智能机器人A股争夺战！越疆科技冲击“A+H”，宇树、节卡为可比公司

来源：滚动播报

（来源：北京商报）

宇树科技申报科创板之际，又一家智能机器人公司开始冲击A股上市。4月27日晚间，“协作机器人第一股”深圳市越疆科技股份有限公司（以下简称“越疆科技”）创业板IPO获得深交所受理，选择创业板第三套标准上市，拟募资12亿元，加码多足机器人研发、人形机器人技术提升等。值得一提的是，越疆科技已于2024年12月在港股上市，若公司冲击A股上市成功，将打造“A+H”双平台上市，也系智能机器人领域首家。

越疆科技A股IPO招股书的披露，也让公司目前产品收入占比及拳头产品价格随之公开，其中公司八成营收来自协作机器人，六轴协作机器人价格逐年走低，2023—2025年分别为5.66万元/台、4.72万元/台、3.82万元/台。另外，招股书中，也出现了不少可比明星公司，包括宇树科技、优必选以及曾经申报A股上市的节卡股份等。

伴随着科创板、创业板“两创板”改革，硬科技已经站上了资本市场绝对中心位，无论是当下热门的半导体、商业航天还是机器人，现如今行业内都不只一家公司在冲击A股上市，可以说硬科技上市“激战正酣”，而谁能在热潮下摘得“第一股”桂冠，背后是资本的角逐，更是市场的选择。

欲A股IPO募资12亿元

越疆科技是行业领先的智能机器人公司，主营业务为协作机器人和具身智能机器人的研发、生产和销售。2024年12月港股上市，也让越疆科技成了“协作机器人第一股”。

越疆科技在招股书中介绍，公司已构建多产品矩阵，包括覆盖10个系列30余款型号的协作机器人产品体系，以及“人形机器人+多足机器人+双臂机器人”全形态具身智能产品体系。根据灼识咨询报告，按2025年销量统计，越疆科技在协作机器人行业中排名全球第一，市场份额达13.2%；在具身智能领域，公司已推出Atom双足人形机器人、Atom W轮式人形机器人、Hexplorer六足机器人、Rover X1四足机器人、X-Trainer双臂机器人等多款具身智能产品，系国内首批进入人形机器人量产阶段的企业之一。

此次冲击上市，越疆科技拟募集资金约12亿元，扣除发行费用后拟投资于多足机器人研发及产业化项目、人形机器人技术提升项目、营销能力提升建设项目、补充流动资金项目，分别拟投入募资5.5亿元、2.5亿元、1亿元、3亿元。

越疆科技表示，依托本次募投项目，公司将聚焦多足机器人、人形机器人等核心产品的研发，搭建规模化生产体系，推动具身智能商业化落地。重点聚焦工业制造、商业服务、科研教育等核心场景，深化具身智能技术的行业渗透，通过打造标杆案例实现规模化复制，持续强化产品协同与场景适配能力，构建多品类、全场景的产品生态体系。

越疆科技已于2024年12月23日发行H股并于香港联交所上市。截至4月27日收盘，公司港股股价报31.9港元/股，总市值140.3亿港元。

此次申报创业板上市，越疆科技选择了第三套上市标准，即“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元”。

预计2028年扭亏

从越疆科技财务数据来看，公司营收呈现增长态势，净利则逐年收窄，不过扣非后归属净利润则在2025年呈现扩大趋势。

财务数据显示，2023—2025年，越疆科技实现营业收入分别约为2.87亿元、3.75亿元、4.93亿元；对应实现归属净利润分别约为-1.03亿元、-0.95亿元、-0.84亿元；对应实现扣非后归属净利润分别约为-1.2亿元、-1.08亿元、-1.24亿元。

招股书中，越疆科技坦言，公司预计将于2028年度实现扭亏为盈。

从主要收入构成来看，越疆科技八成营收来自协作机器人，其中分为六轴协作机器人、四轴协作机器人，六轴协作机器人贡献营收占比逐年走高，四轴协作机器人贡献营收占比则逐年走低。

数据显示，报告期内，越疆科技六轴协作机器人销售金额分别约为1.34亿元、2.09亿元、3.02亿元，销售占比分别为47.01%、56.14%、61.69%；四轴协作机器人销售金额分别约为9952.29万元、9583.73万元、9295.12万元，销售占比分别为34.84%、25.76%、18.98%。

另外，复合机器人报告期内销售金额分别约为4869.75万元、6004.78万元、6760.98万元，销售占比分别为17.05%、16.14%、13.8%。

越疆科技具身智能业务则是在2024年开始发展，2024年、2025年，该业务销售金额分别约为386.28万元、2004.17万元，占比分别为1.04%、4.09%。

给越疆科技贡献六成营收的六轴协作机器人，价格在逐年走低，分别为5.66万元/台、4.72万元/台、3.82万元/台。

从市场规模来看，根据灼识咨询报告，2020年至2025年，全球机器人市场规模从2311.1亿元增长至4972.2亿元。其中，协作机器人的市场规模由34.1亿元增长至106.6亿元，年复合增长率达25.6%，成为产业增长核心动力。具身智能作为机器人前沿领域，正从技术验证迈向大规模商业化的关键拐点，市场潜力加速释放，成为驱动机器人行业增长的重要因素。

硬科技“激战正酣”

当下资本市场，硬科技企业上市可以说“激战正酣”。

从科创板“1+6”改革，到如今创业板新规落地，越来越多的硬科技企业开始冲击A股上市。越疆科技也在招股书中坦言，本次回归A股上市，是公司立足全球协作机器人与具身智能机器人领域，响应国家制造业高端化、智能化发展战略，深化境内外资本市场联动，加速核心战略落地的关键举措。

作为硬科技行业的典型代表，越疆科技之前，宇树科技已递交A股上市申请，欲冲击科创板，这也意味着两家公司开始争夺A股“智能机器人第一股”。招股书中，越疆科技也将宇树科技列为了同行业可比公司。

具体来看，协作机器人领域，越疆科技选取达明、华沿、韩国斗山，以及曾经申报A股的节卡股份为可比公司；具身智能领域，选取优必选及宇树科技作为可比公司。值得一提的是，在越疆科技申报上市前，同行业公司节卡股份也曾申报科创板上市，不过在2025年12月撤回了发行申请。

除了智能机器人之外，商业航天、半导体等硬科技行业也在积极布局A股上市。诸如，商业航天领域的蓝箭航天、中科宇航IPO也均已获得受理，正在争夺“商业航天第一股”。

不过，虽然监管鼓励硬科技企业上市，但这并不意味着放宽要求，从IPO抽查企业名单中也可以看到，对于硬科技企业上市，监管也在严管“入口”。

今年1月5日，中证协官网发布了“2026年第一批首发企业现场检查抽查名单”，其中蓝箭航天、频准激光、粤芯半导体、洛轴股份等11家企业被抽中现场检查。值得关注的是，上述11家IPO企业中，半数来自科创板。此外，今年4月1日，中证协官网披露了2026年第二批首发企业现场检查抽签名单，宇树科技、中科宇航被抽中现场检查。

安永大中华区政府及基础设施市场主管合伙人兼北京主管合伙人杨淑娟在接受北京商报记者采访时曾表示，今年A股IPO市场的主基调依然是“重质轻量”。在监管“严把入口关”的导向下，上市数量将呈现稳健增长，而非无序扩张，而是走向“质量大年”。具备极强核心技术壁垒，且财务上已经跑通商业模式、具备规模化收入甚至接近盈利拐点的企业——比如具身智能、商业航天、先进制程半导体等领域的头部标的，将是未来成功闯关IPO的主力。

北京商报记者 马换换 王蔓蕾