润都股份2025年归母净亏损6347.21万元，制剂与原料药收入占比升至97.35%

蓝鲸新闻4月27日讯，4月27日，润都股份发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入11.76亿元，同比减少0.51%；归母净利润为-6347.21万元，同比减少259.14%；扣非净利润为-6468.33万元，同比减少363.84%。

营收微降背景下利润大幅承压，主要受多重经营性因素叠加影响：国家药品集采政策持续深化，导致主要制剂产品毛利率同比下降；原料药中间体市场价格进一步走低；部分非核心产品生产线处置产生一次性影响；叠加经营性付现增加，致使经营活动产生的现金流量净额为1.04亿元，同比减少50.56%。

主营业务结构持续优化，制剂与原料药协同效应增强。制剂业务收入占比达55.21%，原料药业务收入占比为42.14%，二者合计占营业收入比重提升至97.35%，中间体未单独列示收入，反映公司持续收缩非核心产品线。区域销售格局进一步集中，华东区以27.68%的收入占比稳居第一大市场，华南区占20.05%，西南区收入占比升至11.15%，增速领先其他区域；出口销售占比14.76%，维持相对稳定；华北、西北及东北地区合计占比不足11%。财报显示，华东、华南与华中三大区域合计贡献62.96%的销售收入，印证国内制剂市场主导地位稳固，并保持一定海外布局基础。

盈利质量与费用结构承压明显。2025年公司综合毛利率为38.94%，同比下降0.31个百分点。在营收微降前提下，销售费用达2.60亿元，同比增长5.94%，净利率同比下滑8.61个百分点，凸显市场推广刚性支出对利润形成的持续挤压。研发投入金额为9412.19万元，同比下降28.30%；研发人员数量减少32.47%至183人；研发强度由上年的11.10%收窄至8.00%，表明资源配置向在研1类新药盐酸去甲乌药碱注射液等关键项目聚焦，同步压减非战略性管线投入。该品种已于2026年4月取得《药品注册证书》，但报告期内尚未形成收入贡献。

第四季度呈现阶段性改善迹象。单季数据显示，第四季度实现营业收入2.92亿元，归母净利润为-878.43万元，扣非净利润为144.30万元，系全年唯一实现扣非净利润为正的季度。非经常性损益总额为121.26万元，其中政府补助2034.73万元，而因经营活动不再持续产生的一次性职工安置费用达-1331.94万元，上述两项合计占非经常性损益总额的比例超1580%，构成当期损益的重要扰动项。

分红政策延续谨慎取向，2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。