【IPO追踪】海天味业（03288.HK）2026年一季报：营收净利双增

4月27日，海天味业（603288.SH）（03288.HK）发布2026年一季度成绩单，营收、净利双双实现稳健增长，毛利率、净利率同步提升，成本优化与渠道深耕成效显著，龙头韧性凸显。

值得注意的是，海天味业是港股百强系列个股，公司于第十二届"港股100强"颁奖典礼上，摘得"年度最受关注IPO公司""年度消费领军企业"的殊荣。

根据海天味业A股的最新公告，2026年第一季度公司实现营收90.29亿元（人民币，下同），同比增长8.57%；实现归母净利润24.44亿元，同比增长10.97%；实现扣非净利润23.47亿元，同比增长9.34%，业绩符合市场预期。

分品类看，核心品类增长稳健。第一季度公司酱油、调味酱、蚝油收入分别为47.51亿元、9.23亿元、14.22亿元，同比分别增长7.48%、1.12%、4.60%。酱油、蚝油依托场景渗透与高端化升级保持稳健，调味酱增速放缓主要受去年同期高基数影响。其他品类收入15.51亿元，同比大增20.3%，复调、醋、料酒等多元化布局成效突出，成为新增长引擎。

区域布局均衡发力，第一季度公司西部、中部收入增速领跑，同比分别增长9.72%、9.40%，南部、北部、东部亦稳步增长。公司持续深耕餐饮渠道，拓展零售新渠道，区域增长更趋均衡。一季度末经销商数量6690家，净减少12家，公司聚焦优化经销商质量，强化赋能以提升单店产出，渠道效率持续提升。

盈利端表现亮眼。一季度海天味业毛利率42.00%，同环比均小幅提升，主要得益于大豆、白糖等原料价格下行，叠加内部精益生产、严控制造费用。一季度公司净利率27.06%，盈利水平延续提升态势。

国金证券研报认为，当前餐饮需求处于弱复苏态势中，海天味业持续修炼内功、深度开发客户，提高产品交付效率及柔性定制服务能力，预计B端逐步修复。C端则借助现有品牌、渠道优势，完善终端陈列布局、提高单店产出。看好公司对内优化各项流程、提升发酵效率，以应对成本压力，带来利润率改善。

二级市场方面，4月28日，海天味业港股（03288.HK）股价早盘强势冲高，截至发稿，公司股价跌0.98%，A股的海天味业（603288.SH）股价跌0.88%。

值得注意的是，2月份以来海天味业港、A两市股价持续走强，目前正处于震荡整固阶段。有市场人士认为，海天味业作为大众品龙头，ROE水平高、经营稳定性强，未来业绩增长有望推动估值进一步抬升，长期配置价值凸显。

作者|飞鱼

编辑|Danna