摩根大通：中国楼市逼近拐点！5年调整终结，2026年触底回升

2026年4月22日，国际顶级投行摩根大通发布最新重磅研报，明确断言：历经5年深度调整，中国房地产市场已逼近转折点，2026年将迎来触底回升！ 这是继高盛之后，又一国际巨头高调看多中国楼市，核心城市率先回暖、结构性修复行情开启，信号意义重大！

一、权威定调！摩根大通：楼市已到转折点，下跌空间不足10%

摩根大通驻新加坡策略师Rajiv Batra在研报中直言：中国长期低迷的房地产市场很可能已经到达转折点（turning point）！ 这一复苏将对股市形成强力支撑，推动中国股票2026年跑赢其他新兴市场。

核心判断：

• 调整周期：整整5年深度调整，时间远超全球楼市危机平均38个月周期，调整已充分。

• 下跌空间：当前楼市剩余下行空间不足10%，单边下跌行情彻底终结。

• 复苏节奏：2026年触底回升，非全面普涨，而是核心城市引领、结构性修复的新周期。

二、三大拐点驱动力！直击市场要害，回暖信号明确

摩根大通认为，楼市拐点由三大核心驱动力共振形成，每一个都有数据支撑，绝非空谈：

1. 香港楼市强势反弹，外溢效应传导内地

2026年一季度香港楼市火爆：

• 一手住宅成交5373宗，同比激增38%。

• 美联楼价指数自低位反弹超12%，摩根大通上调香港全年楼价涨幅预期至10%-15%。

• 核心逻辑：香港市场信心修复、资金回流，正加速向北上广深等内地一线城市传导，带动核心城市预期回暖。

2. 股市财富效应显现，资金涌入核心房产

自2024年9月以来，A股持续反弹，上证指数突破4100点，居民财富显著增值。

• 历史规律：2014-2015年牛市经验显示，股市财富效应传导至楼市存在3-6个月时滞，当前正集中释放。

• 需求流向：增值资金优先配置一线城市优质二手房、改善型住宅，核心城市成交率先放量。

3. 房价收入比回归理性，自住需求入场意愿增强

经过5年调整，中国大陆住房房价收入比达2016年以来最可负担水平，性价比凸显。

• 3月数据：一线城市二手房价格环比全面上涨0.4%，终结连续11个月下跌；上海二手房成交3.13万套，创近五年同期新高，北京成交近2万套，达15个月峰值。

• 需求释放：刚需、改善型需求不再观望，置换链条逐步打通，核心城市流动性显著提升。

三、分化加剧！一线回暖、三四线承压，新周期特征明确

摩根大通强调，2026年楼市无普涨，极致分化是主旋律，市场呈现“冰火两重天”：

✅ 一线+强二线：率先回暖，量价齐升

• 代表城市：北京、上海、广州、深圳、成都、杭州、南京等。

• 核心特征：人口持续流入、产业支撑强劲、库存合理；3月二手房全线翻红，优质房源议价空间收窄，改善型需求集中释放。

❌ 普通三四线：调整延续，去化压力大

• 现状：库存去化周期普遍超30个月，部分城市达47个月，人口流出、需求枯竭。

• 走势：价格仍将低位震荡，以去库存、保交付为主，难有大幅反弹，投资价值有限。

四、政策托底+数据印证！拐点信号已现，市场筑底企稳

1. 政策持续发力，稳楼市基调明确

• 中央定调：2026年政府工作报告明确“着力稳定房地产市场”，“十五五”规划强调“推动房地产高质量发展”。

• 地方加码：一季度超100个省市出台160条稳楼市政策，涵盖降首付、调利率、公积金提额、购房补贴等。

• 专项债支持：28省市拟用专项债7850亿元收购闲置存量房，盘活库存、稳定市场。

2. 官方数据佐证，核心指标止跌回升

国家统计局4月16日发布3月70城房价数据：

• 一线城市新房环比上涨0.2%，结束10个月下跌；二手房环比上涨0.4%，全线飘红。

• 二手房市场：全国二手房价格环比跌幅连续4个月收窄，单边下跌趋势放缓，置换流通性增强。

五、国际投行集体看多！中国楼市拐点已至，普通人如何应对？

除摩根大通外，高盛、野村证券等国际投行近期均发声看好中国楼市，认为调整充分、估值见底、政策托底，2026年将成“筑底回稳年”。

给刚需/改善族的建议

1. 核心城市可入场：北上广深及强二线城市，优质二手房、核心地段改善盘可择机入手，性价比高、流动性好。

2. 三四线谨慎投资：人口流出、产业薄弱的三四线，优先观望，不盲目抄底，自住需选配套成熟的核心区。

3. 优先二手房：当前二手房价格更低、税费优化、即买即住，置换链条畅通，更适合刚需与改善。

六、总结：告别普涨时代，迎来结构性机遇

摩根大通的拐点断言，标志着中国楼市正式告别5年单边下行周期，进入“稳字当头、结构分化、存量优化”的新发展阶段。

未来，闭眼买房赚钱的时代彻底终结，但核心城市、优质资产、改善需求将迎来结构性机遇；三四线城市则将长期承压，回归居住本质。

楼市拐点已至，你准备好把握新周期的机会了吗？