抛售潮席卷“OpenAI链”！美股财报季高峰前 AI焦虑不幸再现……

来源：财联社

财联社4月29日讯（编辑 潇湘）在美股本轮财报季的高峰来临前，华尔街不幸再度弥漫着对人工智能(AI)的担忧。

周二，甲骨文、CoreWeave、软银以及其他与OpenAI相关的公司股价大幅下挫，上述三家上市公司股价均下跌至少4%。此前美媒报道称，ChatGPT的开发商OpenAI未能达到其设定的营收和用户增长目标。这重新点燃了投资者的担忧——即科技巨头在人工智能领域的巨额投资可能无法带来许多人预期的巨额利润。

鉴于本周主要AI企业将陆续发布关键财报，这一传闻的发酵时机尤为令人不安。Alphabet、亚马逊、微软和Meta Platforms均定于周三盘后公布财报，苹果财报也将紧随其后于周四盘后发布。许多人预计，这一轮财报将对近期助力主要指数创下纪录的新高行情进行考验。

“OpenAI链”惨遭重击！

行情数据显示，周二科技股的下跌最为明显地拖累了纳斯达克综合指数，使这一科技股权重较高的指数从前一交易日的历史高点回落了0.9%。科技板块也成为了标普500指数中跌幅最大的板块，全天下跌1.3%。

“冰层真的很薄，而绳索绷得非常紧，”Synovus Trust的投资组合经理兼分析师Dan Morgan表示。该公司持有甲骨文、博通和超微半导体等OpenAI合作伙伴的股票，“任何可能加剧市场对OpenAI、Anthropic或这些公司疑虑的迹象，显然都会引发抛售。”

不过Morgan指出，他周二并未调整持仓，且认为投资者的担忧并非普遍存在，因为包括IBM、德州仪器和英特尔在内的公司近日均公布了强劲的财报。

具体来看，周二美股的跌幅主要便集中在那些在OpenAI业务中持股比例最大的公司身上。OpenAI已与多家企业建立紧密联系，以获取资金并获得计算资源——这些资源对于训练AI系统、回答查询以及执行用户请求至关重要。其企业合作伙伴名单涵盖了从纽约梅隆银行到塔吉特百货等众多企业。

甲骨文、英伟达和软银是OpenAI最紧密的合作伙伴，部分投资者已将它们视为这家AI领军企业生态系统的一部分。甲骨文在为OpenAI相关的数据中心扩建项目融资方面面临挑战。英伟达是OpenAI最大的金主之一，并在OpenAI崛起的大部分时间里为其提供了GPU。软银也是OpenAI核心出资方之一。

截至收盘，甲骨文股价下跌了4%；OpenAI顶级云计算合作伙伴CoreWeave下跌了5.8%；已向OpenAI承诺投入超过600亿美元的软银在更早前的东京市场下跌超过9%，创下自11月以来最差的单日表现；英伟达下跌1.6%，而博通和AMD的跌幅均超过3%。

一些OpenAI的批评者指出，OpenAI的某些融资安排本质上存在“左手倒右手”的循环性：公司的合作伙伴提供资金，而公司又将资金用于向该合作伙伴购买算力服务。

在市场浮现更多质疑的背景下，OpenAI周二试图为其财务状况进行了辩护，并表示公司高管在确保计算资源方面立场一致。“公司业务全速运转，内部氛围极其积极，”OpenAI周二在回应媒体报道时表示。

OpenAI首席执行官奥尔特曼于去年年底达成价值数千亿美元的协议以获取计算资源，但其中许多未能按原计划落实。市场对这家初创企业的整体情绪曾几乎一致乐观，但自去年年底起开始转冷。此后，该公司开始更直接地专注于编程和企业客户，搁置了一位高管所称的“副业项目”，并推出了ChatGPT 5.5——这一模型赢得了许多资深用户的赞誉。

整体来看，周二，那些与OpenAI关联较少的科技公司表现更佳——苹果上涨1.2%，Adobe、Salesforce和ServiceNow等软件公司股价也均有所上涨，甚至本周刚刚与OpenAI适时“松绑”的微软也微涨了1%，这表明市场担忧尚未蔓延至其他领域——尽管近几个月来，人工智能已在这些领域引发了剧烈波动。

花旗分析师Heath Terry表示，周二他曾接到客户询问，OpenAI未达目标对更广泛的人工智能生态系统将产生何种影响。Terry认为，这在很大程度上与那个1.5万亿美元的数字有关——他指的是一些OpenAI高管曾用来描述其AI基础设施需求成本的数字。

“当你为OpenAI这个阶段的公司抛出这样的数字时，投资者自然会关注风险以及可能出现的问题。”最近，这家初创公司给出的数字已缩减至约6000亿美元。

焦点转向财报季高峰

Evoke Advisors联席首席投资官Alex Shahidi表示，OpenAI融资交易的循环性使市场形势变得复杂。但最终还是看收入，你总得在某个时候实现盈利。

不过与此同时，即使是强劲的业绩也有让投资者失望的风险。“门槛实在是太高了，”Shahidi指出，“在某些时候，你将无法超越那些过高的预期。看起来我们正开始接近那个点。”

无论如何，“OpenAI链”昨夜遭遇的重击，也令本轮财报季迄今美股市场异常火热的风险偏好情绪有所降温。而从周三开始，多家美股科技巨头的财报料将让投资者得以判断此轮涨势能否持续。

正如前文所述，Alphabet、亚马逊、微软和Meta Platforms均定于周三盘后公布财报，苹果公司则将于周四跟进。这些公司的总市值接近16万亿美元，约占标普500指数总市值的四分之一！

“这将是至关重要的一周，”Truist Advisory Services首席投资官兼首席市场战略师Keith Lerner表示。他补充道，财报结果将“验证这一轮近期涨势”的合理性。

目前，所谓的美股“七巨头”已推动美国主要股指连续四周上涨。自3月30日标普500指数触底以来，Alphabet、亚马逊、英伟达和Meta的股价均上涨了25%以上。此前，由于市场担忧科技巨头在人工智能领域支出过高，这些公司在今年前三个月拖累了标普500指数的表现。但当时的抛售也出清了不少投资者在这些股票中的持仓，并压缩了估值，使该板块具备了反弹的条件。

Jensen Investment Management投资组合经理Allen Bond表示，伊朗局势引发的经济风险推高了油价，并可能导致通胀居高不下，这使得科技巨头强劲的盈利增长显得更具吸引力。

根据业内汇编的数据，“美股七巨头”第一季度的盈利预计将增长19%，而标普500指数其余成份股的增幅预计为12%。目前来看，这一巨头组合在财报季的开局喜忧参半。上周，特斯拉第一季度的调整后收益超过了华尔街预期，但这一表现被资本支出激增的担忧所掩盖。全球市值最高的公司英伟达将于5月20日成为最后一家发布财报的巨头公司。

“大型科技股生活在一个不同的世界，”管理着约50亿美元资产的Bond表示。“科技股提供了一种买入长期增长叙事的方式，人们不太担心地缘政治问题的干扰，而且近期你还能以相当有吸引力的折扣买入它们。”

当然，风险依然存在。科技巨头虽然拥有市场主导地位，但也无法完全免疫宏观经济问题。此外，与AI成本相关的失望情绪可能会瓦解这轮反弹。今年早些时候，高于预期的资本支出曾令投资者感到不安，并导致七巨头股价陷入暴跌，2026年前三个月累计下跌16%——跌幅是标普500指数的两倍多。

根据业内汇编的数据，微软、Alphabet、亚马逊和Meta在2026年的合计资本支出预计将达到6490亿美元，高于2025年的4110亿美元。Wellington Management技术团队共同负责人、全球创新战略共同经理Brian Barbetta表示，这些公司需要证明这些支出将带来强劲的回报。

“我们认为，投入的资本具有较强的投资回报率（ROI），随着时间的推移，这将转化为更快的增长和利润率的扩张，”Barbetta称。

然而，投资规模正在对现金流产生负面影响。亚马逊第一季度的自由现金流预计为-133亿美元，这将是自2022年以来最大的负值，当时为了满足大流行激增的需求，该公司在仓库等设施上的投资飙升。而Meta第一季度的自由现金流预计为40亿美元，创近四年来的最低水平。作为应对，部分公司正在紧缩开支。Meta和微软正计划裁员，以抵消日益增长的AI支出影响。

Horizon Investment Services首席执行官Chuck Carlson表示，“围绕OpenAI的传闻给投资者提供了更多思考的素材，即增长是否正在放缓，以及这对资本支出意味着什么，周三将有几家巨头企业公布财报，这可能让投资者更有理由获利了结。”