药明康德Q1营收同比增长29%，扣非净利增27%，化学业务驱动核心盈利大幅跃升 | 财报见闻

药明康德2026年第一季度业绩实现全面提速，持续经营业务收入同比增长近四成，核心盈利能力大幅改善，CRDMO一体化业务模式的规模效应正加速转化为利润增长。

公司第一季度实现营业收入人民币124.4亿元，同比增长28.8%；归属于上市公司股东的净利润为46.5亿元，同比增长26.7%。剔除非经常性损益后的核心净利润同比增长83.6%，经调整非IFRS净利润（进一步扣除权益类资本性投资损益后）约为46.0亿元，同比增长71.7%，反映出主营业务盈利质量的实质性提升。

截至2026年3月末，持续经营业务在手订单人民币597.7亿元，同比增长23.6%，为全年业绩提供较强可见度。经调整非IFRS毛利率从去年同期的41.9%跃升至50.4%，盈利质量全面改善。

化学业务是本季度最核心的驱动力，收入同比增长43.7%，其中小分子D&M业务以80.1%的增速成为增长引擎。公司同时宣布计划提前启动常州新基地建设，以满足日益增长的客户需求。

化学业务强势领跑，小分子D&M增速超八成

化学业务第一季度实现收入人民币106.2亿元，同比增长43.7%，占公司总收入的绝大部分。

小分子工艺研发与生产（D&M）业务是本季度最突出的增长亮点。得益于管线后期化推进、前瞻性产能布局与高效执行，该业务第一季度收入达人民币69.3亿元，同比增长80.1%。截至2026年3月末，小分子D&M管线总数扩张至3550个分子，包括89个商业化项目、94个临床III期项目、386个临床II期项目及2981个临床前和临床I期项目，一季度商业化和临床III期阶段项目合计净增9个，后期高价值项目持续壮大。

上游研发端（R业务）持续为下游输送增量。过去12个月内，公司为客户成功合成并交付超过42万个新化合物，第一季度R到D转化分子达83个。公司坚持"跟随客户"和"跟随分子"战略，与全球客户建立长期合作关系，为CRDMO业务模式的持续运转奠定基础。

TIDES业务（寡核苷酸和多肽）第一季度收入人民币23.8亿元，同比增长6.1%；D&M服务客户数同比提升28%，服务分子数量同比提升59%。公司预计全年TIDES业务收入将实现约40%的增长。为匹配持续上升的需求，公司宣布计划提前启动常州新基地建设。

测试与生物学业务稳健增长，新分子业务贡献超三成

测试业务第一季度收入人民币11.3亿元，同比增长27.4%。其中，药物安全性评价业务收入同比增长34.8%，持续保持亚太行业领先地位。新分子业务第一季度收入占比超30%，在核酸类、偶联类、多特异性抗体类、多肽类等领域保持领先。药物代谢与动力学业务方面，公司稳步推进启东、上海两地新增产能建设，以应对客户多元化需求的持续增长。

生物学业务第一季度收入人民币6.7亿元，同比增长10.1%。报告期内，生物学业务持续为公司CRDMO模式引流，为公司带来超过20%的新客户。体外综合筛选平台技术加速突破，体内药理学能力持续提升，非肿瘤业务保持竞争优势。新分子业务第一季度收入占比超30%，核酸类、偶联抗体类、多肽类等领域新客户快速增长。

毛利率大幅跃升，现金流保持稳健

盈利能力方面，公司利润总额同比增长31.0%至人民币56.1亿元。经调整非IFRS毛利提升至人民币62.7亿元，毛利率同步改善至50.4%，较去年同期的41.9%提升约8.5个百分点。分业务来看，化学业务毛利率从47.5%提升至52.8%，测试业务毛利率从24.8%大幅改善至35.5%，生物学业务毛利率小幅提升至36.7%。

现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为人民币36.0亿元，同比增长12.5%。经调整自由现金流（剔除重大股权及业务出售交易相关所得税支出影响后）为人民币24.9亿元，同比增长8.6%。

截至2026年3月末，公司总资产达人民币1074.1亿元，较上年末增长4.2%；归属于上市公司股东的净资产为人民币842.2亿元，较上年末增长5.7%。基本每股收益为人民币1.59元，同比增长23.3%。本季度报告未经审计，由公司董事长李革于2026年4月27日发布。