谷　成：明晰更加积极有为的宏观政策指向

（来源：经济日报）

转自：经济日报

财政政策和货币政策是宏观调控的两大政策工具，共同服务于经济健康稳定运行和高质量发展大局。财政政策通过政府收支活动引导资源配置并促进经济结构调整，货币政策通过流动性管理撬动社会资源，有效扩大财政政策的实施效能。二者实现政策协同，不仅有助于优化资源配置效率、增强经济系统韧性，而且能推动形成科技创新、绿色低碳发展、民生福祉改善的合力。2025年中央经济工作会议和今年的《政府工作报告》都提出继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，旨在以宏观政策的确定性有效应对内外部环境的不确定性，为“十五五”开好局、起好步提供坚实保障。

财政政策加力提效——

有效支撑高质量发展

今年的财政政策主要聚焦扩大内需、稳定增长、优化结构、防范风险，从规模、结构、管理、改革等维度发力，推动政策效能持续释放。

扩大财政支出规模，加大逆周期调节力度。立足当前全球经济增长动能不足、国内供强需弱矛盾突出的情况，今年全国一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元、比上年增加约1.27万亿元，充分体现了财政在国家治理中的基础和重要支柱作用。赤字规模同步扩大至5.89万亿元，赤字率拟按4％左右安排。这一举措强化了逆周期调节力度，能有效对冲经济下行压力，统筹处理稳增长和防风险的关系。中央对地方转移支付安排10.42万亿元，连续4年稳定在10万亿元以上。持续加大对基层的财力支持，有助于增强地方政府的基本公共服务供给能力，兜牢基层“三保”底线。新增政府债券总规模达11.89万亿元，形成了包括专项债券、超长期特别国债等在内的多元融资体系，不仅为当前扩大内需、稳定增长提供了资金保障，也为经济中长期发展注入了动能。持续优化支出结构，聚焦重点领域精准发力。在财政支出总量既定的前提下，优化支出结构是提高财政资源配置效率、增强财政政策精准度和有效性的题中之义。通过深化零基预算改革，着力打破“基数＋增长”的支出固化格局，将更多财政资源向有利于高质量发展的重点领域和关键环节倾斜，是今年财政政策的一个重要指向。例如，安排社会保障和就业支出47081亿元、教育支出45766亿元等，充分体现了坚持创新驱动和投资于人的导向，有助于在培育壮大新动能的同时，增加居民收入，提振消费能力和消费意愿。强化财政科学管理，提高资金使用效益和防范化解财政风险。面对财政收入增长承压、刚性支出需求加大的双重压力，强化财政科学管理至关重要。一方面，强化预算约束，把依托行政权力、政府信用、国有资源资产获取的收入全部纳入政府预算管理。严控一般性支出，通过清理低效项目、取消无效补贴和整合碎片化资金，持续压减低效无效支出。另一方面，加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制。完善专项债券项目负面清单管理，在赋予地方政府适度自主权的同时，强化风险防控，确保债券资金投向合规、使用高效。积极化解存量隐性债务风险，为经济社会高质量发展筑牢财政安全屏障。深化财税体制改革，提升宏观经济治理效能。在保持合理宏观税负水平的前提下，加大财政资源和预算统筹力度，提高国有资本收益收取比例，积极盘活存量资源资产，多渠道拓展财政收入来源，这能为增强财政可持续性和提高宏观经济治理效能提供资金保障。在适当加强中央事权、提高中央财政支出比重的同时，进一步健全地方税体系，稳步拓展地方税源，缓解地方财政困难。调整优化消费税征税范围和税率，推进部分品目征收环节后移，不仅有助于解决税收归宿与收入归属相背离的问题，还能促进消费地政府优化营商环境，从而吸引更多税源，增加地方财力。

货币政策精准有力——

营造良好货币金融环境

2026年我国将继续实施适度宽松的货币政策，聚焦加大逆周期和跨周期调节力度，充分发挥货币政策工具总量和结构双重功能，靶向应对周期性需求收缩和结构性供需错配，为“十五五”开局营造良好的货币金融环境。

保持流动性充裕，引导金融总量合理增长。围绕2026年经济增长4.5％至5％、居民消费价格涨幅2％左右的预期目标，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，契合当前有效需求偏弱、物价总体低位运行的经济形势，凸显了货币政策更加注重推动物价合理回升、提振消费信心的导向。在总量调控上，综合运用短中长期相结合的货币政策工具，根据国内外经济形势变化相机调整，通过引导金融总量合理增长、信贷投放均衡适度来保持银行体系流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增速同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。同时，进一步健全市场化的利率形成、调控和传导机制，畅通由央行政策利率向市场基准利率、再到各类金融市场利率的传导渠道，确保宏观调控意图有效传递至经营主体，为政策落地见效提供保障。结构性工具精准发力，优化信贷资源配置。按照“聚焦重点、合理适度、有进有退”的原则，引导资金流向扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。一方面，通过发行8000亿元新型政策性金融工具，有力撬动更多社会资本参与，进一步扩大有效投资；持续优化创新结构性货币政策工具设计与管理，完善实施方式，在为实体经济提供更多长期、低成本资金的基础上，提升政策的传导效能。另一方面，引导金融机构增加中长期信贷投放，强化对设备更新、消费品以旧换新等的金融支持，通过充分激活民间投资和社会资本，助力畅通国内大循环，推动经济结构持续优化。此外，在科技创新领域，充分发挥数据要素、知识产权等无形资产的作用，拓宽科技企业融资渠道，有效破解融资难题。筑牢金融风险防线，维护金融市场稳定运行。强化债券、外汇、货币、票据、黄金等金融市场的监督管理，加强重点行业、重点区域风险监测预警，积极稳妥化解金融领域各类风险。具体而言，发行3000亿元特别国债用于支持国有大型商业银行补充资本，有助于增强金融机构服务实体经济和抵御风险的能力。同时，多渠道加大资本补充力度，稳妥处置金融机构不良资产，加强金融监管协同，积极推动风险治理从被动应对到主动防控转变。针对地方中小金融机构，充实其风险处置的资源和手段，有序推进高风险机构处置。

强化政策协同——

放大财政资金乘数效应

推动财政政策和货币政策协同增效，实现财政资金牵引金融资源、政策工具同向发力，有助于扩投资、促消费、稳增长。

一方面，要强化政策工具联动。通过贴息、担保、风险共担等方式，推动货币政策和财政政策协同发力，能够有效放大财政资金的引导和杠杆效应。今年创新性设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，通过实施中小微企业贷款贴息、民间投资专项担保计划等降低融资成本和门槛，缓解民营企业融资难融资贵问题，有效激发民间投资活力。同步推出服务业经营主体贷款贴息、优化个人消费贷款贴息等政策，有力提振消费预期。这些举措让财政政策的“精准性”与货币政策的“流动性”形成互补，使其在扩大内需、稳定宏观经济运行中实现同向联合发力。

另一方面，充分发挥公债统筹财政和金融运行的纽带作用。公债连接着财政收支和货币供给，是财政政策和货币政策协调配合的关键点。今年拟发行3000亿元特别国债支持国有大型商业银行补充资本，就是财政政策和货币政策精准衔接的重要体现。在地方政府债务风险化解方面，2025年财政部提前下达部分2026年新增地方政府债务限额，通过优化债务重组置换、加大财政支持等举措，化解地方政府融资平台经营性债务风险。与之配套，央行继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，合理把控信贷投放节奏，分类有序推动地方政府融资平台改革转型。财政政策与货币政策同向发力、联防联控，能有效化解存量债务风险，为宏观经济稳定发展筑牢财政金融保障。

（作者系东北财经大学中国特色社会主义理论体系研究中心研究员、财政税务学院院长）