中工国际的前世今生：营收115.68亿行业第四，净利润3.12亿低于行业均值，转型科工贸一体化扩张

来源：新浪证券-红岸工作室

中工国际工程股份有限公司成立于2001年5月22日，于2006年6月19日在深圳证券交易所上市，注册与办公地址都位于北京市。公司是头部工程承包企业，聚焦国际工程承包、投资和贸易，已构建起覆盖70余国的全球化业务网络。

中工国际主营业务为国际工程承包、投资和贸易，所属申万行业为建筑装饰-专业工程-国际工程，所属概念板块有人民币贬值受益、IDC概念（数据中心）、生物科技。

经营业绩：营收行业第四，净利润第四
2025年，中工国际营业收入为115.68亿元，行业排名4/4，低于行业第一名中材国际的495.99亿元、第二名中钢国际的139.14亿元，也低于行业平均数221.59亿元和中位数137.34亿元。主营业务构成中，工程承包81.96亿元占比70.86%，关键核心装备研发与制造16.38亿元占比14.16%，咨询设计14.88亿元占比12.87%，工程投资与运营等其他业务2.14亿元占比1.85%，贸易与服务3131.2万元占比0.27%。净利润为3.12亿元，行业排名4/4，低于行业第一名中材国际的30.82亿元、第二名北方国际的7.26亿元，也低于行业平均数11.6亿元和中位数6.24亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年中工国际资产负债率为51.87%，较去年同期的51.97%略有下降，且低于行业平均的58.83%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为17.46%，较去年同期的17.53%稍有降低，但高于行业平均的15.97%，表明公司盈利能力较强。

总经理李海欣薪酬69.75万元，同比减少0.99万元
中工国际控股股东和实际控制人均为中国机械工业集团有限公司。董事长为王博，工商管理硕士，正高级工程师，拥有丰富的行业履历，现任本公司党委书记、董事长等多个重要职位。总经理为李海欣，大学本科学历，国家注册公用设备工程师（给水排水）、教授级高级工程师，2025年薪酬为69.75万，相比2024年的70.74万减少了0.99万。

A股股东户数较上期减少11.86%
截至2025年12月31日，中工国际A股股东户数为4.35万，较上期减少11.86%；户均持有流通A股数量为2.84万，较上期增加13.46%。截止2026年3月31日，中工国际十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股1609.95万股，相比上期减少963.05万股。国寿安保泰裕债券A（020787）位居第八大流通股东，持股350.00万股，为新进股东。南方中证1000ETF（512100）、华夏中证1000ETF（159845）退出十大流通股东之列。

长江证券指出，中工国际是头部工程承包公司，正转型科工贸一体化。其业务亮点有：1. 国际工程承包业务营收规模总体上行，2024年营收达82.19亿元，同比增速29.81%；2. 设计咨询业务盈利质量提升，毛利率由2020年的23.18%稳步攀升至2024年的40.34%；3. 关键核心装备研发与制造业务持续拓展国内外索道业务，国内外均有优质项目签约；4. 工程投资与运营板块新签高增，区域辐射能力显著增强，2025H1运营新签达到34.16亿元，海外清洁能源领域投建营业务取得新突破。预计公司2025 - 2027年实现业绩3.91、4.21、4.72亿元，给予“买入”评级。
国泰海通证券指出，中工国际2025年前3季度归母净利润下降23.68%，其中单Q3同比增长35.16%。业务亮点有：1. 2025年前3季度经营现金流改善，新签合同增36.53%，国际工程生效合同增93.9%；2. 公司在医疗建筑、索道、固废起重领域居行业领军地位，所属北起院产品获“机械工业科学技术奖”科技进步一等奖；3. 环保、索道及清洁能源领域“投建营”项目持续落地，工程投资运营业务覆盖三大战略方向；4. 多个重要项目生效且进展顺利；5. 10月14日公告以5000万元至1亿元资金回购公司股票并进行注销。维持增持评级，给予公司2025年43倍PE，对应维持目标价10.73元。

图：中工国际营收及增速

图：中工国际净利润及增速

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