一季度规模缩水超40亿元，北交所主题基金何时回暖？

今年一季度，超半数北交所主题基金份额整体下滑，业绩表现平淡。伴随二季度多只北证50指数基金放开限购、放宽规模限制，叠加北交所市场逐步回暖，北交所主题基金能否再度吸引市场关注？

根据近期披露的公募一季报，截至今年一季度末，全市场可统计的47只北交所主题基金规模较去年末减少超40亿元。规模回落一方面受北交所市场调整拖累，另一方面则源于产品持续遭遇资金赎回。

对比主投A股科技成长类基金，北交所主题基金一季度整体吸引力偏弱，板块内基金一季度收益普遍收跌，产品份额同步走低。一季度全市场仅新成立1只北交所主题基金；从份额变动来看，仅有16只基金（份额分开计算）环比实现增长，且全部为指数型产品。

业内受访人士认为，后续或将有更多资金布局北交所，市场流动性有望持续改善。经历长期震荡调整后，北交所后市仍具备不错的结构性投资机会。

冲高回落

北交所一季度行情高开低走，调整幅度大于沪深两市。

Wind数据显示，1月13日，北证50指数达到阶段性高点之后，进入震荡调整阶段。2月底，受海外因素影响，代表着中小市值、成长风格的北证50指数调整更大，一路震荡走低。一季度，北证50指数累计下跌13.34%。

受市场下行拖累，可统计的47只北交所主题基金一季度净值涨幅均为负数，其中指数增强基金受市场调整影响最大，主动管理型基金较为抗跌。

具体来看，东财北证50指数增强A一季度跌幅超过16%，恒生前海北证50指数增强A一季度跌幅超过15%；共有45只北交所主题基金一季度净值跌幅超过10%（只统计初始基金）。

净值下跌的同时，北交所主题基金的吸引力也在下滑。按基金份额分开统计，一季度仅有16只相关产品份额保持增长，23只基金份额环比降幅超20%，份额缩水最高的产品环比降幅超95%。

一季度，47只可统计的北交所主题基金规模合计127.77亿元，较去年四季度末的167.85亿元，下滑超40亿元。截至4月28日，年内仅新发1只北交所主题基金。目前全市场共有48只北交所主题基金，包括38只北证50指数基金（含指数增强基金）、10只北交所两年定开基金。由于此前份额受限，北交所主题基金规模普遍偏低，截至一季度末，单只北交所主题基金最大规模为6.66亿元，最小规模为0.19亿元。

“一季度北交所市场整体迎来调整。主要原因在于，部分上市公司季度业绩不及预期，叠加板块前期累积一定涨幅，估值进入消化阶段，同时市场成交活跃度也有所回落。”排排网财富公募产品经理朱润康在接受《国际金融报》记者采访时表示。

泰石投资董事总经理韩玮告诉记者，北交所一季度走势特征鲜明：一级市场发展迅猛，二级市场缩量震荡。数据显示，一季度北交所新增上市新股16只，数量超过同期沪深两市新股总和，新股首日平均涨幅超160%。而反映北交所二级市场表现的北证50指数，一季度则冲高回落、缩量调整。

机会正酝酿

步入二季度，持续低迷的北交所市场逐步回暖。截至4月28日，北证50指数二季度以来累计上涨6.18%。

同时，十余只北证50指数基金在近期宣布扩充份额上限或放开申购上限，进一步提振了市场信心。

朱润康认为，近期多家公募放宽了旗下北证50指数产品的申购限制，这被视为一项积极举措。或有助于为市场引入更多资金，改善流动性；吸引更注重长期配置的资金，促进投资者结构优化；为未来进一步丰富北交所的产品体系奠定基础。此举有利于市场的长期建设与发展，但市场的具体表现仍需结合上市公司基本面和宏观环境综合判断。

“随着更多北交所主题基金扩容，布局北交所的长期资本和耐心资本占比将逐步上升，有利于市场降低波动、行稳致远。”韩玮认为，展望后市，北交所一级市场热度或将延续，二级市场震荡上行的可能性较大。他建议投资者以长期资金布局，理性筛选优质硬科技标的，淡化短期情绪波动，把握长期投资价值。

朱润康认为，北交所市场预计仍以结构性机会为主。可关注与AI算力、高端制造等产业趋势相关，且业绩表现相对清晰的细分领域。后续市场走势，将取决于业绩修复节奏、资金流向及市场情绪等多重因素。

万家北交所慧选两年定开基金经理叶勇在一季报中表示，经过较长时间的震荡调整和估值消化之后，北交所市场的机会正在酝酿，特别是消费类、传统制造类的个股在去年下半年以来持续调整和消化估值，使得静态和动态估值当前已回到合理甚至偏低区间，具备逢低配置价值。