紫金矿业的前世今生：营收行业第二、净利润行业第一，毛利率27.73%高于行业平均16.17个百分点

来源：新浪证券-红岸工作室

紫金矿业成立于2000年9月6日，于2008年4月25日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均涉及福建省。它是全球矿业龙头企业，核心业务为矿产资源勘查和开发，具有全球化布局和成本管控等优势。

主营业务方面，紫金矿业从事矿产资源勘查和开发，所属申万行业为有色金属 - 工业金属 - 铜，所属概念板块包括有色(锡)、福建国资、铁矿石概念。

经营业绩：营收行业第二，净利润第一
2025年，紫金矿业营业收入达3490.79亿元，行业排名2/16，行业第一名江西铜业为5446.23亿元，行业平均数为1207.98亿元，中位数为724.46亿元。主营业务构成中，其它2685.71亿元占比110.97%，冶炼加工及贸易金1258.22亿元占比51.99%等。净利润方面，2025年为638.22亿元，行业排名1/16，行业第二名洛阳钼业为240.27亿元，行业平均数为70.37亿元，中位数为8.91亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年紫金矿业资产负债率为51.56%，去年同期为55.19%，低于行业平均54.06%。从盈利能力看，2025年毛利率为27.73%，去年同期为20.37%，高于行业平均11.56%。

董事长邹来昌薪酬949万元，同比增加225.24万元
控股股东为闽西兴杭国有资产投资经营有限公司，实际控制人为福建省龙岩市上杭县财政局。董事长邹来昌，1968年8月生，毕业于福建林业学院林产化工专业，厦门大学工商管理硕士，教授级高级工程师。1996年3月加入公司，履历丰富，2025年薪酬949万，较2024年723.76万增加225.24万。总裁林泓富，1974年4月生，清华大学工商管理硕士（EMBA），中南大学博士，教授级高级工程师。1997年8月加入公司，历任多职，2025年薪酬720万，较2024年544.99万增加175.01万。

A股股东户数较上期减少1.30%
截至2013年6月30日，紫金矿业A股股东户数为89.39万，较上期减少1.30%；户均持有流通A股数量为1.77万，较上期增加1.31%。截止2026年3月31日，紫金矿业十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股12.84亿股，相比上期减少8321.45万股。中国证券金融股份有限公司位居第四大流通股东，持股4.38亿股，相比上期减少2.54亿股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第八大流通股东，持股1.33亿股，相比上期减少1.39亿股。华夏上证50ETF（510050）位居第十大流通股东，持股1.20亿股，相比上期减少1.84亿股。易方达沪深300ETF（510310）、华夏沪深300ETF（510330）退出十大流通股东之列。

太平洋证券指出，2026年Q1公司实现收入985.0亿元，同比+24.8%，归母净利润200.8亿元，同比+97.5%。业务亮点有：1. 矿产金产量高增，2026Q1产量为23.5吨，同比+23.2%，新并购金矿开始贡献增量；2. 碳酸锂快速增长，2026Q1产量为1.6万吨，环比增长22.4%，项目投产后产能稳步爬坡；3. 矿产金、矿产铜收入高增，毛利占比可观，毛利率提升，单位成本环比下降；4. 盈利能力强劲，财务结构持续优化。该机构上调公司2026 - 2028年盈利预测，预计归母净利润分别为801/1012/1275亿元，维持“买入”评级。

国联民生证券指出，2026年Q1公司实现营业收入984.98亿元，同比增长24.79%，归母净利润200.79亿元，同比增长97.50%。业务亮点有：1. 归母净利润环比增长得益于毛利、投资收益和公允价值变动增长，少数股东损益减利；2. 产销量方面，矿产金、铜、银、碳酸锂有不同程度变化，价格同比和环比均有增长；3. 成本环比上涨势头得到遏制，碳酸锂单位生产成本低，后续或有下降空间；4. 核心看点为铜金发力，锂业初成，多项目齐头并进。该机构预计2026 - 2028年公司将实现归母净利829亿元、945亿元、1042亿元，维持“推荐”评级。

图：紫金矿业营收及增速

图：紫金矿业净利润及增速

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