中钢国际的前世今生：营收排名行业第二，净利润位列第三，股息率 4.34%受关注

来源：新浪证券-红岸工作室

中钢国际成立于 1999 年 4 月 15 日，于 1999 年 3 月 12 日在深圳证券交易所上市，注册地址位于吉林省吉林市，办公地址分布在北京和吉林。该公司是世界一流的冶金工程技术公司，核心业务涵盖工程技术服务和设备集成及备品备件供应，具备领先的低碳冶金技术。

中钢国际主营业务为工程技术服务和设备集成及备品备件供应业务，所属申万行业为建筑装饰 - 专业工程 - 国际工程，所属概念板块包括外贸受益、黑龙江自贸区、振兴东北。

经营业绩：营收行业第二，净利润第三
2025 年，中钢国际营业收入达 139.14 亿元，在行业 4 家公司中排名第 2，行业第一名中材国际营收为 495.99 亿元，行业平均数为 221.59 亿元，中位数为 137.34 亿元。主营业务构成中，工程总承包 126.28 亿元占比 90.76%，工程单机备件 8.89 亿元占比 6.39%，工程咨询与服务 3.66 亿元占比 2.63%，其他(补充)3106.76 万元占比 0.22%。净利润方面，2025 年为 5.22 亿元，行业排名第 3，行业第一名中材国际净利润 30.82 亿元，第二名北方国际 7.26 亿元，行业平均数为 11.6 亿元，中位数为 6.24 亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025 年中钢国际资产负债率为 68.19%，较去年同期的 68.49%略有下降，但仍高于行业平均的 58.83%。从盈利能力看，2025 年毛利率为 13.65%，较去年同期的 14.50%有所降低，且低于行业平均的 15.97%。

董事长赵恕昆薪酬 63.33 万元
中钢国际控股股东为中钢资本控股有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长赵恕昆，1971 年出生，毕业于太原重型机械学院工业电气自动化专业，获学士学位，在职获得天津大学工商管理硕士学位，正高级工程师。曾任多家公司重要职务，2025 年薪酬为 63.33 万元。总经理化光林，1976 年 11 月生，中共党员，研究生学历，正高级工程师。曾任中钢设备多个部门重要职务，2025 年薪酬 137.91 万元，较 2024 年的 173.55 万元减少 35.64 万元。

A股股东户数较上期减少 6.68%
截至 2025 年 12 月 31 日，中钢国际 A 股股东户数为 5.07 万，较上期减少 6.68%；户均持有流通 A 股数量为 2.83 万，较上期增加 7.15%。截止 2026 年 3 月 31 日，中钢国际十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股 2043.28 万股，相比上期减少 117.73 万股。华宝标普中国 A 股红利机会 ETF（562060）位居第四大流通股东，持股 599.66 万股，为新进股东。华泰柏瑞中证中央企业红利 ETF（561580）位居第八大流通股东，持股 435.05 万股，为新进股东。南方中证 1000ETF（512100）、华夏中证 1000ETF（159845）、广发中证 1000ETF（560010）退出十大流通股东之列。

国泰海通证券指出，维持对中钢国际“增持”评级，预测 2025 - 2027 年 EPS 至 0.51/0.56/0.60 元，增 -12.8%/9.4%/8.1%，维持目标价 9.14 元，对应 2026 年 16.3 倍 PE，2025 年公司新签 203.98 亿元同增 3.7%（其中国外新签占比 71.5%），股息率（TTM）4.34%。业务亮点如下：

1. 在传统高炉降碳方面，HyCROF（富氢碳循环高炉）技术已在宝武 2500mHyCROF 商业化示范项目上实现工艺生产稳定。
2. 在前瞻性氢冶金方面，公司在 DRI 领域积累了丰富的技术工程经验，目前在全球已承建 6 个直接还原铁项目，其中 3 条为世界最大规模生产线（年产 250 万吨）；设计承建中国首套百万吨级、世界首套采用多气源适应的宝武湛江钢铁百万吨级氢基竖炉，顺利通过周达产功能考核，并成功验证高氢（70%氢气含量）冶炼条件，成功承建河钢宣钢氢基竖炉项目，是全球首例焦炉煤气零重整直接还原铁。
3. 公司承担国家科技部重点研发计划《中低压氢气管道固态储氢系统及其应用技术》，参与编制的 3 项“2024 年碳达峰碳中和国家标准”成功获批，在低碳冶金标准体系建设中取得突破性进展。

图：中钢国际营收及增速

图：中钢国际净利润及增速

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