看AI算力格局嬗变：CPU重回C位

来源：上海证券报

◎记者 李兴彩

AI大模型快速发展，GPU一时间风头无两。然而，在全市场盯着英伟达之时，昔日的科技巨头英特尔悄然开启逆袭之路，9个月内股价累计涨幅接近330%。

审视英特尔这轮股价暴涨，背后是AI算力需求从“训练为王”转向“推理与智能体主导”的结构性迁移，CPU正从GPU的辅助配角，跃升为AI系统的核心中枢、重回产业C位，市场需求快速上升。叠加晶圆厂先进产能被挤压，全球CPU市场陷入深度缺货、进而涨价的态势。

继存储芯片之后，CPU或将成为AI算力发展的新瓶颈。摩根士丹利测算，到2030年，Agentic AI（AI智能体）可能带来325亿美元至600亿美元的CPU增量市场，对应整体服务器CPU市场规模有望超过1000亿美元。

CPU进入“缺货-涨价”周期

4月27日（美国当地时间），英特尔股价再度上涨2.93%至84.99美元，市值达到4272亿美元。

AI业务快速增长，是英特尔股价暴涨的直接催化剂。4月24日，英特尔发布2026财年第一季度财报，单季总营收达136亿美元，同比增长7%，超出市场预期。其中，AI相关业务营收占比达到60%，同比增长40%，成为增长核心引擎。受财报提振，英特尔股价4月24日盘中一度大涨27%，收盘涨幅为23.6%。

事实上，自2025年8月起，英特尔股价即悄然开启上涨模式，9个月内累计涨幅接近330%。

一边是股价暴涨，一边是一“芯”难求，就连残次品也能热销。据悉，客户正在大量购买英特尔原本计划报废或归入低良率等级的CPU产品，这将进一步增厚英特尔业绩。

“英特尔CPU涨价超过30%了，供应全面紧缺。”对此，有渠道商人士在接受上海证券报记者采访时表示，全球CPU正经历2010年以来最严重的供需失衡，价格上行、缺货蔓延、交期延长成为行业普遍现象。

英特尔已于3月上调PC CPU价格，并于4月1日进一步调整服务器CPU定价。从整体市场来看，自2026年3月起，消费级CPU价格涨幅为5%至10%，服务器CPU价格涨幅为10%至20%，高端AI专用CPU涨幅超过25%。有供应链消息称，英特尔和AMD两大巨头正在筹划第三季度的新一轮涨价。

与此同时，缺货态势已从高端服务器CPU蔓延至全品类。上述渠道商人士表示，此前CPU常规交期仅1周至2周，当前已拉长到8周至12周，服务器级CPU产品交期更长。渠道市场开始出现“空仓、断供、二手溢价”现象。

AI算力变革推动CPU重回C位

英特尔CPU的本轮估值重构，核心驱动力同样来自AI算力变革，本质是AI算力需求范式迭代的集中体现：全球算力需求结构加速从“训练主导”转向“推理+智能体驱动”。

在AI大模型训练阶段，GPU凭借大规模并行计算能力占据绝对主导地位，CPU仅承担数据加载、简单调度的辅助角色，算力典型配比为1颗CPU搭配8颗GPU（1:8）。但随着AI应用提速，CPU需求和用量激增，算力配置中的CPU与GPU需求有望达到1:2甚至1:1。

低延迟、高并发、强逻辑的推理与智能体场景需求，推动CPU从“配角”跃升为AI算力架构的“总指挥”，行业需求大幅上升。TrendForce测算，传统AI数据中心每吉瓦功率需3000万颗CPU，智能体时代将激增至1.2亿颗，需求增幅达3倍。

“短期看，1:1的算力配比未必完全落地，但AI推理需求持续扩容，必然带来GPU用量边际回落、CPU用量稳步提升，这是行业确定性趋势。”有资本市场人士表示，AI算力建设正从单一算力比拼，转向CPU+GPU协同的系统均衡布局，CPU重新回归产业核心位置，行业迈入量价齐升的全新周期。