奥普科技的前世今生：2025年营收18.74亿行业第三，净利润2.93亿领先同行

来源：新浪证券-红岸工作室

奥普科技成立于2004年9月9日，于2020年1月15日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为浙江省杭州。公司是国内知名的家居产品企业，专注于浴霸、集成吊顶等产品，具备全产业链优势，投资价值凸显。

奥普科技主要从事浴霸、集成吊顶等家居产品的研发、生产、销售及相关服务，所属申万行业为家用电器-厨卫电器-卫浴电器，涉及高股息100、精装修、小盘等概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第一
2025年，奥普科技营业收入达18.74亿元，行业排名3/3，远低于行业第一名万和电气的72.29亿元和第二名日出东方的40.87亿元，行业平均数为43.97亿元，中位数为40.87亿元。主营业务构成中，电器营收15.7亿元，占比83.74%；材料营收2.93亿元，占比15.63%；其他（补充）1181.53万元，占比0.63%。净利润方面，2025年为2.93亿元，行业排名1/3，高于第二名万和电气的2.16亿元，行业平均数为2.25亿元，中位数为2.16亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年奥普科技资产负债率为36.84%，较去年同期的34.57%有所上升，但低于行业平均的41.32%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为45.65%，虽较去年同期的46.63%略有下降，但远高于行业平均的32.69%，盈利能力较强。

董事长Fang James薪酬150.61万元，同比增加0.3万元
奥普科技控股股东为Tricosco Limited，实际控制人为Fang James、方胜康。董事长Fang James，男，原中文名为方杰，奥普卫厨创始人之一，澳大利亚国籍，1964年8月出生，本科学历。曾担任杭州市侨商协会会长，获首届华侨华人专业人士杰出创业奖。先后任上海师范大学教师，澳大利亚LIGHTUP灯具公司总经理，自1993年起担任杭州奥普电器董事长，自2004年起任公司董事长，2017年6月至今担任公司董事长，2025年薪酬150.61万，较2024年的150.31万增加0.3万元。总经理方胜康，奥普卫厨创始人之一，中国香港籍，1953年2月出生，大专学历，浙江省高级经济师，杭州市第十届人大代表，获杭州市劳动模范称号。曾任杭州华光电冰箱厂厂长，自1993年起担任杭州奥普电器董事，自2004年起任公司董事兼总经理，2017年6月至今担任公司董事兼总经理，2025年薪酬150.09万，较2024年的150.12万减少0.03万元。

A股股东户数较上期增加8.71%
截至2025年12月31日，奥普科技A股股东户数为1.1万，较上期增加8.71%；户均持有流通A股数量为3.5万，较上期减少8.00%。十大流通股东中，平安低碳经济混合A（009878）位居第三，持股1379.00万股，相比上期减少121.00万股；金鹰红利价值混合A（210002）位居第七，持股197.00万股，持股数量较上期不变；太平丰和一年定开债券发起式（010165）位居第九，持股160.00万股，相比上期增加20.00万股；金鹰科技创新股票A（001167）位居第十，持股133.00万股，为新进股东；华夏回报混合A（002001）退出十大流通股东之列。

华创证券指出，奥普科技2025Q3单季度营收4.3亿元，YoY+0.4%；归母净利润0.5亿元，YoY - 18.6%，扣非归母净利润0.5亿元，YoY - 14.5%。低基数效应和装潢市场零售复苏带动营收略有提升，但地产行业景气度低或影响未来装潢市场。质价比策略使毛利率承压，营销投入增加致盈利能力短期承压。调整公司25 - 27年归母净利润至2.8/3.1/3.4亿元，对应PE分别为16/14/13倍，给予目标价15.2元，维持“推荐”评级。风险提示为原材料价格波动、行业竞争加剧、新品销售不及预期。

申万研究所指出，2025年前三季度公司营收12.48亿元，同比 - 3.16%，归母净利润1.84亿元，同比 - 1.11%，扣非后归母净利润1.77亿元，同比 + 2.82%；Q3单季度营收4.28亿元，同比 + 0.42%，归母净利润0.51亿元，同比 - 18.58%，扣非后归母净利润0.51亿元，同比 - 14.53%。业务亮点如下：1. 新品研发持续发力，推出多款创新性和差异化厨卫顶部电器产品，获良好市场反馈。2. 多元渠道并行推进，线下优化经销商团队，拓展下沉市场和批发业务；电商在内容营销发力；家装与规模家装公司合作，聚焦客单升级；海外在美国、香港等地设子公司或孙公司，开展本地化调研，开拓跨境电商。预计公司25 - 27年归母净利润3.03/3.20/3.37亿元，同比 + 1.7%/+5.7%/+5.5%，对应当前市盈率为15/15/14倍，维持“增持”评级。风险提示为原材料价格波动、行业竞争加剧、地产市场低迷。

图：奥普科技营收及增速

图：奥普科技净利润及增速

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