财报出炉、股价涨停！湖北这家全球维生素龙头如何逆袭突围？

4月27日，湖北广济药业股份有限公司（以下简称“广济药业”，000952.SZ）盘中涨停，涨幅10.03%，股价报收7.35元/股，总市值25.49亿元。

总部位于湖北黄冈的广济药业，深耕维生素产业超半个世纪。该公司凭一己之力，将维生素B2做到全球市场知名，是名副其实的“隐形冠军”。从跨国食品巨头的生产车间，到国内外预混料企业的原料仓库，广济药业的产品覆盖全球市场，稳定供应全球知名医药及营养产品企业超过三十年。

近年来，维生素行业存量博弈加剧、竞争白热化，这家老牌企业陷入阶段性亏损，发展脚步放缓。过去一年，公司通过归核聚焦、提质增效等举措，推动公司步入良性发展的新阶段。近日，支点财经记者独家对话广济药业总经理、生物医学博士龚铖，听他分享2025年广济药业的发展转型逻辑。

巩固维生素龙头基本盘

广济药业成立于1969年，主营维生素B2、B6系列产品以及医药制剂产品的研发、生产和销售，其中维生素B2、B6系列产品广泛应用于医药原料、食品添加剂和膳食补充剂、饲料添加剂。1999年，公司在深交所挂牌上市，是湖北省唯一的省属医药上市企业，长江产业集团为其控股股东。

2024年下半年，公司开启管理层优化调整：9月，胡立刚出任广济药业董事长；同年11月，37岁的龚铖获聘任职广济药业总经理，其在生物医药领域深耕多年，在产业投资、经营管理方面经验丰富，并先后入选湖北“青年拔尖人才”“楚天英才计划·创新型企业家项目”。

广济药业总经理龚铖

回忆起刚加入广济药业时的场景，龚铖坦言，当时公司正面临财务负担重、资产利用效率偏低的难题。为扭转局面，新管理团队通过止血、修复等方式，一步步改革，在经营质量、现金流改善等关键领域重点发力。

改革的成效，体现在一组组数据中。剔除资产减值因素后，公司经营状况持续向好：2025年经营性亏损1.74亿元，同比减亏1.12亿元，减亏幅度约40%，其中四季度经营性亏损环比收窄；2026年一季度归母净利润-3164.36万元，同比减亏12.75%，扣非净利润同步减亏12.26%，经营效率稳步提升。

现金流的改善更为亮眼。2025年，广济药业加强医药原料、自产制剂的市场拓展，优化营销模式、强化资金管理，同时按精简高效原则推进降本增效，2025年全年和2026年一季度，公司实现经营活动现金流净额分别为6042.8万元、3277.34万元，同比增幅显著，经营性“造血”能力持续恢复。

“一个公司能否持续生存发展，核心看主营业务资金是净流入还是净流出。”龚铖表示，目前，公司经营现金流已实现正向修复，“这标志着我们已经步入良性发展轨道。未来我们有十足信心保持资金持续净流入。”

与此同时，公司核心优势持续巩固。“过去一年多，全品类维生素B2的全球销量在竞争下保持了进一步提升，显示出强者更强的优势。”龚铖介绍，公司正积极拓展韩国、中东等新兴市场，“局部优势还在持续扩大，这是我们最稳固的基本盘。”

产品创新破局 开辟增长新赛道

在稳固主业的同时，广济药业着力推进产品结构优化升级，制剂业务的爆发式增长成为最大亮点。从产品类型看，公司的产品主要分为原料系列产品和制剂系列产品。2025年，原料系列产品实现营收4.8亿元，占总营收的比重为76.4%，稳固核心支撑；制剂系列产品实现营收1.3亿元，同比增长113.4%，占总营收的比重由2024年的9.6%提升至21%，成为公司新的业绩增长点。

“我们重点搭建了自营制剂销售体系，扩大对外合作，不断增加渠道和终端数量、提升产品渗透率，同时强化产销联动。”龚铖介绍，包括但不限于维生素系列的制剂产品的市场认可度快速提升，“原料+制剂”的协同格局加速形成，进一步增强了公司核心竞争力。

广济药业产品生产线（企业供图）

大健康业务的布局，为企业打开了长期成长空间，济维他B族维生素、辅酶Q10等大健康产品成功上市，顺利切入消费端市场，丰富了产品矩阵，也实现了从产业端向消费端的延伸。

在龚铖看来，创新是企业跳出存量博弈、实现高质量发展的关键。“我们在稳固维生素主业、做大存量市场的同时，必须加大创新研发力度，储备一批具有独一性、高潜力的新产品，这是长期发展的核心。”

2025年，公司在产品获批方面取得一系列关键突破：自主开发的非转基因VB2饲料添加剂获得欧盟正式授权；维生素B2原料药成功取得韩国MFDS注册证书；高品质核黄素入选湖北省首批生物制造标志性产品；人乳寡糖作为新食品添加剂获得国家卫生健康委员会批准，为拓展国际市场、丰富产品矩阵提供了有力支撑。

“十五五”规划建议明确将生物制造列为未来产业发展重点。生物制造是以工业生物技术为核心，利用基因工程、合成生物学等手段，通过微生物、酶或细胞等生物体进行物质加工与转化的绿色低碳技术。

“生物制造将是我们未来的核心技术方向，会持续为新产品开发赋能。”龚铖表示，目前公司布局的维生素优势产品及人乳寡糖等新产品，展现出公司有着生物制造产品工艺落地、法规注册、市场渠道的全链条能力，在争取与全球顶尖科研团队技术转化合作中具备一定优势，部分团队主动寻求技术转化落地合作；未来，生物制造的新食品添加剂、医疗原料等领域的开发，将帮助公司打造更高技术和市场壁垒。

依托长江产业集团的控股优势，广济药业拥有得天独厚的资源赋能。“我们可以深度链接江夏实验室、湖北省医工院等优质科研平台，吸引顶尖科研团队合作，加快研发成果转化。”龚铖介绍，2025年公司科创资质持续升级，新增3家高新技术企业，旗下高新技术企业总数达5家；全年申报专利39件、授权14件，累计国内外专利授权达166件，科创实力持续夯实。

国资定增 认可企业长期发展前景

国企改革，是广济药业破局的关键抓手。在龚铖看来，国企改革的核心难点，在于体制机制的束缚和传统观念的影响。过去一年，公司不搞形式主义，务实推进各项改革。

具体而言，公司推动竞争上岗、强化市场化考核，蓄力打破“能上不能下”的传统观念；精简总部人员，提升管理效率；精准管控销售费用、研发费用，生产端推进智能制造与成本精细化管理；完成医药科技公司股权转让、广化制药增资扩股，退出非核心资产，聚焦主业发展。

作为省属国资控股企业，广济药业获得了长江产业集团的资本与资源双重加持。为缓解公司财务压力，长江产业集团下调了对公司提供的存量借款利率，大幅降低财务费用；今年2月，广济药业宣布拟向长江产业集团定增募资不超6亿元。

“集团的财务支持，是对公司发展前景的坚定认可，未来也必将获得更大回报。”龚铖表示，这笔定增资金将显著优化公司资本结构、降低资产负债率、增强抗风险能力，同时为公司后续并购整合提供资金保障。

谈及公司未来规划，龚铖直言：“我们基于做大做强的原则，努力挖掘、培育优质未来产业，积极打造上市公司第二增长曲线。”他明确，这一核心是获取良性业务、优质产品线、核心技术及专业人才。“目的是节约发展时间、筑宽护城河及补全业务短板。”

除未来产业布局外，盘活存量资产也是公司未来的重点方向。龚铖透露，公司将重点围绕现有生产线技术改造与综合利用、衍生品代工等方向开展研究，稳步推进生产结构优化与生产线合并；针对非主业的闲置土地、少数股权，将结合市场最优路径合规处置，努力实现资产价值最大化。

改革红利的持续释放，让广济药业迎来良好开局。2026年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比增长9.84%；合同负债同比增长147.11%，订单充足，经营态势持续向好。

分析人士指出，作为维生素行业龙头，广济药业拥有完善的研发与渠道体系，依托省属国资平台优势，叠加国资赋能、改革红利释放，目前公司正处于筑底回升、转型突破的关键阶段，高质量发展前景广阔。

编辑丨胡馨月

编审丨陈勇

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