金徽股份的前世今生：2025 年营收 17.24 亿行业排 12 名

来源：新浪证券-红岸工作室

金徽股份成立于 2011 年 3 月 16 日，于 2022 年 2 月 22 日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于甘肃省陇南市。公司是国内铅锌采选领域的重要企业，专注有色金属采选和贸易，具备资源储备与技术优势。

金徽股份主营业务为有色金属的采选和贸易，所属申万行业为有色金属 - 工业金属 - 铅锌，涉及有色金属概念、小金属、有色锌等概念板块。

经营业绩：营收行业第 12，净利润行业第 9
2025 年，金徽股份营业收入为 17.24 亿元，在行业 14 家公司中排名第 12，远低于行业第一名中金岭南的 604.75 亿元和第二名豫光金铅的 495.54 亿元，行业平均数为 147.36 亿元，中位数为 51.81 亿元。主营业务构成中，锌精矿营收 11.64 亿元，占比 67.52%；铅精矿、伴生银营收 5.58 亿元，占比 32.39%；其他营收 152.77 万元，占比 0.09%。净利润方面，2025 年为 5.41 亿元，行业排名第 9，远低于行业第一名兴业银锡的 17.05 亿元和第二名国城矿业的 15.34 亿元，行业平均数为 7.21 亿元，中位数为 7.22 亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025 年金徽股份资产负债率为 60.56%，较去年同期的 49.63%有所上升，高于行业平均的 50.76%。从盈利能力看，2025 年公司毛利率为 64.96%，较去年同期的 62.61%有所提升，高于行业平均的 27.87%。

总经理乔志钢薪酬 101.53 万元，同比减少 23.39 万元
金徽股份控股股东为甘肃亚特投资集团有限公司，实际控制人为李明。董事长郇继勇，男，1973 年 8 月出生，中国国籍，本科学历。曾任徽县中学教师，徽县公安局副局长等职，现任甘肃豪森矿业有限公司、甘肃金徽西成矿业有限公司董事长兼党委书记，金徽矿业股份有限公司党委书记。总经理乔志钢，男，1963 年 4 月出生，中国国籍，本科学历，注册会计师。曾任甘肃有色地勘局 106 队技术员等职，现任公司总经理。2025 年薪酬为 101.53 万元，较 2024 年的 124.92 万元减少 23.39 万元。

A股股东户数较上期减少 2.24%
截至 2025 年 12 月 31 日，金徽股份 A 股股东户数为 1.73 万，较上期减少 2.24%；户均持有流通 A 股数量为 5.65 万，较上期增加 2.29%。截止 2026 年 3 月 31 日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第十大流通股东，持股 395.64 万股，相比上期减少 24.81 万股。

中邮证券指出，公司 2025 年实现营业收入 17.24 亿元，同比增长 12.00%；归母净利润 5.42 亿元，同比增长 13.69%。业务亮点如下：1. 2025 年锌精矿/铅精矿产量同比增长 16.61%/8.90%，伴生银产量同比增长 2.46%。2. 2025 年铅价/锌价/银价同比 -1.75%/-2.27%/+34.92%。3. 2025 年锌精矿/铅精矿（含银）成本整体稳定。4. 2025 年积极推动增储扩产，新建的谢家沟 150 万吨/年浮选厂已实现联动试车，明昊 150 万吨/年选厂开工建设；完成对子公司甘肃豪森矿业有限公司剩余 51%股权的收购，江洛矿区整合全面完成。预计公司 2026 - 2028 年实现营业收入分别为 20.34/24.62/27.66 亿元，归母净利润分别为 6.89/8.34/10.00 亿元，维持“买入”评级。

图：金徽股份营收及增速

图：金徽股份净利润及增速

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