津荣天宇2025年报观察：全球化布局积蓄动能 盈利质量持续提升

4月28日，津荣天宇（300988.SZ）发布2025年年度报告。在制造业普遍承压的一年里，这份财报呈现出一家精密制造企业从“规模扩张”向“质量驱动”迈进的清晰路径。

近年来，津荣天宇的经营表现保持稳健增长态势。2023年至2025年，公司营业收入从15.27亿元增长至19.35亿元，复合增长率约12.6%；归母净利润2023年为9210.57万元，2024年受行业周期影响下降至7584.31万元，2025年回升至9130.49万元，同比增长20.39%，盈利能力已恢复至历史高位水平。

海外工厂集体发力，汽车精密部品出口增长近五成

对于制造企业而言，出海建厂并不稀奇，但能实现快速盈利并持续贡献增量的并不多。目前，津荣天宇以泰国津荣辐射东南亚市场，以印度津荣辐射印度市场，以墨西哥津荣辐射北美市场，以匈牙利津荣辐射欧洲市场，通过全球化业务布局有效增强与核心客户的合作粘性，并拓展海外新客户，加速国际化进程，提升公司国际竞争力。

2025年公司汽车精密部品出口收入同比增长48.67%，成为海外业务中增长最强劲的板块。这一增长主要源于北美、欧洲、东南亚新业务的持续扩大。

在北美，墨西哥津荣工厂已取得施耐德电气本地化项目，覆盖400安培至1200安培塑壳断路器，并同步承接西门子、ABB等核心客户的北美出口业务，精准卡位北美电气市场增长赛道。在欧洲，匈牙利工厂即将正式投产，剑指欧盟正在推进的无氟化配电设备替换需求——这是一个确定性的市场窗口。与此同时，泰国津荣完成三期工业厂房建设，成功切入东南亚家用及工商业配电市场；印度津荣取得出口北美业务资质，将作为全球出口基地之一服务于海外市场。海外子公司正从早期的投入阶段，逐步转向自我造血、贡献利润的良性循环。

技术突破驱动盈利提升，安全部品打破进口依赖

利润增速跑赢营收增速的背后，是津荣天宇产品结构的持续优化。2025年，公司汽车精密部品实现收入6.24亿元，同比增长11.70%，毛利率同比增长2.20个百分点。在零部件行业普遍面临价格压力的环境下，这一表现主要得益于技术突破带来的产品升级。

报告期内，津荣天宇在安全部品领域取得关键进展，成功切入安全气囊气体发生器引爆管、安全带卷轴器一体成型弯管及冷锻铝涡轮等新业务，打破了长期依赖进口零件的局面。截至2025年末，公司已建成8条自动化弯管产线、4条冷锻产线及1条全工序自动化热成型管线，服务全球头部汽车安全部品客户。此外，公司还成功取得一汽丰田一级配套资质，斩获新车型发动机支架产品订单，进一步拓展了终端主机厂市场。

电气精密部品方面，公司实现收入9.96亿元，同比增长6.24%。其中，供应施耐德的新一代中压环保气体绝缘环网柜精密部品销售同比增长50.93%。公司厦门中压智能生产基地于2025年3月开始投入建设，后期将进一步提升对华南及东南沿海市场的响应能力。

持续回馈股东，近三年累计分红近亿元

在经营稳步推进的同时，津荣天宇持续以真金白银回馈投资者，积极构建与股东共享发展成果的长效机制。根据2025年度利润分配预案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.96元（含税），合计派发约2749.83万元，同时以资本公积金每10股转增4股。

拉长周期看，2023年至2025年，公司累计现金分红金额已达9652.46万元（含2025年尚未分配的2749.83万元），分红连续性在创业板制造企业中表现突出。

此外，公司稳步推进商业模式升级的新路径探索。2025年，公司战略性聚焦通信基站智慧用能领域，作为牵头单位联合中移系统集成有限公司，成功中标深圳项目，中标金额暂约6000万元。公司自主研发的基站智慧用能协同系统，具备削峰填谷、智能温控等功能，并已实现与虚拟电厂系统的高效协同，展现出良好的技术集成与创新能力。

从整体逻辑看，津荣天宇的增长路径已逐步清晰：以全球化制造网络夯实基本盘，以技术突破推动产品升级，同时保持对智慧用能等新模式的谨慎探索。2025年年报所呈现的，或许正是这家精密制造企业从“规模扩张”向“质量驱动”迈出的关键一步。