本周高温煤焦油市场行情：供需双弱 弱势下行

高温煤焦油专题报告

一、本周价格整体走势：弱势下行，区域分化有限

本周高温煤焦油价格呈现普跌为主、局部维稳的特点，全国主流市场无一上涨，仅新疆地区保持平稳，其余地区均有不同程度下调。从价格变动节奏看，4月20-22日多数区域报价持稳，4月23日集中下调，4月24-25日维持低位，周内呈“稳—跌—稳”节奏。#化盟网 #化盟商机

图一 国内主产地高温煤焦油主流价格走势图

分区域来看，西北、华东、华北、华中主流地区下调50元/吨，东北辽吉下调100元/吨，为周内跌幅最大区域；新疆因市场封闭、外销受限，价格稳定在300元/吨。截至4月25日，陕西、山西、山东、河北、河南等主产区价格集中在4150-4200元/吨，东北低位3420-3500元/吨，西北内蒙3850元/吨，区域价差保持合理区间，跨区流通竞争加剧但未出现大幅套利空间。整体而言，本周价格下行并非恐慌性抛售，而是供需错配下的理性回归，下游承接能力不足与上游出货压力共同主导，市场进入弱势整理通道。#化盟网 #化盟商机

二、供应端：开工稳中有升，供应宽松格局固化

供应层面，本周高温煤焦油产出保持平稳，市场货源充足，库存持续累积，成为价格下行的基础支撑。据全国230家独立焦企样本统计，本周剔除淘汰产能的利用率为74.48%，较上期提升0.79%，开工率维持高位。核心驱动在于焦炭第二轮提涨落地，焦企吨焦盈利修复至40元左右，生产积极性回升；叠加钢厂铁水产量高位，焦炭刚需稳定，焦企出货顺畅、库存去化，进一步提振开工意愿。尽管山西局部环保检查与少数企业例行检修形成小幅压制，但整体开工仍保持稳中有升态势。#化盟网 #化盟商机

焦企开工高位意味着高温煤焦油副产品供应持续放量，而下游需求跟进不足，导致社会库存逐步累积，供应宽松格局进一步固化。贸易商面临出货压力，主动让利走货以降低库存，加剧市场下行压力。预计短期焦企盈利改善支撑下无主动减产计划，供应端压力仍将持续。#化盟网 #化盟商机

图二 全国230家独立焦化企业开工率

三、需求端：检修叠加亏损，刚需采购成主流

本周国内深加工行业装置利用率为51.98%，较上周下滑2.02%，开工率降至年内相对低位。主要原因有三：一是深加工企业成本倒挂、由盈转亏，煤焦油原料价格偏高，而煤沥青、工业萘、蒽油等产品价格持续下滑，企业被迫降负控亏；二是春季检修集中落地，山西、河北、山东等主产区多套装置停机检修，进一步拉低整体开工；三是炭黑行业需求低迷，轮胎终端订单不足，炭黑开工率下滑，间接拖累焦油采购需求。#化盟网 #化盟商机

图三 国内深加工企业装置利用率

下游产品价格同步走弱，进一步压制原料采购心态。本周改质煤沥青价格下滑50-100元/吨，主流报价4850-5150元/吨；工业萘下滑50-150元/吨，报4750-5000元/吨；蒽油稳中偏弱，下跌50元/吨至4000-4050元/吨。下游产品持续弱势，导致深加工企业对煤焦油压价接货意愿强烈，采购节奏放缓，市场成交清淡。#化盟网 #化盟商机

四、后市展望：弱势震荡延续，关注库存与开工

综合供需两端及市场心态，预计下周国内高温煤焦油价格将延续偏弱震荡、窄幅下行态势，缺乏明显反弹动力。

供应端，焦企开工率预计维持74.5%-75.0%高位，焦油供应难有收缩，库存压力仍存；需求端，深加工检修仍在收尾，亏损格局难改，开工率低位震荡，刚需采购难以改善；下游煤沥青、工业萘、蒽油等产品弱势延续，对原料形成持续利空。

短期市场无重大利好支撑，价格大概率小幅下调，需重点关注两大变量：一是焦企库存消化进度，若库存持续累积，降价去库节奏将加快；二是下游深加工与炭黑开工边际变化，若检修结束后开工回升，需求或出现阶段性回暖。#化盟网 #化盟商机

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