四川金顶财报解读：营收增69.65%扭亏为盈 内控缺陷引审计保留意见

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标扭亏为盈，非经常性损益贡献显著

2025年四川金顶实现营业收入605,210,659.79元，较上年同期增长69.65%；归属于上市公司股东的净利润7,234,477.88元，成功扭亏为盈，上年同期为-19,188,211.48元。

核心盈利指标变动情况如下：

指标2025年2024年变动幅度营业收入（元）605,210,659.79356,745,012.1269.65%归属于上市公司股东的净利润（元）7,234,477.88-19,188,211.48扭亏为盈归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）-1,572,006.29-18,699,572.25减亏基本每股收益（元/股）扭亏为盈扣非每股收益（元/股）减亏

从盈利结构来看，公司当期盈利主要依赖非经常性损益，全年非经常性损益合计8,806,484.17元，其中非流动性资产处置损益贡献14,497,133.99元，而扣非净利润仍为负值，说明公司主营业务盈利能力仍待提升。

费用结构分化，财务费用增幅显著

2025年公司期间费用合计88,660,094.49元，较上年同期增长20.13%，费用结构呈现分化特征：

费用项目2025年（元）2024年（元）变动比例变动原因销售费用2,981,646.901,837,259.3162.29%业务扩展，销售人员增加导致人工成本上涨管理费用59,155,125.3054,192,742.319.16%折旧摊销、人工成本增加财务费用25,982,764.0718,203,897.4742.73%顺采矿业废石综合利用生产线等项目转固后借款利息费用化，北川禹鼎采矿权分期购买利息摊销增加研发费用540,558.222,351,797.08-77.02%本期研发项目减少

其中财务费用增幅最为显著，主要源于项目转固后利息资本化转费用化，未来随着在建项目陆续转固，财务费用仍有上行压力。

研发投入大幅缩减，研发团队保持稳定

2025年公司研发投入总额652,457.64元，较上年大幅减少，其中费用化研发投入540,558.22元，资本化研发投入111,899.42元，研发投入占营业收入比例仅0.11%。

研发人员方面，公司现有研发人员39人，占总人数比例13%，人员结构如下：

学历结构人数年龄结构人数博士研究生130岁以下10硕士研究生430-40岁18本科2040-50岁9专科1050-60岁2高中及以下460岁及以上0

研发团队规模稳定，但研发投入大幅缩减，或对公司长期技术创新和产品升级产生不利影响。

现金流承压，投资活动现金流出扩大

2025年公司现金流净额合计-32,523,141.62元，较上年同期由正转负，现金流压力凸显：

现金流项目2025年（元）2024年（元）变动比例变动原因经营活动产生的现金流量净额53,403,521.78109,386,644.93-51.18%支付税费增加，收到的其他与经营活动有关现金较去年减少投资活动产生的现金流量净额-163,304,331.14-193,459,173.8515.6%北川禹顶采矿权、洛阳金鼎在建工程、德阳及徐州新工生产线等项目投入筹资活动产生的现金流量净额77,364,056.14120,197,947.78-35.64%本期取得借款收到的现金减少

经营活动现金流腰斩，投资活动持续大额流出，公司资金链面临一定压力，需关注后续筹资能力及项目投资回报效率。

多重风险警示，内控缺陷成核心隐患

审计意见风险

中审亚太会计师事务所对公司2025年度财务报表出具保留意见审计报告，主要因子公司中辉金属（天津）有限公司1800万元预付采购款未履行既定审批程序，无法获取充分审计证据判断款项性质及可收回性；同时出具否定意见的内部控制审计报告，暴露出公司对子公司重大交易授权审批、大额资金支付审批等方面存在重大缺陷。

经营风险

1. 主业依赖风险：公司营收高度依赖石灰石开采及销售，2025年石灰石业务收入473,030,887.26元，占总营收78.16%，行业周期性波动将直接影响公司业绩。
2. 新项目投产风险：氧化钙生产线技改、北川圆包山白云岩矿等项目受资金、市场及行政审批影响，建设进度可能低于预期，无法及时贡献收益。

财务风险

公司资产负债率持续高企，2025年末负债合计1,204,126,648.44元，资产负债率达79.86%；同时短期借款余额168,800,765.50元，较上年增长94.49%，偿债压力较大，财务费用高企进一步挤压利润空间。

股权稳定性风险

公司第一大股东朴素至纯持有的20.50%股份已全部质押并冻结，广东省深圳市中级人民法院将于2026年5月拍卖其持有的10.25%股份，若拍卖完成，公司控股股东及实际控制人存在变更不确定性，可能影响公司战略稳定性。

总结与风险提示

四川金顶2025年借助行业回暖及资产处置实现扭亏，但主业盈利能力不足、费用高企、现金流承压等问题依然突出，尤其是内部控制缺陷及审计保留意见，凸显公司治理层面的重大隐患。投资者需密切关注公司内控整改情况、项目投资进展、股权变动及偿债能力变化，警惕业绩波动及治理风险。

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