。应收类资产的整体收缩，一方面反映出公司在下游需求疲软背景下的销售回款压力，另一方面也体现出公司主动优化应收款结构的尝试，但应收票据的大幅减少也可能意味着下游客户的支付能力或意愿有所下降。

存货规模逆势增长

在营业收入大幅下滑的背景下，公司存货规模却出现逆势增长，存货压力值得关注。

项目期末余额（万元）期初余额（万元）变动幅度存货7.76%

截至报告期末，公司存货余额为17944.63万元，较期初增长7.76%。在销量下滑、营收收缩的情况下，存货规模反而增加，可能是由于前期备货未能及时消化，或是公司对未来市场需求存在误判。存货的积压不仅会占用公司流动资金，还可能面临跌价风险，进一步影响公司盈利水平。

期间费用结构分化

一季度公司期间费用整体有所下降，但财务费用大幅增长，费用结构呈现分化特征。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动销售费用-10.61%管理费用-8.68%研发费用-1.52%财务费用333.28%

销售费用、管理费用、研发费用均同比有所下降，其中销售费用下滑10.61%，主要系营收规模缩减带来的市场推广等费用减少；管理费用下降8.68%，或源于公司内部成本管控；研发费用仅小幅下降1.52%，说明公司在盈利承压的情况下仍维持了研发投入的相对稳定。

与之形成对比的是，财务费用同比大幅增长333.28%，从上年同期的22.75万元增至98.59万元，公司解释为银行借款增加导致利息费用上升。截至报告期末，公司短期借款余额为17000万元，较期初的14012.13万元增长21.32%，债务规模的扩大推高了财务成本，进一步加剧了公司的盈利压力。

现金流结构呈现阶段性特征

一季度公司现金流净额由上年同期的净流入转为净流出，但经营活动现金流压力有所缓解，投资与筹资活动现金流波动较大。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动经营活动产生的现金流量净额81.38%投资活动产生的现金流量净额-138.24%筹资活动产生的现金流量净额-51.39%

经营活动现金流压力缓解

经营活动现金流净额为-802.96万元，虽仍为净流出，但较上年同期的-4311.96万元大幅改善，同比增长81.38%。主要得益于购买商品、接受劳务支付的现金同比减少47.08%，以及支付其他与经营活动有关的现金同比减少45.95%，公司通过缩减采购和费用支出缓解了经营现金流压力，但销售商品收到的现金仅同比增长9.93%，未能实现净流入，反映出公司营收端的现金获取能力仍较弱。

投资活动现金流净流出扩大

投资活动现金流净额为-1152.29万元，同比大幅下降138.24%。报告期内公司循环购买结构性存款，收回投资收到现金1800万元，同时投资支付现金2800万元，加上购建固定资产支付的153.34万元，导致投资活动现金流出大幅增加，净流出规模较上年同期扩大。

筹资活动现金流大幅收缩

筹资活动现金流净额为2886.29万元，同比减少51.39%。尽管公司取得借款收到的现金与上年同期持平，均为8000万元，但偿还债务支付的现金从上年同期的2000万元增至5000万元，同比增长150%，同时支付利息的现金也同比增长66.97%，导致筹资活动现金流出大幅增加，净流入规模明显收缩。

风险提示

1. 盈利持续恶化风险：公司一季度营收大幅下滑，亏损规模持续扩大，若下游市场需求未能有效改善，公司盈利水平可能进一步承压。
2. 债务与财务成本风险：短期借款规模增长推高财务费用，若公司后续融资成本持续上升，将进一步侵蚀利润，同时债务到期偿还压力也将增加。
3. 存货积压风险：在营收下滑背景下存货规模逆势增长，若市场需求持续疲软，存货跌价风险将上升，对公司资产质量和盈利产生负面影响。
4. 现金流波动风险：尽管经营现金流压力有所缓解，但投资与筹资活动现金流波动较大，若公司不能有效平衡资金收支，可能面临阶段性资金紧张。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。