现代牙科2025报：37.37亿，纯利增47.7%

图源：现代牙科集团年度业绩公告

收益37.37亿港元（+11.1%） / 纯利6.01亿港元（+47.7%） / 数字化个案突破100万件

好的牙·讯｜2026年3月26日，现代牙科集团有限公司（以下简称“现代牙科”）发布2025年年度业绩公告。报告显示，截至2025年12月31日，集团全年收益约37.37亿港元（约合人民币32.56亿元），同比增加11.1%；纯利约6.01亿港元（约合人民币5.24亿元），同比增加47.7%。集团收益、纯利及EBITDA均创下历史新高。

报告指出，在数字化转型加速的背景下，现代牙科2025年数字化解决方案个案增加至约103.92万件，同比增长32.7%。这一增长主要得益于客户对口内扫描仪采用率的提升，以及集团在中国内地、泰国及越南生产设施的高效运营。根据好的牙此前报道，高瓴投资（Hillhouse）于2026年初斥资9.35亿港元增持现代牙科17%股份，使其持股比例升至17.24%。

图源：现代牙科集团年度业绩公告

从产品线来看，固定义齿器材仍是集团的核心支柱，2025年录得收益22.05亿港元（约合人民币19.21亿元），占订製产品总收益的63.0%。此类产品包括用于牙科修复手术的牙冠及牙桥，集团表示受行业数字化趋势推动，销量及市场份额提升。活动义齿器材录得收益9.16亿港元（约合人民币7.98亿元），占比26.1%，主要包括用于代替天然牙齿的全口及局部义齿。此外，包含正畸、防鼾器及口腔内部扫描仪在内的“其他”分部实现收益6.15亿港元（约合人民币5.36亿元），其中集团自有的透明矫治器品牌TrioClear销售额达到5973.3万港元（约合人民币5204.6万元），同比增长约25.5%，成为新的业务增长点。

图源：现代牙科集团年度业绩公告

分区域来看，欧洲市场表现尤为强劲，贡献收益18.87亿港元（约合人民币16.44亿元），同比增长11.8%，占总收益比重升至50.5%。报告称该市场的成功归功于集团在当地建立的、以教育和数字化为核心的牙科生态系统。澳洲市场亦录得2.89亿港元（约合人民币2.52亿元）收益，增幅达11.8%，主要反映了数字化产品在该地区的快速渗透。

然而，北美和大中华区业绩出现下滑。北美市场收益下降7.4%至6.96亿港元，主要受需求疲弱及贸易环境不确定性影响。大中华区收益为6.15亿港元（约合人民币5.36亿元），同比下降7.1%。其中，中国内地市场因带量采购（VBP）政策导致的终端价格竞争持续，叠加宏观经济环境下的消费降级，使得义齿及植入物产品价格面临下行压力，以原列值货币计销售额减少约4.2%；香港市场以原列值货币计销售额减少约11.5%。现代牙科对此表示，未来有意逐步退出低利润细分市场，专注于中高价值客户，以维护长期的盈利能力及品牌声誉。

图源：现代牙科集团年度业绩公告

并购整合方面，现代牙科于2025年1月完成收购泰国最大的牙科实验室Hexa Ceram，并在2月完成对澳大利亚Digital Sleep Design的控股。Hexa Ceram不仅在2025年为集团直接贡献了约2.16亿港元（约合人民币1.88亿元）的收益，还显著增强了集团在东南亚的产能与分销网络。通过在中国、越南、泰国和美国建立的多元化生产基地，现代牙科称其在应对单一市场贸易风险时具备了更强的灵活性，可支持全球范围内的快速交付。

图源：现代牙科集团年度业绩公告

财务绩效层面，受惠于经营效率提升、数字化趋势对生产力的支持以及有利的地域销售组合（高毛利的欧洲及澳洲市场占比提升），集团整体毛利率从2024年的53.5%提升至55.8%。行政开支因员工人数增加及Hexa Ceram的入账而上升11.9%至8.53亿港元，占集团收益约22.8%。值得注意的是，由于贷款结余减少及HIBOR利率环境变动，本期融资成本由2024年的5165.1万港元（约合人民币4500.4万元）降至3440.2万港元（约合人民币2997.5万元），降幅达33.4%，财务结构有所优化。

图源：现代牙科集团年度业绩公告

现金流及股息方面，现代牙科2025年经营活动产生的现金流量净额提升至7.63亿港元（约合人民币6.65亿元），现金及现金等值物保持在7.67亿港元的稳健水平。基于创纪录的业绩表现，董事会建议派付末期股息每股15.0港仙，较2024年的9.2港仙大幅增长63%，体现了集团积极回馈股东的派息政策。

展望未来，现代牙科称将坚持多维度的全球化战略，并表示将继续加大在大型生产设施、AI自动化及数字化研发方面的投资，通过提高技术壁垒来巩固其市场领导地位。此外，现代牙科表示将继续寻求具备战略协同效应的并购机会，特别是在高增长的透明矫治器及数字化诊疗领域，以应对复杂多变的全球贸易环境。

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