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“增收不增利”背后,石头科技的长期主义,要用技术下沉争夺全球用户心智

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本文来源:时代周报 作者:清河

2025年,对于石头科技(688169.SH)而言,是备受“争议”的一年。

这家扫地机器人龙头公司,2025年营收186.95亿元,创下历史新高,但归母净利润为13.63亿元,同比下滑31.03%,尽管利润水平仍排在行业第一梯队,但呈现出“增收不增利”局面。

对此,石头科技在年报中解释称,一方面公司加快智能扫地机、洗地机全价格带布局,通过新品与新技术的密集投放快速打开市场,初期对整体毛利率形成一定压力;另一方面则是行业竞争日趋激烈,石头科技加大了销售及市场推广投入,导致利润端短期承压。

年报显示,2025年石头科技销售费用为48.94亿元,同比增长64.95%;研发费用为14.2亿元,同比也激增46.13%。

不过,拆解年报来看,石头科技的“增收不增利”并非增长失速,而是公司主动做“取舍”,让渡了部分短期利润,来换取长期的市场份额、技术普及和品牌用户心智。


业内人士指出,目前全球扫地机器人渗透率还不到20%,属于典型的朝阳行业。在这个阶段,抢占市场份额,远比赚一时的利润更为重要。

2026年一季度,石头科技重回增长便是最好的佐证。2026年一季度,石头科技营收同比增长23.31%,净利润同比增长20.83%。

大手笔投向海外,争夺全球用户心智

当前,全球扫地机器人行业市场不断扩容,市场竞争格局也在发生变化。

据灼识咨询数据,全球智能扫地机器人市场将从2020年的44亿美元增长至2029年的252亿美元。而数据显示,2025年全球清洁机器人市场整体渗透率仍不足20%。

与此同时,曾经的扫地机器人鼻祖iRobot在2025年宣布破产,在欧美市场留下了巨大的市场空白。而iRobot留下的窗口期只有1-2年,谁能在这两年内抢占这个窗口,谁就能锁定欧美的市场的主导权。


因此,与行业内大多数企业一样,石头科技在2025年加大了营销投入,其销售费用同比增加64.95%至48.94亿元,其中绝大部分砸向了海外渠道建设和品牌本土化。

在大手笔营销费用砸向海外的背景下,2025年石头科技重点突破北美Target、Costco、Sam‘s Club以及欧洲MediaMarkt、家乐福等主流零售渠道,用户群覆盖170多个国家和地区。

这毫无疑问会侵蚀利润,但也实打实地换来了全球市场份额的攀升。据IDC报告,2025年,石头科技以17.7%的市场份额领跑全球清洁机器人市场,上涨了4.2个百分点,其中智能扫地机器人于下半年全球市场份额达27.0%,继续稳居全球市场首位。

销量是最直观的反映。2025年石头科技全线产品出货量暴涨91.43%,从2024年的406.82万台跃升至778.78万台,增速是行业平均水平的3.8倍,其中智能扫地机全年销量达561.89万台,同比增长62.90%;以洗地机为代表的其他智能电器产品达216.89万台,同比增长250.45%。

与此同时,石头科技在海外快速发展。2025年石头科技的海外业务收入为104.42亿元,同比增长63.46%,远超行业平均。且需要提及的是,2025年石头科技海外业务已对国内业务形成绝对领先,两者占总营收比例分别为56%、44%,标志着公司全球化战略进入收获期。

不过,在业内人士看来,当前仅凭销量或营收来衡量全球化程度,并不全面。智能清洁电器行业的竞争重心,正从渠道铺设转向用户心智的争夺。

当产品功能日益趋同,消费者做出购买决定时,不再单纯对比参数和价格,而是更看重品牌形象与实际使用感受。这意味着,全球化的核心不再只是把产品卖到更多地方,而是要让不同市场的用户对同一品牌形成稳定、一致的认知。

因此,石头科技的策略是分层推进。在成熟市场,通过高端产品建立技术形象,与头部品牌正面竞争;在主流市场,通过完整的产品矩阵覆盖不同人群;在新兴市场,则以更具性价比的产品完成用户教育与基础渗透。

业内人士指出,这种分层,并不是简单的价格区隔,而是围绕不同市场的消费能力与使用场景,做出的系统性匹配。

持续发力研发,让技术普惠更多消费者

如果说渠道铺设是全球化扩张的前段,那么核心技术是石头科技扩张的底气和抓手。

作为一家科技公司,石头科技自成立以来,其增长就始终以技术为驱动力,并为此每年大手笔投入研发,并储备研发人才。

财报显示,过去三年,石头科技的研发费用从2022年的4.89亿元增长至2024年的9.71亿元,并在2025全年进一步达到14.20亿元,同比增幅超过46%,且占营收比例为7.59%,远高于行业平均水平。

据不完全统计,2020年至2025年,石头科技的研发费用累计为42.03亿元。

大手笔的研发投入下,石头科技仅2025年就获得境内外授权专利1975项,其中发明专利244项、实用新型600项、外观设计1131项,构建起涵盖算法、导航、避障、核心硬件及AI大模型的全链路技术体系,形成稳固的技术护城河。

与此同时,石头科技每年都在对外推出新产品和新技术。年报披露,2025年,石头科技先后推出G30Space探索版、P20活水版、RockMow全地形割草机器人等多款创新产品。


其中,G30Space探索版搭载行业首创的五轴折叠仿生机械手与领先的底盘升降技术,可实现对地面小物件的识别、抓取和挪动,进一步拓展了产品在家庭清洁场景中的功能边界;今年1月,石头科技又发布了全球首款采用双轮腿结构、可自主攀爬楼梯并同时完成清扫的机器人G-Rover。

需要提及的是,这种持续且高强度的投入,带来的不只是单个技术线性积累,而是技术复利的指数效应。据了解,石头科技通过搭建科技专属的智能清洁技术中台,将前沿研发中沉淀的核心算法、核心部件、核心功能进行模块化、标准化拆解,形成可复用、可快速适配的技术平台。

也就是说,每一次研发投入转化为可复用、可迁移、可迭代的核心能力模块,在扫地机、洗地机、割草机器人等多个品类中不断贡献回报。

与此同时,通过模块化技术中台,石头科技可以将原本只在旗舰机型上搭载的AI避障、底盘升降、自动集尘、母婴级除菌等核心技术,系统性地下放到全价位段产品,让更多消费者享受到更好的科技产品。

总体来看,石头科技在2025年持续的研发投入与全价位布局,短期内确实对利润造成了压力。但这种“以利润换空间”的战略选择,正在为下一阶段的增长积蓄深厚力量。

当渠道与技术双轮加速转动,市场份额与用户心智逐步沉淀,石头科技并非陷入困境,而是在为更长远的领先布下先手。

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