10年首负现金流！浙江一光伏企业“卖子”求生，作价超17亿！

来源：市场资讯

（来源：数字新能源DNE）

4月27日晚间，博威合金出售美国资产一事迎来关键进展。

博威合金公告称，公司拟向INOX SOLAR AMERICAS LLC出售Boviet Solar Technology(NorthCarolina) LLC（以下简称“博威尔特（北卡）”）100%股权，交易总价最高不超2.54亿美元（约合人民币17.42亿元）。

公告内容显示，本次资产收购方INOX SOLAR AMERICAS LLC隶属印度大型跨国集团INOXGFL。该集团资产规模达180亿美元，在化工及可再生能源领域拥有深厚的产业积淀与多元化的业务布局。

而本次交易的核心标的，博威尔特（北卡）则成立于2024年1月，其核心资产为2025下半年公司建成投产的年产3GW 太阳能组件产能。

值得注意的是，这座美国组件工厂从投产到出售，运营周期尚不足一年。

事实上，为收缩美国业务布局，博威合金除出售上述资产外，还于2026年2月启动了美国境内未完工 2GW 电池片项目的出售。

曾几何时，美国市场是博威合金海外发力的重点，如今其在美光伏产能，却沦为了企业急于甩掉的 “包袱”。对比笔者分析，原因有三。

首先是由于美国本土政策的重大调整。

自2025年7月起，美国《大而美法案》正式实施。该法案对包括中国在内的外国关注实体在美投资、并购及产业参与施加严格限制。

其中明确要求：自 2026年1月1日起，外国关注实体在美新能源企业的持股比例不得超过 25%，否则将彻底丧失联邦补贴资格。而博威合金美国子公司因100%持股彻底被排除在外，部分在手合同订单出现持续亏损。

受此影响，博威合金在2025年第四季度出现首次亏损。

其中公司第四季度单季营收为52.79亿元，同比上升29.83%；归母净利润则亏损7.56亿元，同比下降395.22%；扣非净利润为亏损7.49 亿元。

到2026年一季度，博威合金继续亏损9135.98万元，同比大降128.84%。

其次是国际贸易环境的突变，让公司的 “越南跳板” 策略彻底失效。

回溯来看，2021年，博威合金先对越南基地原有光伏产线进行技改升级；到2024年，博威合金再度加码，启动总投资约10.58 亿元的越南 3GW 电池片扩产项目，计划借越南低成本优势规避关税，直击美国市场。

但天有不测风云。

2025年4月，美国商务部公布对东南亚四国光伏产品的“双反”终裁结果。其中决定对越南博威尔特出口的光伏产品征收307.78%的超高关税。

受此影响，博威合金此前的整体部署被彻底打乱。其越南3GW 电池片产线于2025年建成试产后，由于无法进入美国市场，产线运营很快陷入停滞。

图片来源：博威尔特官网

双重打击下，博威合金计提减值超10亿元。其中对新能源板块存货计提存货跌价准备3.03亿元，越南海阳3GW 电池片项目资产计提减值7.03亿元。

最后则是标的资产持续亮起的财务“红灯”，加速了资产剥离的进程。截至2025年9月末，博威尔特（北卡）净资产跌至-3211.71万元。

具体来看，博威尔特（北卡）在2024年度尚未产生营收，净利润已亏损1.60亿元；进入2025年后，伴随工厂投产，公司在2025年前9个月实现营收2.72亿元，但盈利状况并未好转，同期净利润仍亏损1491.52万元。

标的资产的持续 “失血” 很快传导至母公司博威合金身上。

2025年博威合金实现营业收入207.53亿元，同比增长11.25%；但归母净利润仅实现 1.25 亿元，同比大幅缩水 90.77%；更值得警惕的是，公司 2025年经营现金流为-8.87 亿元，创下近10年来首次告负的纪录。

对于这样一家净资产为负、持续拖累母公司业绩的 “拖油瓶” 子公司，博威合金自然急于脱手，以缓解自身日益紧绷的财务压力。

后记

值得关注的是，博威合金并非首家主动收缩美国光伏产能布局的企业。

据数字新能源DataBM.com不完全统计，此前已有天合光能、晶澳科技、TCL中环等光伏企业，或宣布出售美国光伏业务，或进行相关业务调整。

其中天合光能、晶澳科技选择彻底剥离美国制造资产，分别于2024年11月、2025年4月，宣布相继出售了其各自海外基地：天合光能完成出售美国 5GW 组件工厂，晶澳科技则出售了旗下 2GW 美国组件产能。

不同于二者的彻底退出，TCL 中环、阿特斯则采取相对稳健的思路，通过梳理业务架构、收缩投资规模，优化自身在美国的整体经营布局。

面对美国市场布局的收缩调整，这些企业纷纷寻找发展新出路。

一类是转向了开拓高景气、低贸易壁垒的海外新兴市场。如晶澳科技在剥离美国光伏资产后，加速了其在中东产能布局，斥资 39.6 亿元在阿曼规划建设生产基地，打造年产6GW 光伏电池与3GW 光伏组件产能。

另一类则是聚焦核心主业发展。如博威合金在2025年年报中表示，将调整为以“新材料为核心、新能源收缩”的战略，重点推进新材料产品数字化研发。

来源：数字新能源DNE