红相股份2025年营收7.27亿元增14.56%，归母净亏损收窄至-1919.38万元但扣非仍亏5293.91万元

蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，红相股份发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入7.27亿元，同比增长14.56%；归母净利润为-1,919.38万元，同比增加94.56%；扣非净利润为-5,293.91万元，同比增加85.44%，亏损幅度收窄，但仍未转正。

非经常性损益总额达3,374.53万元，占归母净利润绝对值的178.26%，其中非流动性资产处置损益3,623.12万元，主要来自母公司处置闲置厂房收益，构成当期利润的重要支撑。经营活动产生的现金流量净额为1.08亿元，同比大幅增长265.30%，由2024年的-6,516.08万元转为显著净流入，销售回款增加及采购付款减少是主因，现金流改善与扣非净利润持续为负形成明显反差。

主营业务结构持续集中于电力与通信两大板块。报告期内，电力检测及电力设备业务实现收入4.73亿元，占总营收64.99%；通信设备业务收入2.42亿元，占总营收33.26%；两项主业合计贡献98.25%的营业收入。电力板块收入规模较通信板块高出近一倍，收入结构进一步向电力检测及电力设备集中。境内市场实现收入7.18亿元，占比98.65%；境外收入仅984.41万元，占比1.35%，市场布局仍高度依赖国内市场，未见境外拓展实质性突破。

毛利率水平整体提升。通信设备板块毛利率同比提升9.71个百分点至43.81%，电力检测及电力设备板块毛利率同比提升1.14个百分点至34.60%，综合毛利率提升1.14个百分点至37.22%。销售费用为7,766.80万元，同比下降7.50%，在营业收入增长14.56%的背景下实现费用压降，反映销售端运营效率有所提升。研发投入为4,498.56万元，同比下降15.09%；研发人员由165人减少至144人，降幅12.73%，投入与人力同步收缩，表明公司在技术迭代或新产品开发节奏上趋于审慎。

财务状况总体稳健。截至报告期末，公司短期借款余额为2,001.42万元，长期借款为0；资产负债率为26.05%，流动比率为2.89，短期偿债能力较强。财务费用为-34.75万元，同比下降101.02%，主要系可转债全部转股或赎回，以及贷款余额大幅下降所致。未弥补亏损达-74,623.18万元，超过实收股本总额三分之一，对公司未来分红及资本运作形成制约。

非经常性损益对利润结构影响显著。扣非净利润亏损额达5,293.91万元，远高于归母净利润的-1,919.38万元，二者差额主要源于非流动性资产处置收益及部分营业外收支调整。其他营业外支出净额为-544.13万元，主要由诉讼赔偿及行政罚款构成。公司因信息披露违法违规被证监会厦门监管局行政处罚，引发多起证券虚假陈述责任纠纷诉讼，目前处于一审上诉阶段。实际控制人杨成已自愿承担8,000万元民事赔偿责任，并质押2,000万股股份提供担保。

股东结构方面，2025年高管锁定股减少819.80万股，系原副董事长吴志阳离任满6个月后解除限售所致。分红政策延续谨慎取向，2025年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。