聚焦三大赛道，盐津铺子一季度营收净利持续双增

4月28日晚间，盐津铺子（002847.SZ）披露2026年一季报。报告期内，公司实现营收15.83亿元，同比增长2.94%；归母净利润2.31亿元，同比增长29.48%。2026开局，盐津铺子单季度延续了收入增长、利润快增的态势，毛利率和利润率继续提升，盈利质量进一步改善。

根据一季报：公司第一季度净利率为14.58%，同比提升2.99pct；公司毛销差为20.62%，同比提升3.39pct。根据公司盈利指标释放出的信号看，盐津铺子的增长结构在继续优化。公司表示，一季度盈利指标的持续优化，核心原因仍是品类品牌战略的持续推进，“大魔王”“蛋皇”“纯鳕”等产品收入占比持续提升。与此同时，公司管理持续释放效益，期间费用率总体平稳，推动利润率继续上行。

目前，盐津铺子已确立以产品驱动的战略布局，聚焦中国风味零食、健康高蛋白零食、健康甜味零食三大核心赛道，以品类品牌战略为牵引，推进大单品落地，整体经营质量持续提升。公司以“大魔王”麻酱素毛肚为代表的魔芋零食持续推动增长，蛋类零食、深海零食等品类持续释放产品势能，公司的第二、第三成长曲线蓄势待发。

三大赛道中，麻酱素毛肚已成为中国风味零食战略级大单品。2025年，公司休闲魔芋制品营收达17.37亿元，同比增长107.23%；2026年，预计仍将保持30%以上的高速增长。

在健康高蛋白零食赛道，蛋类零食表现稳健，2025年实现营收6.28亿元，同比增长8.35%，毛利率提升5.63个百分点。公司预计2026年海味零食、蛋制品等健康高蛋白零食收入增速预期较为强劲。

渠道方面，2025年盐津铺子主动调整电商业务，线下业务持续稳健增长。

自2025年5月起，公司电商业务聚焦“品牌发展”“新品孵化”等职能，主动缩减贴牌产品、非重点产品及低毛利产品，利润模型和产品结构更趋健康。

线下渠道则展现出较强增长韧性，海外渠道、高势能会员店、定量流通渠道和零食量贩渠道依次成为增长较快的板块。

其中，海外业务2025年营收达1.71亿元，同比增长172.47%，自有品牌Mowon进入泰国7-11、美国99RanchMarket、新加坡思必客等主流零售终端，覆盖近30个国家和地区。2026年，公司继续推进魔芋、鹌鹑蛋、芒果干等核心品类进入更多国家市场。

定量流通渠道在麻酱素毛肚这一核心大单品带动下，产品结构、区域结构及经销商结构均显著改善，预计2026年保持稳健增长趋势。

零食量贩渠道2025年收入增长超过30%，已跃升为收入占比最高的渠道。在深化与鸣鸣很忙集团战略合作的同时，公司将重点拓展2000家—4000家门店规模的腰部零食量贩系统，通过增加SKU覆盖、联合打造核心爆品等方式实现销售增量。

在资本开支方面，公司将重点投向鹌鹑蛋三期养殖项目、海味品类扩产及魔芋智能化改造项目，通过补充产能、提升先进制造能力与交付柔性，进一步强化供应链与品质护城河。

展望2026年，盐津铺子将围绕把产品力做透、把品牌力做强、把渠道质量做高、把产业链优势做实等四个关键命题推动经营闭环，实现份额与质量双提升。

公司于同日召开年度股东会，公司的分红议案获高票通过：拟向全体股东每10 股派发现金红利10 元。本次利润分配顺利实施后，公司自2017年2月上市至今累计现金分红将达到23.37亿元（已包含回购金额）。