【苹果月报】去库压力叠加新季增产预期 远月合约承压运行

来源：市场资讯

（来源：国元期货研究）

现货端上，全国冷库库存，环比下降但同比增加，去库速度慢于往年同期。且库存结构分化明显，优质好货偏紧、价格坚挺，而普通及偏差货源销售压力较大。出口步入淡季，叠加夏季时令水果逐步进入集中上市期，替代效应显现，苹果消费整体趋淡。五一备货不及预期，客商多按需补货，果农被迫降价促销，存储商急售心态较强。盘面上看，当前主力2610作为新季合约，市场焦点已转向新季苹果产量。当前各产区已进入坐果期，陕西、山东、甘肃主产区花量充足，虽有低温、降雪等扰动，但未造成大范围冻害，坐果率整体良好。市场对新季增产预期强烈，持续压制远月期价。叠加旧季库存高企、需求乏力，市场进一步下调远月估值。整体来看，5月库存压力难解，尤其是普通及偏差货源，价格延续偏弱运行。主力2610合约受增产预期主导，反弹空间受限，操作上以震荡偏空思路为主。后续重点关注产区天气变化、库存去化进度及终端消费改善情况。

一、行情回顾

清明、五一双节备货不及预期，贸易商按需拿货。由于库存结构矛盾，市场两极分化现象突显，好货价格持稳，普通及偏差货源走货不畅，产区让价走量情绪较强，价格偏弱运行。主力合约作为新季合约，在现货去库压力偏大，以及新季增产预期共同影响下，市场估值下调，盘面表现弱势。

二、苹果基本面分析

2.1

双节备货不及预期 终端走货偏缓

据我的农产品网统计，截至2026年4月24日，洛川70#以上半商品均价4.35元/斤，较上月末环比持平；栖霞纸袋80#一二级均价3.75元/斤，较上月末环比下跌0.25元/斤。截至4月24日，广东主要批发市场日均到货量为18.3车，较上月末环比下降0.3车。双节备货不及预期，夏季时令水果陆续上市，消费替代效应增强，分流苹果需求。采购商多采取小批量、按需补货策略。市场以质分化格局持续加剧，优质好货因供应偏紧价格稳定，而中等及偏差质量货源库存积压，价格持续松动，拖累整体现货价格稳中下行。进入5月后，时令水果将步入集中供应阶段，叠加苹果存储质量下滑，倒逼产区加速去库，苹果将延续让价走量态势。

2.2

本季去库压力偏大 新季存增产预期

据我的农产品网统计，截止2026年4月22日，全国主产区苹果冷库库存为319.96万吨，较上周减少31.98万吨，去库速度环比提速，仍慢于去年同期。当前库存整体商品率偏低，部分货源因储存时间偏长，出现质量问题，加剧贸易商出货焦虑。为抢抓五一备货窗口期，产地低价走货现象普遍。客商压价明显，拿货多挑拣优质货源，对普通果农货源收购意愿偏低。短期来看，五一节前备货带动阶段性需求回暖，支撑库存去化延续环比提速态势。但提振力度有限，下游多采取按需补货策略。新季方面，苹果主产区花量充足，天气扰动有限，坐果整体顺利，增产预期较强。

2.3

外贸步入淡季 出口利好减弱

据海关总署数据显示，截至2026年2月，我国苹果当月出口量为7.91万吨，较1月环比下降20.83%，较去年同期增加15.96%。我国苹果出口传统旺季集中在每年四季度至次年一季度，每年10月新季晚熟苹果下树，尽管本产季商品率偏低，国内优质货源供应偏紧，但适合出口的中小果供应充足，叠加年底海外圣诞、新年等节日需求拉动，出口量逐步攀升至峰值。进入一季度后，受海外节日效应消退、需求回落影响，出口量较去年四季度呈现环比下降态势，但得益于国内出口货源充足，出口渠道持续拓展，整体出口形势好于去年同期。二季度苹果出口步入淡季，加之本果季进入中后期，货源逐步收紧，预计二季度出口将延续回落趋势。

2.4

夏季时令水果将集中供应 替代效应凸显

随着社会发展水平的提高，居民对水果品类的选择日趋多样化，稀释了苹果单品消费的能力。而苹果受时令水果的替代性较强。其中柑橘类、梨的生长周期与苹果相近，和苹果的替代关系最强。据我的农产品网统计，截至2026年4月17日，全国鸭梨批发均价为6.54元/公斤，较上月末环比下跌0.07元/公斤。西瓜批发均价为5.56元/公斤，较上月末环比下跌0.5元/公斤。砂糖橘批发均价为5.46元/公斤，较上周环比下跌0.3元/公斤。从时令水果供应来看，秋冬季大宗时令水果已逐步退市。而随着气温上升，西瓜等夏季时令水果将在5月陆续进入集中供应阶段，量大价低，对苹果替代效应凸显。

三、行情总结

全国主产区冷库库存环比下降但同比偏高，去库速度慢于往年同期，消化压力未缓解。库存结构分化显著，优质货源因稀缺价格坚挺，普通及偏差货源因品质下滑，销售压力突出。需求端，苹果出口步入淡季，叠加5月时令鲜果集中上市，替代效应凸显，消费趋于清淡。五一备货不及预期，客商按需小批量补货，果农被迫降价、存储商急售，进一步加剧普通货源价格压力。期货主力2610合约聚焦新季苹果产量，目前各主产区已进入坐果期，陕西、山东、甘肃等核心产区花量充足，低温、降雪等天气未造成大范围冻害，坐果率整体良好，新季增产预期强烈，持续压制远月期价。叠加旧季库存高企、需求乏力，市场下调远月估值，期价反弹动力不足。综合来看，5月现货价格延续偏弱，普通货源去库压力突出。主力2610合约受现货疲弱及新季增产共同压制，震荡偏空看待。后续重点关注产区天气、库存去化及终端消费变化。苹果2610合约参考区间7000-8000元/吨。