主业基本盘稳固新业务加速突破 福莱新材2025年营收、扣非净利双增

近日，福莱新材（605488.SH）披露2025年年度报告显示，公司全年实现营业收入28.56亿元，比上年同期增长12.40%；扣非净利润为6022.91万元，同比增长31.57%。值得关注的是，当期归母净利润为7728.04万元，同比下降44.48%。这一变动主要源于非经常性损益的阶段性影响：2024年公司因完成搬迁移交工作，确认约1.02亿元资产处置收益，2025年此类收益大幅减少。剔除该因素后，报告期内，公司主业盈利能力实现显著提升。

与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额由负转正，跃升至2.71亿元，表明公司在销售回款与供应链资金管理上取得实质性改善，充沛的现金流也为后续研发投入与产能扩张奠定良好基础。在传统主业稳进提质、新兴业务加速突破的双重驱动下，福莱新材锚定的“产业一体化、应用多元化”战略路径，长期成长逻辑清晰，发展势能持续释放。

主营业务底盘持续夯实双位数增长板块构筑核心动能

2025年，全球经济复苏承压、国际贸易格局重塑，功能性涂布复合材料行业在国产替代与环保升级浪潮中步入结构优化新阶段，正在经历从“规模扩张”向“技术驱动、绿色转型”的深刻变革。广告宣传、电商物流、消费电子、汽车电子等应用领域升级带动高附加值产品需求激增，推动行业集中度逐步提升，具备新技术壁垒和一体化能力的头部企业优势愈发明显。

福莱新材凭借多年深耕功能性涂布复合材料领域所积累的工艺技术优势与产业链整合能力，在行业结构性调整中持续受益。2025年，公司主营业务收入达28.04亿元，同比增长12.50%，标签标识印刷材料、电子级功能材料、功能基膜材料三大板块营收均实现双位数增长，成为驱动业绩增长的核心引擎。

其中，标签标识印刷材料业务表现尤为亮眼，全年实现营收8.50亿元，同比增长20.15%。这一增长受益于两大趋势：一方面，薄膜类标签因其具备防水、防潮、耐油、抗化学品等显著优势，在快递物流、生鲜电商、医疗用品等领域对传统热敏纸标签的加速替代；另一方面，公司海外市场开拓成效显现，主要客户已涵盖艾利丹尼森、芬欧蓝泰、冠豪高新、江苏金大等行业龙头企业，良好的客户基础与深度合作关系为公司牢牢稳固市场地位。与此同时，电子级功能材料业务实现营收1.10亿元，同比增长17.79%。在消费电子与汽车电子轻薄化、柔性化趋势引领下，公司成功开发UV减粘胶并实现量产，同时积极布局OLED支撑膜、缓冲泡棉胶等显示面板材料，在国产替代浪潮中抢占先机。随着全球智能手机出货量企稳回升、新能源汽车销量持续快速增长，电子级胶粘材料与电子级保护材料的市场需求不断扩大，公司在该领域的成长空间正在进一步打开。

而作为公司基本盘的广告喷墨打印材料业务，全年实现营收13.71亿元，同比增长2.84%，毛利率提升0.91个百分点。在行业竞争加剧导致价格战频发的背景下，福莱新材“基膜—胶水—涂布”一体化布局的协同效应正在加速释放。公司通过自产基膜与胶水，有效对冲外部原材料价格波动导致的成本上升压力，稳住主业盈利能力，毛利空间得以增厚。其中，功能基膜作为下游涂布业务的核心原材料，其自产能力显著增强公司供应链稳定性。报告期内，受益于公司PETG产线投产及产能利用率提升，功能基膜材料业务板块正品率大幅改善，规模效应逐步显现。该业务实现营收2.71亿元，同比增长27.54%，毛利率增加7.60个百分点，利润亏损大幅收窄，实现了从“培育期”到“成长期”的关键跨越。

亮眼的业绩背后，是公司在研发创新、资本运作、绿色转型等方面构筑的多维竞争优势。聚焦研发创新层面，公司打造的“14名博士+200余名技术人员”的高水平研发团队，依托省级重点企业研究院、国家级博士后科研工作站等八大研发创新平台，逐步攻克长期存在的工艺与配方难题，不断提升公司自主创新能力。报告期内，公司研发投入达1.22亿元，同比增长31.67%，持续高研发投入为产品迭代与技术突破提供坚实支撑，截至2025年末，公司累计获授权专利130项（其中发明专利86项）、软件著作权8项，共计有115个新产品（项目）完成了省级新产品试制计划项目验收、省级工业新产品（新技术）鉴定（验收）、浙江省重点技术创新专项、浙江省重点高新技术产品验收，技术实力获权威认可。

在资本运作方面，公司于报告期内顺利完成定向增发，募集资金净额约6.92亿元，主要用于标签标识印刷材料扩产、电子级功能材料扩产升级、研发中心升级等项目。此次定增落地不仅优化了公司资本结构，也为福莱新材后续产能释放与技术升级提供了充足资金保障，募投项目的实施有望为福莱新材承接更多新增市场需求。

在业务稳健发展的同时，福莱新材持续深化可持续发展理念。2025年公司环保投入达1360万元，并连续第三年发布ESG报告。报告期内，公司被认定为浙江省“绿色工厂”，荣获EcoVadis企业社会责任评估银牌奖章，子公司烟台富利也被认定为烟台市“绿色工厂”，一系列环保型产品精准对接全球限塑与低碳节能趋势。

柔性传感器业务加速落地第二增长曲线轮廓加快显现

在巩固并提升现有主业的同时，福莱新材将资源坚定地投向代表产业未来的新方向——柔性传感器。2025年，公司在此领域的投入与布局全面加速，实现了从技术验证到产品交付的关键跨越，全年完成三代产品迭代升级，在人形机器人、人机交互、工业检测、智能穿戴等新兴赛道构筑先发优势，第二增长曲线轮廓显现。

报告期内，公司柔性传感器业务实现三代产品快速迭代：2月，第一代“电子皮肤”产品问世，完成实验室技术向商业产品化转型；6月，推出第二代产品，全面突破“真柔性、全曲面、三维力”全域感知技术；11月，发布第三代新品，以“芯感一体”和“算法赋能”，实现从“原始数据”到“智能触觉”的飞跃。新一代产品发布后一个月，福莱新材已为灵巧手头部企业批量交付了千套柔性传感器，进一步解锁更多复杂的工业精密场景。

产业协同层面，公司与浙江清华柔性电子技术研究院共建“智能感知联合实验室”，聚焦柔性电子皮肤与超宽域压力传感器研发；与通智人工智能科技（北京）有限公司达成战略合作，强化在算法与大模型层面的深度融合，加快推进具身智能生态建设；公司还先后与汤姆猫、奋达科技、灵心巧手等知名企业签署战略合作协议，将在新型消费、具身智能等产业领域展开深度合作。公司构建的“产学研用”全链条创新体系，使其技术实力保持行业领先，有望在这一轮产业演进中占据价值高地。

聚焦产业布局，公司已初步构建起全球化的市场网络。2025年，公司在美国与德国设立全资子公司，形成以香港子公司作为亚太区域枢纽、覆盖欧美核心市场、辐射全球的国际化网络，进一步提升对客户需求的响应速度与服务能力并缩短交付周期，业务规模持续扩大，2025年，公司实现海外营收4.48亿元，同比增长9.8%。其中，福莱新材新设的美国加利福尼亚州旧金山子公司Apex Sensing LLC重点承担北美市场触觉传感产品的销售与服务，目前已实现小批量订单交付，成为当地少数具备先进触觉传感器批量供货能力的本土企业。公司这一关键布局，不仅是为了市场准入，更是其构建全球前沿研发体系、引入国际顶尖的算法、芯片、柔性材料等领域人才的核心支点，彰显了其整合全球“智力资源”的雄心。

根据公司在新一期财报中披露的对未来发展的规划，其柔性传感器业务将从研发驱动逐步转向商业驱动。公司明确表示将“集中资源突破柔性传感器关键技术，加快推进商业化进程，为智能机器人、人机交互、工业检测、消费电子等领域提供智能触觉感知解决方案。”可以预见，随着样品测试、客户验证、批量交付各环节的打通，该业务有望加快从投入期迈入收获期的进程，成为公司重要的利润增长极。

当前，福莱新材正处于“传统主业提质增效”与“新兴业务从0到1”的历史交汇点。一方面，广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料等成熟业务通过一体化整合与全球化拓展持续贡献稳定现金流；另一方面，电子级功能材料、功能基膜材料尤其是柔性传感器等新兴业务，正在借助国产化替代与智能化浪潮打开成长天花板。面向未来，随着募投项目逐步达产、海外仓储与服务体系完善、柔性传感器商业化进程提速，福莱新材有望在巩固国内功能性涂布复合材料行业龙头地位的同时，向具备全球竞争力的新材料与智能感知科技企业稳步演进。对于投资者而言，公司当前的业绩表现、技术势能、发展战略，值得长期关注。