新和成重磅入局HDI/IPDI/HMDI 扬农紧追、美瑞加码 万华第一宝座还稳吗？

来源：慧聪化工网

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慧正资讯，近期，浙江新和成股份有限公司在山东、浙江、天津等多地的多个重点项目密集获得生态环境部门的环评受理与批复，这批项目涉及高端特种工程塑料、合成香料、脂肪族异氰酸酯及尼龙66上游核心原料等多个高附加值领域，总投资规模超过50亿元人民币。其中，最受瞩目的当属新和成HDI、IPDI及HMDI合计11万吨脂肪族异氰酸酯项目正式获批。该项目将依托现有光气、氰化氢装置及配套POX/PSA气体系统，构建从基础原料到异氰酸酯单体及衍生物的完整一体化产业链，直指高端聚氨酯材料的关键原料环节。

群雄并起：HDI赛道上的国产“扩产狂潮”

从产业逻辑来看，HDI、IPDI等脂肪族异氰酸酯因其优异的耐黄变、耐候性能，已成为高端汽车涂料、风电叶片涂料、光伏背板粘合剂、新能源储能器件封装材料等领域不可或缺的关键原料。长期以来，全球这一市场高度集中于科思创、赢创、旭化成等少数跨国公司，国内高端聚氨酯材料长期依赖进口，应用成本高昂。

山东潍坊基地作为新和成的核心布局之一，规划了HDI/IPDI新材料二、三、四期项目，依托厂区现有光气、氰化氢装置进行调峰运行，新建专用罐区、生产车间及配套气体装置，致力于构建完整的脂肪族异氰酸酯产业链。

然而，新和成并非这一赛道的唯一角逐者。就在不久前，东方盛虹官宣了15万吨/年TDI与5万吨/年HDI项目，正式杀入该领域。这一长期被科思创、康睿等外资巨头把控的市场格局，正在被中国化工企业的扩产狂潮彻底改写。

2025年，万华化学在收购康睿后，HDI产能已跃居全球第一，且仍有10万吨/年项目在建。与此同时，美瑞新材现有产能已达10万吨/年，远期规划达30万吨/年。2026年初，江苏扬农也携10万吨/年HDI项目环评公示强势入局。据买化塑研究院统计，目前中国规划的待投产HDI产能合计已超过50万吨。这意味着，未来几年中国将从HDI的进口国，转变为绝对的出口强国，全球供应格局正在发生根本性逆转。

IPDI与HMDI：寡头垄断下的高壁垒博弈

在IPDI领域，全球产能约14万吨，仅有赢创、科思创、巴斯夫、康睿和万华化学五家企业具备生产能力，供给端长期高度垄断。从消费区域看，欧洲是IPDI最大的市场，占比约65%，其次是中国和美国，合计占比约35%。2026年以来，能源波动与MDI、TDI等聚氨酯原料同步上涨，直接推升生产成本。目前HDI单体国产货价格在46000-51000元/吨，HDI三聚体在48000-52000元/吨附近，散单价格更高。国内IPDI市场同样高位运行，主流国产IPDI价格在54000-59000元/吨附近，散单价格略高。据买化塑研究院监测，HDI单体4月均价达42555元/吨，较去年同期涨幅45.76%，IPDI4月均价达52166元/吨，较去年同期涨幅17.77%。在供给高度集中且新增产能尚未完全释放的情况下，短期内价格仍将维持高位。

HMDI的供给端同样高度集中，科思创、赢创、万华化学三大厂商占据主导。这一行业的核心壁垒不仅在于光气装置资质与安全管控，更在于上游高压加氢工艺、强腐蚀性光气化反应、高真空精馏分离三大核心工段及中间体纯度控制，新进入者面临极高的技术门槛。因此，尽管产能扩张消息频出，但真正具备全产业链能力的企业依然屈指可数。

IPDA：打通IPDI产业链的“关键拼图”

值得特别关注的是，新和成还布局了年产2.5万吨异佛尔酮二胺（IPDA）。这是一种典型的高壁垒精细化工中间体，主要用作IPDI生产的直接原料，同时也可作为环氧树脂固化剂，应用于高端复合材料、重防腐涂料、风电叶片及胶粘剂等领域。从全球供需格局看，IPDA产能长期集中于赢创、科思创、巴斯夫等欧美企业，其中赢创是全球最大的IPDA供应商，且多为配套自身IPDI生产，外销量有限。受原料异佛尔酮供应及加氢工艺限制，新进入者难度极高。随着万华化学实现全产业链打通，以及新和成2.5万吨/年IPDA的投产，国产IPDA的进口替代进程明显加速，这将有力支撑下游IPDI产业的自主可控。

从国产替代到全球竞合，谁主沉浮？

综合来看，以新和成为代表的中国化工企业，正在脂肪族异氰酸酯这一长期被外资寡头垄断的高端材料领域，发起一场系统性、全方位的国产替代攻势。万华化学通过并购与扩产已占据全球HDI产能榜首，美瑞新材、东方盛虹、扬农等企业纷纷加码，新和成则依托自身上游原料上的配套优势，构建完整的一体化产业链。未来三到五年，随着超过50万吨的规划产能逐步落地，中国将从高端聚氨酯原料的净进口国，转变为全球重要的供应中心。

在这一进程中，企业之间的竞争将从单纯的产能扩张，转向技术壁垒突破、产业链协同效率、成本控制与产品质量稳定性的全方位较量。对于整个行业而言，这既是国产替代的历史性机遇，也是一场优胜劣汰的残酷洗牌。

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