商米科技获超2000倍超购，“物理AI”风口之下港股迎来“全球商业物联网龙头”

今日，“全球商业物联网龙头”商米科技正式登陆港交所。

券商数据显示，商米科技此次公开发售录得超2000倍超额认购，金额超2100亿港币，市场认购踊跃，成为今年港股新股AI硬科技领域超购王。Millennium、Schonfeld、Orix、QRT、Marshall Wace、North Rock、Weiss、Jump Trading等全球知名长线基金积极参与。

据悉，公司此次全球发售4262.68万股，每股定价24.86港元，募资总额约10.6亿港元，此次上市募资将重点投向AI技术研发、全球市场拓展及生态平台建设。

在赴港上市的背后，作为商业物联网（BIoT）行业的开拓引领者以及全球最大的商业物联网解决方案提供商的商米科技正站在“物理AI”的风口之下。商米科技作为龙头，正以物理AI开启商业智能，有望持续抢占行业增量。

物理AI打开商业智能化增量空间

当前，商业物联网正迎来黄金时代。AI技术加速从数字世界延伸至现实物理世界，物理AI时代的到来，也为线下商业智能化打开新的增长空间。

商米创始人兼CEO林喆在日前的2026Chinashop商米生态伙伴晚宴上便给出了一个更为前瞻的判断：“所有过去的创新，或许都难以与现在飞速发展的AI变革相提并论——这场变革带来的影响，会超过过去十多年的总和。”

根据灼识咨询的数据，商米科技目前是全球最大的安卓端BIoT解决方案提供商，占有10%以上的市场份额，预期全球市场将于未来五年出现增长，2024年至2029年的复合年增长率为23.7%。

这便是商米科技所处的“黄金风口”。

溯源过往，商米科技于2013年在移动互联网革命背景下诞生，彼时传统以商业为中心的硬件往往封闭、分散且过时，功能受限、设计落后，且缺乏互联互通能力，商米科技便精准踩中需求痛点，在智能设备设计及工艺、端云协同平台及软件技术，以及AI驱动的数据分析等领域持续推进，为商业应用场景提供数字化解决方案。

也正是在这一过程中，最懂商业场景的资本，都不约而同地选择了商米科技。

据悉，小米科技连续参与公司A轮、B轮融资，美团、蚂蚁集团等战略投资方亦相继入股。根据招股书披露，上市前蚂蚁集团持有公司27.27%股权，美团持股8.2%，小米集团持股7.78%，深创投等多家知名投资机构亦为公司重要股东。

事实上，自公司首次推出全球首款BIoT一体机V1以来，这种持续的创新推动公司在短短三年内即实现全球收入突破1亿美元，确立了公司作为行业领导者的地位。

截至目前，商米科技已服务全球前50大食品及饮料企业中逾70%的企业，公司在国内已实现超过70%的餐饮百强品牌覆盖率及超过60%的百强连锁店覆盖率。公司产品和服务遍布全球200多个国家和地区，覆盖餐饮、零售、物流、医疗、交通等100多个行业细分场景，全球超过66000个生态伙伴，公司建立了企业级生态应用市场，上架33300多个APP，累计应用程序下载次数超2亿次。

为何商米科技能跑通“BIoT+AIOS”的商业模式？

想象一家连锁餐厅：收银机、POS机、排队叫号系统、会员管理软件、外卖接单终端、库存管理系统……来自不同供应商，互不联通、数据割裂，店长每天花大量时间在不同系统间切换，经营决策更多依赖经验而非数据。

这便是线下商业所面临的真实痛点。而商米科技的解法，不是“再卖一台更好的设备”，而是深耕端云一体能力和商业数据互联互通，提供专业的SUNMI OS系统以简化软件集成流程，并通过SUNMI DMP及Hyper-Wi-Fi强化数据基础设施。这与未来“AI智能体”的发展不谋而合，其市场空间也有望随之进一步拓展。

而在上述解法背后，另一个更值得追问的问题则是：商米科技为何能解决上述痛点？事实上，商米的核心竞争力便源于其所开发的创新商业模式与多项创新技术。

当前，BIoT行业经历了三个发展阶段：BIoT 1.0、BIoT 2.0和BIoT 3.0。其中，BIoT 3.0以云端协同和AI赋能的低代码/无代码开发为特点，通过推动开放性、加强软件硬件集成以及提升云端智能的应用，创造新的商机。

一方面，商米科技开发了一种创新商业模式，也即全球独有整合智能设备与自研Paas平台的BIoT解决方案业务，能够将商户日常运营所需的所有核心数码功能整合至单一中央设备，支持该等BIoT设备内软件应用的功能开发与部署，在提供跨行业垂直领域适应能力的同时，确保在不同地区客户体验的一致性及培育支持BIoT设备持续改进与升级的互联生态系统。

基于云的DMP系统每日处理数亿次数据交互，商米科技连接超过100种行业细分垂直领域的数百万台智能设备。这一持续不断的真实业务数据流（如条码、水果、蔬菜等）被上传至云端进行AI模型训练，并通过OTA更新下发至终端设备，形成强大的反馈循环。

另一方面，商米科技围绕物联网生态系统核心层构建自研技术，主要包括物联网硬件（即智能设备及其操作系统）与物联网Paas平台及其软件应用。

据了解，公司率先开发并推出业界首个PaaS平台—商米大程序，一个低代码模组化的平台，使企业与开发者能高效构建、管理及升级用于其智能设备的软件应用程序。商米大程序由逾1000个模组组成，覆盖20多个垂直领域。截至2025年12月31日，来自约十个国家及地区的超过20000家企业已采用商米大程序。

如果说上述多维创新的叠加，所形成的是一个“硬件出货→平台粘性→生态放大”的正向循环；那么在资本市场对盈利确定性要求日益提升的背景下，稳健的“现金牛”与AI带来的利润弹性则为公司带来更为稳健与广阔的发展基础。

财务数据显示，公司报告期内连续盈利，且经营现金流持续为正，展现出稳健的经营能力和抗风险能力。过去的2023年、2024年和2025年商米科技的营业收入分别为人民币30.71亿、34.56亿和38.19亿元，相应的净利润分别为人民币1.01亿、1.81亿和2.23亿元，保持持续盈利，海外收入占比约75%。

可以看到的是，商米科技精准解决了线下商业数据割裂的痛点，通过“智能硬件+自研PaaS平台+AI生态”的正向循环，形成了端云一体的独特壁垒，并以持续盈利和稳健的现金流验证了其“BIoT+AIOS”商业模式的可行性与成长性。

从硬件到平台，共迎商业AI时代

当前，商米科技基于数百万台已部署的智能设备及开源平台架构，正迈向BIoT的下一个十年——AI驱动的BIoT进化，以技术创新持续推动全球商业的数字化与智能化转型升级。

根据招股书披露，商米科技此次上市募资将主要用于AI技术研发、全球市场拓展及生态平台建设，商米科技在人工智能领域也早已前瞻布局。作为业内首批将AI能力深度融入商业物联网（BIoT）解决方案的企业之一，商米将持续在软件与硬件两大层面加大AI投入，不断挖掘更深度的智能价值，为全球商户打造更智慧、更灵活、更具适应性的数字化解决方案。

公司此前在招股书中谈及发展战略时也表示，未来将坚定致力于加速全球商业的智能化数字转型的使命，推动BIoT软硬件解决方案的产业化、加强全球供应链能力、通过垂直拓展及地域扩张提升市场渗透率以及通过战略合作与投资者释放协同效应。

商米科技的全球化纵深与本地化布局亦不断帮助公司构建更为长期的竞争力与市场增量空间。据悉，商米科技目前已建立了遍布全球的本土销售网络，其本地化布局也在加速。

事实上，商米科技对于未来的AI战略与长期价值，正不断获得全球机构的高度认可，本次上市基石投资者的入场便传递出这一明确信号。

据了解，本次上市，商米科技的基石投资者China Orient Enhanced Income Fund、XINWUTANG CO., LIMITED已同意以发售价认购合共约36.57百万美元可购买的发售股份数目。

可以预见的是，随着BIoT市场未来五年爆发式增长，商米作为龙头将充分受益。

目前，商米科技已形成自研人工智能算法、手势控制、面部追踪等一系列成熟AI智能工具。依托 “智能硬件 + BIoT PaaS平台” 一体化壁垒与稳定盈利能力，商米科技将深度分享行业增长红利，打开长期成长空间。

林喆表示，作为全球领先的商业物联网平台，商米已从商业数字化的推动者升级为商业AI时代的引领者，以端侧AI为引擎，吸引全球40000多名开发者、60000多家合作伙伴。

“商米3代产品全面搭载SUNMIAI端侧能力，即将推出的Magic AI及SUNMI CLAW 智能体，将为全球商业开发者生态及200+国家线下商业的每一笔交易、每一次服务与每一个经营决策全面赋能，共迎商业AI时代。”林喆说。