一年卖出6亿元，“童年的噩梦”背背佳，又杀回来了

背背佳母公司要赴港IPO了！

就在本月，国内响当当的家用医疗器械“二当家”长沙可孚医疗，终于通过了港股IPO聆讯申请，有望成功实现“A + H”两地上市。

其实，早在2025年8月，可孚医疗就向港交所首次递交了港股IPO申请，但却并未成功。

半年后，可孚再次卯足了劲二次递表冲刺港股。

而这次成功通过聆讯，意味着可孚已稳稳进入上市前的最后阶段，只等香港联交所的最后点头。

短短半年内，可孚医疗接连两次冲刺港股IPO，既体现了“二当家”坚定的决心，也藏着其对港股上市的势在必行。

然而，明明已经是上市企业，为何可孚医疗还如此着急二次上市呢？

谁能想到，成立于2009年，如今市值超百亿的可孚医疗科技股份有限公司，在十几年前只是四线小城街边的一家不起眼的夫妻店。

生于1979年的创始人张敏，草根出身，却有着超越年龄的商业头脑，是个敢想敢做的人。

他大专还没毕业就开始尝试创业，代理销售血压计和轮椅等家用医疗器械。

成家后，借着前期积累的经验，和妻子聂娟于2007年在湖南益阳的街边盘下一个几十平米的小门店，取名“小护士”，做起了零售家用医疗器械的小老板。

彼时，大部分企业只盯着医院大型医疗设备，家庭医疗器械和个人健康管理还未被大众熟知。

这片蓝海便落到了已经对零售家用器械小有经验的张敏夫妇眼里。

他们剑走偏锋，持续布局线下门店，深耕社区服务，将产品精准触达到更广泛的需求人群，闷声发了财。

两年后，夫妻俩凭借着独具的商业嗅觉，瞄准家庭健康消费的巨大缺口，在长沙成立了可孚医疗科技发展有限公司，拓宽了只走代理销售的路子，开始全力打造自有品牌“可孚医疗”。

此后，张敏夫妇带着可孚一路高歌，在家用医疗器械领域勇猛开拓。

然而，可孚医疗能在行业异军突起，还得归功于张敏独到的眼光和对市场的敏锐察觉。

2014年，国内的手机网民规模已高达5.57亿，当电商的风口来临时，张敏看准时机押注电商，率先入驻天猫，京东等平台。

他们触达用户范围迅速扩大，电商的红利被其吃尽，当年销售额便破了千万。

因为他们懂得，医疗消费时代，谁离用户更近才是决定胜负的关键。

可孚医疗如此强劲的势头，必然会被资本相中。

2021年10月，可孚医疗成功上市A股，张敏夫妇也借此完成了从夫妻店小老板到上市公司掌舵人的蜕变。

有了资本入局的加持，无疑等于给可孚套上了一副铁甲钢拳。

上市后的可孚医疗做的第一个大动作，就是在2022年斥资1.77亿元收购了当时已经资不抵债的堪称“80、90后集体童年回忆”的背背佳。

任谁都没想到，正是这次收购让可孚医疗实现了跨越性的突破，直接将公司推上了行业老二的座椅。

可孚请来杨幂、白鹿等明星代言，将一条矫姿带包装成“体态管理专家”，在湖南公司总部的23个直播间和视频平台轮番密集营销。

背背佳瞬间充斥大众的视野，直接“翻红”。

从一个青少年的矫正产品，一跃成为年轻人们的时尚追品，在全网被戏称“美丽刑具”。

仅2024年，背背佳单品就卖了5个亿，市场份额达到27.2% ，跃居医疗保健品类直播全网第一名。

单品撑起了可孚医疗康复辅具品类的门面，使康复辅具成了可孚医疗最赚钱的业务。

也正是因为“美丽刑具”背背佳，让普罗大众记住了可孚的名字，将品牌深植人心。

从小城街边的夫妻店，到做到行业龙头的上市公司，可孚医疗只用了17年。

如今，可孚医疗已完成集研发、生产、营销，服务于一体的全链路布局。

200个产品类别，上万款产品涵盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理及中医理疗五大领域。

可以说，可孚医疗已经做到全方位提供一个人生命全周期所需的健康辅助与服务支持。

目前，在全国135个城市遍布着可孚医疗的738家门店，同时合作了全国超过30万家药店，并通过近200家经销商推动铺货，产品进入5000多万家庭。

不仅如此，可孚医疗还在全国分布着自己的5个生产基地和4个研究院，业务遍及全球近70个国家和地区。

2025年，可孚医疗实现营收33.87亿元，同比增长13.56%，首次突破了30亿元大关。

可孚不仅在线下遍地开花，在线上也没少下功夫。

2025年线上销售收入占比三分之二，达到近65%。

如此佳绩带给张敏夫妇极大的信心，但他们的野心还远不止于此。

网上曾有不少人疑问，可孚医疗在A股上市才四年，为何急于赴港IPO，开辟第二资本平台？

纵观可孚的来时路以及当下AI+智能化的浪潮，可以看出可孚曾抓住过A股的红利，眼下也不想放过H股。

而这背后，正是当今国情及民生需求在强力驱动。

中国正在以势不可挡的速度进入老龄化社会，国民的健康意识也在逐年增强。

目前3.23亿的老年人口和超过3亿的慢病患者，正制造着这个行业巨大的需求缺口。

庞大的老年群体带来慢病管理的“刚需”，这就使得家用医疗器械和个性化的全周期生命健康管理服务这个赛道，已然进入“黄金时代”，需求正成井喷状态。

而国家也在为“银发经济”保驾护航，将老年用品列为万亿级重点消费领域。

据专业人士分析， 到2030年，家用医疗器械的市场规模将突破3000亿元。

在这条路上已经驰骋了17年的可孚医疗，自然不会放过嘴边的这块蛋糕。

尤其近两年，医疗消费升级和“家庭场景化”，以及AI智能的崛起和普及，更是将家用医疗器械行业拉上了与高新科技融合的快车。

谁能跑得更快，谁就能占尽先机。

可孚医疗紧抓这个风口，在拳头产品助听器、血压计处于竞争白热化的时候，精准切入神经科学赛道——脑机接口领域，尝试先人一步的技术升级。

同时结合AI新技术，将重点从传统的轮椅、拐杖等转向外骨骼人体机器人及智能护理床，智能助听器等产品，以期实现差异化的科技延伸。

更重要的是，可孚希望借着这波操作，吸引新兴科技资本的目光。

进军港股IPO，一方面为完成家用医疗器械行业从“制造”到“智造”的转变，迅速拉开与同行的距离；

另一方面，也为下一步更快速、更全面的剑指全球化，做足准备。

急于出海“走向国际”，抢占更大的市场份额，不仅仅是可孚医疗的单纯雄心，更是因为可孚虽然已经位居家用医疗行业老二，但国内行业竞争者的脚步一刻也没停下。

龙头老大、全品类霸主鱼跃医疗一直是可孚超越不了的存在，也是其当下及未来最强劲的对手。

鱼跃医疗的年营收常年是可孚的2.5倍，但销售费用率却是可孚的一半，而鱼跃的研发投入则远远高于可孚。

可孚医疗虽借着“美丽刑具”背背佳的东风，做到了康复辅具产品排名第一，但低调的鱼跃医疗则常年稳拿全品类线上营收第一名。

明晃晃的对手站在眼前，也是可孚加速了出海决心的原因之一。

2025年，可孚医疗通过了两笔关键的收购：上海的华舟和香港的喜曼拿。

直接带动当年海外收入近3亿，同比暴涨了405.05%，这也给张敏和整个可孚医疗对出海信心倍增。

可孚公司公开表示，这次的赴港IPO，就是为了加快推进全球化布局，加速产品研发和技术升级。

创始人张敏也信誓旦旦地说，港股上市，是公司迈向国际品牌的关键一跃，他们有信心通过海外业务的发展，再造一个可孚。

对应着可孚冲锋IPO的冉冉雄心，网上却有了一些不一样的声音。

正如上面所说，鱼跃医疗的技术研发投入，远远高于可孚医疗。

就有网友们吐槽，可孚医疗靠的就是花钱烧流量，把钱都拿去营销了，自然没钱搞研发。

这不是空穴来风，“重营销，轻研发”一直是可孚医疗饱受争议的标签。

2025年，可孚的销售费用高达近12亿元，是当年研发费用的13倍。

往前看销售费用也是四年连增的状态，而研发费用却三年连降，这也落入了网友们的口实。

也就是说，可孚医疗过去几年的销售增长，不是靠产品技术升级驱动，而是砸钱营销，烧流量换来的。

这就不得不让人疑虑，可孚在线上喧闹好看的故事背景下，产品的性价比到底如何？

如今，可孚医疗正是等待港交所点头的时候，这样“重营销，轻研发”的态势能否打动资本还很难说。

因为渠道可以买，流量可以烧，技术壁垒才是真正的护城河。

可孚现在扛着“AI+医疗”和“全球化平台”的口号去港股，是因为知道港股有大量关注科技赋能的国际资本，他们对这类故事的接受度会更高。

但最终可孚医疗能否讲好故事，从A股认定的“渠道商”转变成港股青睐的“科技平台”，还在于可孚能否真正转变思路和方向。

加大技术研发投入，将低技术壁垒的消费品升级为高附加值的创新器械，才能真正切中用户的心智与需求。

毕竟长期竞争力的护城河，终究要靠技术与产品来构筑。

参考资料：

1.红星资本局：《“背背佳”母公司赴港IPO，矫姿产品一年能卖5亿元；公司去年赚了3.72亿，销售费用是净利润3倍》

2.投资家：《年入30亿，湖南夫妇干出一个IPO》

3.36氪:《成年人的“美丽刑具”，一年卖了5个亿》

作者：夏凉

编辑：歌