富临精工2026年一季报解读：扣非净利增131.91% 经营现金流大增353.68%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：锂电业务驱动翻倍式增长

2026年第一季度，富临精工实现营业收入50.54亿元，较上年同期的26.97亿元同比大幅增长87.41%。公司表示，营收增长主要源于锂电正极材料业务的爆发式增长，该板块成为本期业绩的核心驱动力。

从营收规模来看，公司单季度营收已接近去年全年营收的一半（2025年全年营收约112亿元），显示出锂电业务的强劲放量态势。不过，营收高速增长的同时，营业成本也同步增长89.03%至45.82亿元，略高于营收增速，一定程度上压缩了毛利率空间。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增速营业收入87.41%营业成本89.03%

净利润：主业盈利强劲，非经常性损益占比低

本报告期内，富临精工归属于上市公司股东的净利润为2.03亿元，同比增长63.87%；归属于上市公司股东的扣非净利润为1.93亿元，同比大幅增长131.91%，扣非净利增速显著高于净利润增速。

从非经常性损益构成来看，本期非经常性损益总额为961.35万元，仅占净利润的4.12%，其中主要为政府补助2147.54万元，以及非流动性资产处置损失1191.41万元。这说明公司本期盈利增长主要来自主营业务，而非偶发性收益，盈利质量较高。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增速归母净利润63.87%扣非归母净利润131.91%

每股收益：随盈利增长同步提升

本期公司基本每股收益为0.1186元/股，同比增长63.81%；稀释每股收益同样为0.1186元/股，同比增长63.81%，与净利润增速基本匹配。

每股收益的增长主要源于公司净利润的提升，同时公司股本未发生变动（期末股本仍为17.10亿股），使得盈利增长能够直接传导至每股收益层面。

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比增速基本每股收益63.81%稀释每股收益63.81%

应收账款：规模小幅增长，回款压力需关注

截至2026年3月末，公司应收账款余额为25.31亿元，较年初的23.73亿元增长6.62%。应收账款增速低于营业收入增速，说明公司在营收高速增长的同时，应收账款管理基本保持稳定。

不过，本期公司信用减值损失为-1062.92万元，较上年同期的341.34万元大幅减少（减值损失增加），主要原因是收入大幅增长后计提的信用减值准备增加，提示投资者需关注下游客户的回款能力和坏账风险。

项目期末余额（亿元）期初余额（亿元）变动幅度应收账款6.62%

应收票据：非银承票据大幅增加

截至报告期末，公司应收票据余额为2.69亿元，较年初的1.61亿元大幅增长67.23%。公司表示，增长主要源于子公司江西升华收到非“6+9”银行承兑汇票增加。

非“6+9”银行承兑汇票的信用等级通常低于国有大行及股份制银行承兑汇票，流动性和安全性相对较弱，这部分票据占比提升可能增加公司的票据兑付风险，需关注后续票据的到期承兑情况。

项目期末余额（亿元）期初余额（亿元）变动幅度应收票据2.691.6167.23%

加权平均净资产收益率：盈利能力显著提升

本期公司加权平均净资产收益率为4.22%，较上年同期的2.90%提升1.32个百分点。这一指标提升主要源于公司净利润的大幅增长，以及归属于上市公司股东的所有者权益规模的小幅增长（期末为49.01亿元，较年初增长4.34%）。

净资产收益率的提升反映出公司自有资本的盈利能力增强，运营效率有所提高，不过与行业头部企业相比仍有差距，后续需关注盈利的持续性。

项目本报告期上年同期变动幅度加权平均净资产收益率4.22%2.90%+1.32pct

存货：产能扩张带动备货大幅增加

截至报告期末，公司存货余额为14.88亿元，较年初的10.74亿元增长38.57%。公司表示，存货增长主要是生产规模扩大备货所致，与公司锂电正极材料产能扩张的战略相匹配。

不过，本期公司资产减值损失为-495.83万元，较上年同期的210.01万元大幅减少（减值损失增加），主要原因是计提的存货跌价准备增加，提示投资者需关注存货的跌价风险，尤其是锂电原材料价格波动可能带来的存货减值压力。

项目期末余额（亿元）期初余额（亿元）变动幅度存货38.57%

销售费用：随营收增长同步增加

本期公司销售费用为4312.65万元，较上年同期的3692.47万元增长16.80%，增速低于营业收入增速，说明公司销售费用管控能力有所提升。

销售费用增长主要源于营收规模扩大带来的市场推广、运输等费用增加，整体费用率从上年同期的1.37%降至本期的0.85%，费用投入效率有所提升。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增速费用率销售费用16.80%0.85%

管理费用：规模增长，费用率下降

本期公司管理费用为7221.15万元，较上年同期的5747.51万元增长25.64%，增速低于营业收入增速。管理费用率从上年同期的2.13%降至本期的1.43%，显示公司管理效率有所提升。

管理费用增长主要源于公司规模扩大后，管理人员薪酬、办公开支等费用相应增加，但整体管控较为有效，费用率保持下降趋势。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增速费用率管理费用25.64%1.43%

财务费用：汇率变动导致大幅增长

本期公司财务费用为2034.48万元，较上年同期的967.02万元大幅增长110.39%。公司表示，增长主要源于外币汇率变动，本期汇兑损失增加。

从财务费用构成来看，本期利息费用为2091.46万元，较上年同期的1662.12万元增长25.83%，同时利息收入为617.85万元，较上年同期的351.23万元增长75.91%，但汇率变动带来的损失成为财务费用增长的主要原因，提示公司需加强汇率风险管理。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增速财务费用110.39%其中：利息费用25.83%利息收入75.91%

研发费用：持续高投入，占比稳定

本期公司研发费用为7236.57万元，较上年同期的6262.43万元增长15.56%，研发费用率为1.43%，与上年同期的2.32%相比有所下降，但仍保持较高投入水平。

公司作为锂电正极材料和智能电控零部件企业，研发投入是保持技术竞争力的关键，本期研发费用增长主要用于新产品研发和技术升级，后续需关注研发成果的转化情况。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增速费用率研发费用15.56%1.43%

经营活动现金流：由负转正，回款能力改善

本期公司经营活动产生的现金流量净额为3.82亿元，较上年同期的-1.50亿元大幅增长353.68%，实现由负转正。公司表示，主要原因是本期销售收入增长，对应的销售回款增加。

从经营现金流构成来看，本期销售商品、提供劳务收到的现金为23.84亿元，同比增长46.65%，经营活动现金流入小计为24.70亿元，同比增长48.11%；同时经营活动现金流出小计为20.88亿元，同比增长14.87%，流入增速显著高于流出增速，带动经营现金流大幅改善。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增速经营活动现金流净额3.82353.68%销售商品收到现金46.65%经营活动现金流入小计48.11%经营活动现金流出小计14.87%

投资活动现金流：产能扩张导致净流出扩大

本期公司投资活动产生的现金流量净额为-3.21亿元，较上年同期的-3.14亿元小幅增长2.13%，净流出规模有所扩大。公司表示，主要原因是富临新材料项目投资支出增加。

从投资现金流构成来看，本期购建固定资产、无形资产等支付的现金为5.84亿元，同比增长93.32%；同时收回投资收到的现金为2.85亿元，主要是子公司富临新能源收回银行理财产品。整体来看，公司正处于产能扩张期，后续仍需关注投资项目的投产进度和效益。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增速投资活动现金流净额2.13%购建长期资产支付现金5.843.0293.32%收回投资收到现金2.850

筹资活动现金流：融资规模大幅收缩

本期公司筹资活动产生的现金流量净额为1.42亿元，较上年同期的8.61亿元大幅下降83.56%。公司表示，主要原因是上年同期子公司江西升华引进投资者，而本期无此事项，同时本期收到的银行借款减少。

从筹资现金流构成来看，本期取得借款收到的现金为3.88亿元，同比下降37.35%；筹资活动现金流入小计为3.88亿元，同比下降62.29%；同时偿还借款支付的现金为2.32亿元，同比增长50.22%，导致筹资现金流净额大幅减少。这提示公司后续资金压力可能有所增加，需关注其融资能力和资金链安全。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增速筹资活动现金流净额1.428.61-83.56%取得借款收到现金3.886.20-37.35%筹资活动现金流入小计3.88-62.29%偿还借款支付现金2.321.5450.22%

风险提示

1. 产能扩张风险：公司本期在建工程较年初增长99.58%至8.64亿元，其他非流动资产增长103.22%至7.25亿元，均用于富临新材料等项目投资。若后续市场需求不及预期，可能导致产能过剩，影响公司盈利。
2. 汇率波动风险：本期财务费用大幅增长主要源于汇率变动，若未来外币汇率继续波动，将对公司利润产生较大影响。
3. 存货及应收账款风险：存货和应收账款规模均有所增长，且本期计提的减值准备增加，若下游市场需求下滑或客户回款困难，可能导致存货跌价或坏账损失增加。
4. 资金链风险：筹资活动现金流净额大幅下降，同时公司处于产能扩张期，资金需求较大，后续需关注公司的融资能力和资金流动性。

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