英国资管巨头抄底以色列国债，1.08亿美元战争账单

Aviva Investors作为英国最大通用保险公司的资产管理部门，在今年1月以色列发行国际债券时，豪掷1.08亿美元进场。这一消息由中东之眼（Middle East Eye）通过阿姆斯特丹研究机构Profundo的数据调查披露。对于以色列来说，这类债券的销售至关重要，因为政府需要这些资金来填补庞大的战争赤字。

这笔1.08亿美元的收购包含了以色列1月30日发行的全部三个期限品种：五年期、十年期和三十年期。在Profundo记录的英国投资者中，Aviva的认购规模位居首位，远超汇丰银行和施罗德集团。在全球范围内，它的认购额也排在前五，仅次于德国安联以及先锋领航、贝莱德等几家美国资管巨头。

这种行为与英国机构投资者的主流趋势背道而驰。过去一年多，越来越多的英国机构开始削减相关投资。当媒体向其母公司Aviva集团求证时，对方迅速撇清关系，声称集团本身没有债务敞口，并解释称这只是资管部门代客户管理资金的行为，且目前持仓已大幅缩减。

据了解，Aviva Investors目前的持仓额已从1.08亿美元降至约4000万美元。考虑到Aviva在英国拥有超过2500万客户，几乎40%的英国成年人持有该公司的保单，其投资动向不仅是财务决策，更是公众关注的道德焦点。

以色列对债券市场的依赖在2024年和2025年达到了历史最高水平。经济学家指出，以色列的主权债务与军事支出之间存在直接联系，这使得债券持有人的风险属性与普通政府融资截然不同。以色列财政部长斯莫特里赫曾明确表示，预算就是“战争预算”，而这些预算很大程度上依赖于国际债券发行来支撑。

尽管以色列的信用评级在过去两年被三大评级机构多次下调，但1月份那场60亿美元的债券发行依然吸引了超额认购。以色列官方将其解读为市场信心。但Aviva在买入后的迅速撤退显得极不寻常。从金融逻辑看，这可能是为了在利差缩小时套利离场，或者是因为客户赎回。但从社会层面看，这种“快进快出”可能反映了某种更深层的压力。

Aviva集团正面临持续的活动人士压力。此前，它的布里斯托尔办事处曾被占领，原因是其为一家关联无人机引擎的公司提供保险。到了2025年末，Aviva和安联都已经停止了对相关军工企业的承保。令人意外的是，当保险业务在切割关联时，其资管部门却依然愿意在国际市场上认购政府发行的战争筹款。

外部监管环境也在发生变化。爱尔兰央行去年9月退出了为以色列政府债券说明书提供审批的授权，迫使以色列将欧洲债券审批转往卢森堡。同时，英国金融行为监管局（FCA）在2024年5月引入了反“洗绿”立法。对于像Aviva这样标榜环境、社会和治理（ESG）标准的资管机构来说，一边宣传可持续投资，一边持有高风险冲突地区的债务，这种逻辑上的不一致可能面临更严厉的监管审查。

无论是因为市场套利还是因为公关压力，Aviva Investors在几周内大幅减持的行为，都反映出金融巨头在处理此类敏感资产时的尴尬处境。目前尚不清楚这种逆转是由市场驱动，还是为了规避声誉风险。