10cm跌停！5倍算力牛股一季度“炒股”巨亏1.44亿

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（来源：上市之家）

4月28日，华胜天成股价早盘大幅低开，上午10时4分封死跌停板并维持至收盘，全天跌幅达10.00%，总市值缩水至256.58亿元。

值得关注的是，该股深度绑定“AI算力+华为生态”两大热门概念，2025年全年表现强势，成为一只典型“牛股”。年初股价最低仅6.29元，年内最高触及26元以上，区间最大涨幅超过4倍。若将统计周期从2025年初拉长至2026年（今年），股价最高曾达到34.31元，累计最大涨幅已超过5倍。

消息面上，公司于4月27日晚间同步披露了2026年一季报与2025年年报。其中，一季报显示：2026年一季度实现营业收入10.18亿元，同比增长15.08%；但归母净利润为-9229.63万元，同比大幅下降162.30%，而上年同期为盈利1.48亿元，出现明显由盈转亏。扣非净利润为-6896.33万元，较去年同期亏损3789万元显著扩大，主营业务亏损加剧。

一季度大幅亏损的主要原因，是公司持有的交易性金融资产公允价值大幅波动。报告期内，公允价值变动收益为-1.44亿元，主要受泰凌微股价波动影响。尽管经营活动产生的现金流量净额达4.92亿元，同比增长284.86%，源于大项目回款，但仍未能扭转账面净利润的颓势。

同日发布的2025年年报则呈现不同景象：全年实现营业收入46.59亿元，同比增长9.09%；归母净利润2769.42万元，同比增长14.81%。营收增长主要由企业IT系统解决方案及云计算产品与服务双轮驱动，其中传统系统集成业务仍占主导，企业IT系统解决方案收入达36.50亿元，占总营收比重升至78.35%。境外市场表现突出，港澳台及东南亚地区收入占比达52.53%，首次超过中国大陆市场的46.56%，成为主要增长来源。

然而，在归母净利润增长的背后，公司主营业务盈利能力并未实质性改善。全年扣非净利润从上年的-2709.65万元进一步扩大至-1.94亿元；经营活动现金流净额为-1.08亿元，同比恶化115.30%，财务稳健性承压。全年非经常性损益总额达2.22亿元，占归母净利润的比例高达341.83%，其中所持泰凌微股票的公允价值变动收益达3.03亿元，成为推高归母净利润的核心因素。

值得关注的是，同一只泰凌微股票，既在2025年贡献了可观的投资收益，帮助公司实现归母净利润增长，又在2026年一季度因股价波动造成巨额公允价值损失，直接导致公司由盈转亏。